Statistiche chiave per il titolo Starbucks
- Variazione del prezzo delle azioni Starbucks nell'ultimo anno: -13%.
- Prezzo delle azioni $SBUX al 3 novembre: $81
- Massimo di 52 settimane: $117
- Obiettivo di prezzo del titolo $SBUX: $94
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Cosa è successo?
Il titolo Starbucks(SBUX) è in rialzo nel pre-mercato dopo che il gigante del caffè ha annunciato un'importante ristrutturazione delle sue attività in Cina.
Starbucks sta formando una joint venture con Boyu Capital, una società di gestione di asset alternativi, in un accordo valutato in 4 miliardi di dollari.
In base all'accordo, Boyu deterrà fino al 60% della joint venture, mentre Starbucks manterrà una quota del 40%. È importante notare che Starbucks manterrà il controllo del suo marchio e della sua proprietà intellettuale, concedendoli in licenza alla joint venture.
L'azienda ha anche rivelato di aver valutato l'intera attività in Cina per oltre 13 miliardi di dollari, cifra che comprende la vendita della quota di controllo, la partecipazione mantenuta e le future commissioni di licenza.
Per Starbucks, il mercato cinese rappresenta sia un'opportunità che una sfida importante.
L'azienda ha aperto la sua prima sede in Cina nel 1999 e nel 2015 la Cina è diventata il suo secondo mercato per importanza, dopo gli Stati Uniti.
Oggi Starbucks gestisce circa 8.000 negozi in Cina e l'amministratore delegato Brian Niccol ha dichiarato in precedenza alla CNBC che il mercato potrebbe sostenere da 20.000 a 30.000 punti vendita.
Tuttavia, il titolo SBUX è stato messo sotto pressione dalla debolezza delle prestazioni in Cina, dove le vendite sono inizialmente crollate a causa della pandemia e delle successive restrizioni governative, per poi continuare a lottare con l'intensificarsi della concorrenza. Il rivale locale Luckin Coffee gestisce oggi in Cina un numero maggiore di sedi rispetto a Starbucks e ha attirato con successo i clienti con bevande a prezzi più bassi.
Per competere, Starbucks ha puntato molto sugli sconti in Cina. Sebbene questa strategia abbia contribuito a far aumentare il traffico del 9% nel quarto trimestre fiscale, i prezzi più bassi hanno compresso la dimensione media degli scontrini e hanno pesato sulla redditività. Le vendite nello stesso negozio in Cina sono cresciute solo del 2% nell'ultimo trimestre.
Molly Liu, CEO di Starbucks China, ha dichiarato in un comunicato stampa che la partnership con Boyu "consentirà a Starbucks China di sfruttare appieno le vaste opportunità del mercato" e di sfruttare il positivo slancio commerciale dell'azienda.
La decisione di coinvolgere un partner locale riflette il cambiamento delle dinamiche che le aziende statunitensi devono affrontare in Cina.
Per decenni, l'enorme popolazione e l'economia in rapida crescita hanno reso il Paese un mercato irresistibile per i marchi americani. Tuttavia, il rallentamento dell'economia e l'ascesa di aziende competitive locali hanno costretto molte imprese statunitensi a rivedere le proprie strategie in Cina.
Altre catene di ristoranti hanno adottato approcci diversi. All'inizio di quest'anno, la società madre di Burger King, Restaurant Brands International, ha riacquistato la sua attività cinese in difficoltà da TFI Asia Holdings con l'intenzione di venderla a un altro operatore.
Nel frattempo, due anni fa McDonald's ha aumentato la sua quota di minoranza nelle attività in Cina dal 20% al 48%, scommettendo sul potenziale di crescita a lungo termine del mercato.
Cosa ci dice il mercato sul titolo SBUX
La reazione positiva del mercato alla partnership con Boyu suggerisce che gli investitori considerano l'accordo come una soluzione intelligente alle sfide di Starbucks in Cina.
Grazie all'ingresso di un partner locale con una profonda conoscenza del mercato e delle relazioni, il titolo SBUX potrebbe beneficiare di una migliore esecuzione operativa, riducendo al contempo l'onere di capitale derivante dal finanziamento della sola espansione in Cina.
Anche la struttura dell'accordo è degna di nota, in quanto Starbucks mantiene una significativa esposizione ai futuri rialzi grazie alla sua quota del 40%, assicurandosi al contempo un valore immediato attraverso la vendita della quota di controllo.
I canoni di licenza continui forniscono un flusso di entrate costante, indipendentemente dalla volatilità dei risultati a breve termine.
Tuttavia, gli investitori dovrebbero riconoscere che l'accordo rappresenta anche un riconoscimento del fatto che Starbucks ha faticato a competere efficacemente contro i rivali locali da sola.
La necessità di collaborare con Boyu suggerisce che le sfide in Cina potrebbero essere più strutturali che temporanee, soprattutto perché i consumatori cinesi attenti al valore favoriscono sempre più le alternative locali a basso prezzo.
La divisione 60/40 della proprietà significa che Starbucks avrà meno controllo sulle decisioni strategiche nel suo secondo mercato più grande in futuro.
Sebbene l'amministratore delegato Niccol abbia espresso ottimismo a lungo termine per il raggiungimento di 20.000 o addirittura 30.000 sedi cinesi, il raggiungimento di tale scala dipenderà in larga misura dal successo della collaborazione con Boyu.
Per le azioni SBUX, l'accordo elimina alcune incertezze relative al business cinese che hanno pesato sulle azioni. Ma il successo finale della partnership non si conoscerà per anni, dato che le società dovranno affrontare l'intensa concorrenza, le pressioni sui prezzi e il più ampio contesto economico cinese.
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