アドバンスト・マイクロ・デバイセズ株の主要統計
- 52週レンジ: 111ドル～527ドル
- 現在の株価: $516
- ストリートの平均ターゲット: $472
- ストリート・ハイ・ターゲット:$625
- アナリストのコンセンサス 買い36 / アウトパフォーム5 / ホールド10
- TIKRモデル目標(2030年12月):$2,165
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AMD株価が急騰、第1四半期の好業績が示すCPU市場の拡大
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、5月6日に発表した2026年第1四半期決算で、売上高102億5300万ドルを計上した後、史上最高値を更新した。
見出しの数字は、それに付随するものよりも重要ではない。
2026年第1四半期決算説明会でリサ・スーCEOは、2030年までにAMDのサーバーCPUの総アドレス可能市場予測を、年率18％で成長する約600億ドルから、年率35％以上で成長する1200億ドル超に引き上げた。
「推論の規模が拡大し、エージェントやエージェント型AIが増えるにつれて、オーケストレーションやデータ処理、その他のタスクにCPUが必要になります。
データセンターはそのエンジンだった。第1四半期のセグメント売上高は、前年同期比57%増の58億ドルと過去最高を記録し、クラウドおよびエンタープライズ顧客全体で前年同期比50%以上の成長を記録したサーバーCPUの売上高が牽引した。AMDは現在、サーバーCPUの売上高が第2四半期だけで前年同期比70%以上の成長を遂げると見込んでいる。
データセンター事業のGPU事業も引き続き拡大した。AMDはメタとの戦略的パートナーシップを拡大し、メタの次世代AIワークロード向けに共同設計されたMI450アーキテクチャに基づくカスタムGPUを含め、複数の製品世代にわたって最大6ギガワットのInstinct GPUを展開することを確認した。先に発表されたOpenAIとの提携と合わせ、AMDは現在、世界最大級のAIインフラ構築企業2社におけるGPU展開について、数ギガワット、複数年にわたる可視性を有している。
クライアント・ゲーミング事業の売上高は前年比23%増の36億ドルで、クライアント事業はRyzen AIプロセッサーと加速する商用採用に牽引され26%増の29億ドルとなった。エンベデッドは前年比6%増の8億7,300万ドルで成長に転じた。フリー・キャッシュフローは第2四半期として過去最高の25億6,600万ドルに達し、前年同期比で3倍以上に増加した。
AMDは、第2四半期の売上高を市場の事前予想を上回る約112億ドル（前年同期比約46%増）と予想した。第2四半期の売上総利益率は約56%と、第1四半期の55%から上昇する見込み。
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AMD株は買いか？ウォール街のターゲットが2027年のセットアップについて見落としていること
AMD株に対するストリートのコンセンサスは今、異例だ：買い」36件、「アウトパフォーム」5件に対し「ホールド」10件、平均目標株価は約472ドルで、現在の株価516ドルを下回っている。 ハイエンドの625ドルというストリート・ハイ・ターゲットは、カバレッジ・ベースにおける短期的な意見の相違を示唆している。
この不一致は弱気シグナルではない。それは、20以上の証券会社が目標株価を引き上げるなど、決算直後に目標株価を更新したカバレッジ・ベースと、CPU TAMのアップグレードの規模が広範な機関投資家のポジショニングに浸透するにつれて株価が上昇し続けたことを反映している。現在の株価は、目先の再評価の多くをすでに吸収している。
1年間の目標株価が捉えていないのは、2027年のデータセンターAIの収益軌道である。AMDの経営陣はQ1コールで、MI450とHeliosラックスケールプラットフォームの主要顧客予測は現在、同社の当初計画を上回っており、2027年に年間数百億ドルのデータセンターAI売上を達成することにAMDは「強く、自信を深めている」と述べた。展開の可視性は、GPUが設置される特定のデータセンターにまで及んでいる。
コンセンサス前方予測は、この方向性を反映している。2026年6月期の売上高は約113億ドル、その後の四半期は約124億ドル、2026年12月期には約156億ドルに増加すると推定される。EBITDAマージンは現在の22%台から2026年半ばには26%前後、2026年12月には31%前後に拡大すると予想される。
主なリスクは実行である。MI450とヘリオスは2026年後半に生産出荷を開始し、第3四半期に最初の数量増、第4四半期に大幅増となる。これらの製品は、立ち上がり初期段階では企業平均を下回る粗利率となっており、ジーン・フーCFOは、サーバーCPUの追い風がそれを部分的に相殺するとしても、当面のマージンプレッシャーになると認めている。メモリの価格設定も、2026年後半のゲームとコンシューマーPCの需要に不透明感をもたらしている。
CitigroupのサーバーCPU市場分析によれば、同市場は2030年までに約1,320億ドルに達すると予測されており、これはエージェント型CPUが驚異的な成長率で牽引しているためである。AMDは明確に50%以上のシェアを目標としている。
AMD株は割安か？TIKRの2,165ドルのミッドケースは、数年にわたるミスプライスを指摘している。
TIKRの基本ケースは、2030年12月までにAMD株を約2,165ドルに評価し、現在の株価516ドルから約320%、約4年半で年率約37%のトータルリターンを意味する。
AMDの株価は、この数年のホライズンに対して割安に見える。TIKRのモデルにおける低位ケースでは、2035年までに約6,256ドル、高位ケースでは約15,157ドルを目標株価としており、AMDが今後10年間でGPUとサーバーCPUの両市場でコンセンサスを大幅に上回る、または下回る機会を獲得した場合の結果の幅を反映しています。
このシナリオのロジックは、AMDがすでにコミットしていることに基づいています。
Helios」ラックスケールプラットフォームが2026年後半に予定通り立ち上がり、「MI450」顧客パイプラインが2027年の大規模展開に転換し、サーバーCPUの収益が改定TAMが示唆するペースで増加し続ける場合、ベースケースのIRRである年率約37%は達成可能である。
メモリの価格設定によってPCとゲームの回復が2027年にずれ込んだり、GPUの立ち上がりペースが当初の生産ペースを下回ったり、ARMベースのマーチャントCPUとの競争がAMDの現在の見通しを超えて加速したりした場合、2035年までに6,256ドル程度となる下位シナリオでは、年率約34%のIRRが下振れ要因となる。
高い方のシナリオは、AMDがInstinctをハイパースケーラー向けの主流セカンドアクセラレーター・プラットフォームに成長させながら、サーバーCPUのシェア目標を50%超に到達させるか、それを上回ることを要求するもので、2035年までに約15,157ドル、年率約48%のIRRを意味する。
AMD株は今買いか？
AMD株は、51人のアナリストから36件の「買い」と5件の「アウトパフォーム」の評価を得ており、ストリート・ハイ・ターゲットは625ドルで、現在の水準から短期的に約21％の上昇を示唆している。
投資ケースは、同社が2026年後半にMI450とHeliosのランプを実行し、現在のパイプラインを2027年に経営陣がコミットした年間数百億のAI収益に変換するかどうかにかかっている。
TIKRの複数年モデルでは、ベースケースの目標を2030年12月までに約2,165ドルとしている。
アナリストはAMD株についてどう見ているか？
ウォール街では、51人のアナリストがAMD株をカバーしており、10人の「ホールド」に対して36人が「買い」、5人が「アウトパフォーム」だ。
ストリートの平均目標株価約472ドルは、決算後の上昇を受けて現在の株価を下回っているが、ストリートのハイ・ターゲット625ドルとEvercore ISIのターゲット579ドルは、確信ベースの継続的なアウトパフォームを期待していることを示唆している。
2026年第1四半期の業績上振れ後、20社以上の証券会社が目標株価を引き上げている。
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