Punti di forza:
- Espansione dei prodotti AI: Il titolo Workday riflette l'espansione della piattaforma dopo il lancio a gennaio di strumenti di reclutamento basati sull'IA e destinati alle assunzioni in prima linea nei settori della vendita al dettaglio e dei servizi.
- Contesto dell'attività degli insider: Il titolo Workday ha assorbito le vendite di azioni effettuate a gennaio da un proprietario del 10% e da un dirigente senior senza alterare la performance operativa di base.
- Prospettive di prezzo: Sulla base di una crescita dei ricavi del 13%, di margini operativi del 32% e di un multiplo di uscita di 17x, il titolo Workday potrebbe raggiungere i 236 dollari entro gennaio 2028.
- Matematica del rialzo: Questo obiettivo implica un rialzo totale del 35% rispetto all'attuale prezzo di 175 dollari, che si traduce in un rendimento annualizzato del 16% circa su 2 anni.
Workday(WDAY) fornisce software per la finanza aziendale e il capitale umano e detiene una forte posizione competitiva nelle grandi organizzazioni con una capitalizzazione di mercato di 45 miliardi di dollari.
La scorsa settimana di gennaio, Workday ha ampliato le capacità di reclutamento AI, mentre le vendite di azioni da parte di insider hanno pesato sul sentimento degli investitori nel breve termine.
Workday ha generato un fatturato di 9 miliardi di dollari, grazie alla domanda sostenuta di abbonamenti per le piattaforme finanziarie e HR che supportano i flussi di cassa ricorrenti.
Workday ha generato un utile di circa 2 miliardi di dollari con margini operativi del 32%, riflettendo i vantaggi di scala derivanti dalla maturazione degli investimenti nelle piattaforme precedenti.
Il titolo WDAY viene scambiato a 175 dollari contro un valore di modello di 236 dollari, evidenziando la tensione tra il miglioramento dell'esecuzione e il contenimento della valutazione.
Cosa dice il modello per le azioni WDAY
Abbiamo analizzato il titolo Workday utilizzando ipotesi legate alla scala degli abbonamenti, al posizionamento aziendale e al miglioramento dell'efficienza delle implementazioni dei grandi clienti.
Il modello utilizza una crescita dei ricavi del 12,5%, margini operativi del 31,7% e un multiplo di uscita di 17,2x.
Questo quadro di riferimento implica un prezzo obiettivo di 235,84 dollari, pari al 35% di rialzo totale e a un rendimento annualizzato del 16,2% su 2 anni.
Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi di crescita dei ricavi, dei margini operativi e del multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per le azioni WDAY:
1. Crescita dei ricavi: 12,5%
Workday ha registrato una crescita dei ricavi del 16,4% nell'ultimo anno, sostenuta dall'espansione degli abbonamenti nelle grandi imprese che adottano piattaforme unificate per la finanza e il capitale umano.
La crescita dei ricavi è rallentata rispetto al 18,4% degli ultimi cinque anni a causa della normalizzazione dei budget IT, anche se la domanda rimane sostenuta da contratti a lungo termine.
L'attuale esecuzione è sostenuta dai successi nel consolidamento delle piattaforme, dai moduli abilitati all'intelligenza artificiale e dall'espansione all'interno dei clienti esistenti, piuttosto che dall'accelerazione dei nuovi loghi.
I rischi includono il rallentamento dei cicli di assunzione e l'allungamento delle approvazioni dei contratti, mentre la visibilità migliora grazie ai ricavi ricorrenti e al portafoglio di contratti già in corso.
Le stime di consenso ipotizzano una crescita dei ricavi del 12,5%, bilanciando una domanda aziendale duratura con un contesto di spesa software più misurato.
2. Margini operativi: 31.7%
I margini operativi di Workday sono migliorati al 24,0% nel corso dell'ultimo anno, grazie ai benefici di scala derivanti dalla crescita dei ricavi che ha superato gli aumenti delle vendite e dei costi amministrativi.
I margini rimangono al di sotto del potenziale a lungo termine a causa dei continui investimenti nei prodotti, ma gli ultimi trimestri mostrano chiari progressi verso una leva operativa sostenuta.
Il miglioramento dell'efficienza dell'infrastruttura cloud e la riduzione dei costi di supporto incrementali favoriscono un'ulteriore espansione dei margini, in quanto i ricavi crescono più rapidamente delle spese fisse.
Il rischio di esecuzione comprende le esigenze di reinvestimento e la pressione sui prezzi, anche se i ricavi ricorrenti da abbonamento supportano un prevedibile miglioramento dei margini.
In linea con le previsioni del consenso degli analisti, i margini operativi al 31,7% riflettono la normalizzazione verso l'economia di scala senza presupporre una riduzione aggressiva dei costi.
3. Multiplo P/E di uscita: 17,2x
Workday è attualmente scambiata al di sotto delle medie storiche quinquennali, vicino a 46,5x, riflettendo la cautela degli investitori in seguito alla compressione dei multipli dei titoli software in crescita.
Il multiplo di uscita esclude un ritorno alle valutazioni massime viste durante i periodi di tassi d'interesse ultrabassi.
Il rialzo dipende dalla crescita sostenuta del free cash flow e dall'esecuzione, mentre la sensibilità macro continua a temperare le aspettative degli investitori.
Il consenso di mercato sostiene un multiplo di uscita di 17,2x che riflette una crescita normalizzata, margini stabili e un sentiment di valutazione prudente.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
I risultati di Workday dipendono dalla domanda di software aziendale, dalla profondità dell'espansione dei clienti e dalla disciplina dei costi, creando diversi percorsi di esecuzione fino al 2030.
- Caso basso: se la spesa delle imprese rimane cauta e i cicli delle trattative si allungano, il fatturato cresce di circa l'11,1% con margini vicini al 26,4% → rendimento annualizzato dell'8,5%.
- Caso medio: Con rinnovi costanti, adozione dei moduli e costi controllati, la crescita dei ricavi si avvicina al 12,4% e i margini migliorano verso il 28,3% → 15,3% di rendimento annualizzato.
- Caso alto: se l'upsell guidato dall'intelligenza artificiale accelera e l'efficienza della scala migliora, il fatturato raggiunge circa il 13,6% e i margini si avvicinano al 29,9% → 21,7% di rendimento annualizzato.
Il prezzo obiettivo mid-case di 309 dollari dipende da un'esecuzione coerente dei rinnovi e dei margini, senza richiedere un'espansione multipla o un'esaltazione del mercato.
Quanto rialzo ha da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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