Statistiche Chiave per l'Azione V
- Performance ultima settimana: +1.7%
- Range 52 settimane: $294 a $386
- Prezzo target modello di valutazione: $502
- Potenziale rialzista implicito: 36.5% in 2.0 anni
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Visa Rivendica il Suo Ruolo nelle Stablecoin e nel Golfo
Le azioni di Visa (V) sono salite di circa l'1,7% nell'ultima settimana, chiudendo vicino a $368 lunedì. Il titolo ora si scambia entro il 5% dal suo massimo delle ultime 52 settimane di $386. Gli investitori sembrano a proprio agio nel detenere le azioni in vista dei risultati dell'anno fiscale il 27 ottobre, poiché le recenti notizie hanno rafforzato il runway di crescita di Visa.
Un nuovo studio di Visa ha attirato l'attenzione questa settimana. Ha rilevato che l'intenzione negli Stati Uniti di utilizzare stablecoin per i trasferimenti transfrontalieri salta dal 36% al 56% quando vengono aggiunte protezioni di tipo bancario. Le stablecoin sono token digitali ancorati a una valuta come il dollaro USA. Quindi la vera barriera sembra essere la fiducia, il che gioca direttamente a favore del punto di forza di Visa come rete regolamentata.
Visa ha anche spinto più a fondo in Arabia Saudita. Ha ampliato Visa Direct, il suo servizio di trasferimento di denaro in tempo reale, con tre importanti banche saudite. Le transazioni con carta su Visa Direct nel paese sono cresciute di oltre il 50% rispetto all'anno precedente. E la banca centrale saudita ha certificato la piattaforma di Visa per elaborare i pagamenti online localmente.
Queste mosse si basano su un forte terzo trimestre fiscale, in cui i ricavi netti sono aumentati del 14% a $11,6 miliardi e l'EPS rettificato è salito dell'11% a $3,32. Nella conference call sugli utili, l'amministratore delegato Ryan McInerney ha dichiarato: "Il volume dei pagamenti trimestrali è cresciuto del 10% anno su anno in dollari costanti per superare i $4 trilioni, la prima volta nella storia di Visa". Se l'azione V mantiene questi guadagni, i risultati di ottobre dovranno probabilmente confermare questo slancio.
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Visa Sembra Più Economica della Sua Storia
Sotto le ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 30/09/28, il titolo è modellato utilizzando:
- Crescita dei Ricavi (CAGR): 11.9%
- Margini Operativi: 67.7%
- Multiplo P/E di Uscita: 25.1x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo target di $502, il che implica un rendimento totale del 36,5% rispetto al prezzo attuale delle azioni di $368 e un rendimento annualizzato del 16,7% nei prossimi 2,0 anni.
Un rendimento annuale del 16,7% supera la soglia del 15%, il che segnala un titolo genuinamente sottovalutato. Questo è insolito per un'azienda che si scambia vicino ai massimi storici. La spiegazione è semplice: gli utili sono cresciuti più velocemente del prezzo delle azioni, quindi la valutazione si è compressa.
Visa si scambia a 25,4x gli utili dell'anno prossimo. Questo si confronta con un P/E medio quinquennale di 26,7x e un P/E medio decennale di 28,5x. Il modello presuppone che il multiplo rimanga a 25,1x piuttosto che recuperare, quindi il rendimento deriva quasi interamente dalla crescita degli utili.
Una crescita dei ricavi dell'11,9% annuo corrisponde al recente record di Visa. Le vendite sono cresciute dell'11,3% nell'ultimo anno e del 12,9% annuo in cinque anni. Gli analisti prevedono una crescita annuale del 12,7% nei prossimi due anni, perché i servizi a valore aggiunto si stanno espandendo rapidamente. Quei servizi, come gli strumenti antifrode e l'analisi dei dati, sono cresciuti del 34% nell'ultimo trimestre.
I margini lasciano poco spazio per errori, tuttavia. Un margine operativo del 67,7% significa che Visa trattiene circa 68 centesimi di ogni dollaro di ricavo come profitto operativo. Per confronto, Mastercard (MA) ha registrato un margine operativo rettificato del 61,1% nell'ultimo trimestre. Il modello mantiene il margine di Visa piatto, il che sembra ragionevole dopo la riduzione del 7% della forza lavoro di quest'anno.
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Mastercard Tiene il Passo di Visa, Mentre AmEx Allarga la Sua Portata
Mastercard è il concorrente più vicino a Visa, e le due stanno crescendo quasi in sincronia. Nel Q2, i ricavi netti di Mastercard sono aumentati del 14% a $9,3 miliardi, o del 12% su base neutrale valutaria. Visa ha registrato la stessa crescita del 14% nel suo terzo trimestre fiscale. Tuttavia, Visa ha generato $11,6 miliardi di ricavi netti, circa il 25% in più di Mastercard.
Il divario più evidente si manifesta nei servizi. I ricavi dei servizi a valore aggiunto di Visa sono cresciuti del 34% a $3,8 miliardi, mentre il segmento equivalente di Mastercard è cresciuto del 20% a circa $3,8 miliardi. Entrambe le unità sono ora più o meno della stessa dimensione, eppure quella di Visa sta crescendo più velocemente. E il margine operativo rettificato del 61,1% di Mastercard rimane ancora inferiore al 66,9% di Visa negli ultimi dodici mesi.
American Express (AXP) compete in modo diverso, perché emette carte e presta denaro direttamente. Questa settimana ha dichiarato che l'accettazione delle carte ha superato i 190 milioni di punti vendita di commercianti in tutto il mondo. Ciò riduce uno dei vantaggi di lunga data di Visa. Nel frattempo, Visa, Mastercard e Ant International stanno costruendo congiuntamente un framework di fiducia per gli agenti di intelligenza artificiale che effettuano pagamenti, quindi i rivali vedono chiaramente regole condivise come un bene per l'intera industria.
Cosa Guiderà l'Azione V in Futuro?
I risultati dell'anno fiscale il 27 ottobre sono il prossimo catalizzatore. Visa ha fornito guidance per una crescita dei ricavi netti del quarto trimestre fiscale nella parte alta della fascia a doppia cifra bassa, rettificata per la valuta. Gli investitori vorranno anche una prima occhiata alle previsioni per il 2027 fiscale. Un outlook fiducioso potrebbe spingere le azioni di nuovo verso il massimo di $386.
Il commercio agentico è il tema di lungo termine più importante. Il termine descrive gli assistenti di intelligenza artificiale che acquistano e pagano per conto degli utenti. Visa sta collaborando con OpenAI, mentre Mastercard sta lanciando la propria opzione di pagamento agentico. Chiunque stabilisca le regole di sicurezza potrebbe catturare una quota significativa di quella futura spesa.
I costi sono il fattore di oscillazione nel breve termine. Visa ha registrato $563 milioni di oneri per indennità di licenziamento legati al taglio di circa 2.600 posti di lavoro, circa il 7% della sua forza lavoro. La direzione prevede di reinvestire quei risparmi nelle stablecoin e nel commercio agentico, quindi i margini potrebbero non saltare subito.
La regolamentazione rimane un rischio costante di sfondo. Il Payment Systems Regulator del Regno Unito prevede di consultarsi sulla rendicontazione della redditività per Visa e Mastercard. Sebbene non immediatamente costoso, questo tipo di scrutinio può limitare il potere di fissazione dei prezzi nel tempo.
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