Statistiche chiave per il titolo TSLA
- Performance dell'ultima settimana: -5%
- Intervallo di 52 settimane: da $214 a $499
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $460
- Rialzo implicito: 27,1% su 2,8 anni
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Cosa è successo?
Tesla (TSLA) è scesa questa settimana perché gli investitori sono ancora alle prese con due storie molto diverse. Da un lato, Tesla rimane una delle maggiori scommesse del mercato sull'intelligenza artificiale e l'autonomia. Ma dall'altro lato, il suo settore automobilistico principale è ancora sotto pressione, e questo è ciò che il mercato sembra valutare in questo momento.
Il segno più evidente di questa pressione è arrivato all'inizio del mese. Reuters ha riferito che gli analisti hanno tagliato le previsioni di crescita delle consegne per il 2026 al 3,8% dall'8,2% di gennaio, e alcuni prevedono ora un terzo anno consecutivo di calo delle consegne.
In Europa sono arrivate alcune buone notizie, che però non hanno ripristinato completamente il sentimento. Le immatricolazioni di Tesla in Europa a febbraio sono aumentate dell'11,8%, il primo aumento su base annua in 13 mesi. Tuttavia, la quota di mercato di Tesla ha quasi eguagliato quella di BYD in quel mercato, il che dimostra quanta pressione competitiva rimanga anche quando i volumi migliorano.
Gli investitori hanno digerito anche i titoli relativi a Musk che non hanno migliorato direttamente le prospettive operative di Tesla. Reuters ha riferito che una giuria ha ritenuto Musk responsabile nei confronti degli azionisti di Twitter per la battaglia per l'acquisizione del 2022, e Reuters ha riportato separatamente nuove speculazioni su un'IPO di SpaceX e sulla ristrutturazione di X. Questi titoli mantengono l'attenzione sull'impero più ampio di Musk, anche se Tesla si dirige verso la prossima relazione sugli utili.
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Il titolo TSLA è sottovalutato?
In base alle ipotesi del modello di valutazione realizzate fino al 31.12.2018, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 10%
- Margini operativi: 7%
- Multiplo P/E di uscita: 170x
Sulla base di questi input, il modello stima un prezzo obiettivo di 459,71 dollari, che implica un rialzo totale del 27,1% rispetto all'attuale prezzo dell'azione e un rendimento annualizzato del 9,0% nei prossimi 2,8 anni.
Tesla appare ancora costosa sulla base dei fondamentali attuali. Il titolo viene scambiato a circa 336,5x gli utili LTM e 14,0x i ricavi LTM, mentre il modello di valutazione ipotizza ancora un P/E di uscita molto elevato, pari a 170,0x. Ciò indica che il prezzo del titolo è ancora legato all'autonomia e alla robotica future piuttosto che ai profitti odierni delle automobili.
L'attività a breve termine è chiaramente rallentata. Il fatturato è sceso del 2,9% a 94,8 miliardi di dollari nel 2025, l'utile operativo è sceso del 43,1% a 4,4 miliardi di dollari e l'utile netto è sceso a 3,8 miliardi di dollari dai 7,1 miliardi dell'anno precedente. Il margine lordo è stato di appena il 18,0%, molto al di sotto dei livelli massimi raggiunti da Tesla in precedenza, quindi i prezzi più deboli e il mix di prodotti stanno ancora colpendo la redditività.
La generazione di cassa è mista, il che è importante per la valutazione. Tesla ha prodotto 14,7 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo nel 2025 e ha chiuso l'anno con 44,1 miliardi di dollari di liquidità e investimenti. Ma il flusso di cassa libero è stato di soli 6,2 miliardi di dollari, e questa cifra potrebbe subire ulteriori pressioni perché il management prevede spese in conto capitale superiori a 20 miliardi di dollari nel 2026.
Le ipotesi del modello sono piuttosto limitate anche per quanto riguarda le operazioni. Un CAGR dei ricavi del 10,0% e un margine operativo del 7,0% implicano una certa ripresa, ma non un ritorno al vecchio profilo di crescita e di margine di Tesla. Per questo motivo il titolo può risultare ancora interessante per i tori di lungo termine, ma anche impegnativo se il settore dei veicoli elettrici rimane debole.
Cosa spinge il titolo TSLA TSLA in futuro?
Il prossimo importante catalizzatore è rappresentato dagli utili del primo trimestre del 2026, il 22 aprile. Gli investitori si concentreranno innanzitutto sulle consegne, sul margine lordo del settore automobilistico e sul flusso di cassa libero. Questi numeri sono importanti perché l'attuale narrazione di Tesla dipende dalla dimostrazione che il suo business automobilistico può stabilizzarsi mentre le nuove scommesse aumentano.
L'autonomia rimane il principale fattore di rialzo della storia. Nell'aggiornamento del quarto trimestre, Tesla ha dichiarato che in Nord America continuano i preparativi per l'avvio della produzione di Tesla Semi e Cybercab, "entrambi a partire dal primo semestre del 2006". Reuters ha anche riferito che la produzione di Cybercab rimane sulla buona strada per il 2026, anche se l'approvazione normativa per un veicolo senza pedali o volante è ancora un problema reale.
Optimus è un altro fattore chiave di oscillazione. Tesla ha dichiarato che la Gen 3 Optimus sarà presentata nel primo trimestre del 2026 e che si tratta della prima versione progettata per la produzione di massa, con una produzione prevista entro la fine del 2026. Questo è importante perché Tesla vuole sempre più che gli investitori la vedano come una piattaforma di AI e robotica, non solo come una casa automobilistica.
La dirigenza è anche consapevole che i profitti devono andare oltre l'hardware. Nell'aggiornamento del quarto trimestre, Tesla ha dichiarato di aspettarsi che ai profitti legati all'hardware si aggiunga "un'accelerazione dei profitti basati su AI, software e flotte". Questa è la tesi a lungo termine, ma il sentimento a breve termine dipenderà se le consegne, i margini e il flusso di cassa smetteranno di deteriorarsi per primi.
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