Punti Chiave
- L'azione di Snowflake è salita del 55% nel 2026 (fino alla chiusura di martedì), principalmente grazie a due rapporti sugli utili che hanno entrambi aumentato le previsioni di ricavi da prodotto per l'intero anno.
- Le previsioni di Snowflake appaiono conservative, il che rende il titolo degno di essere mantenuto e incrementato anche dopo la corsa.
- La crescita dei ricavi da prodotto ha accelerato per il terzo trimestre consecutivo, raggiungendo il 37% nel trimestre di luglio, eppure la previsione annuale implica una crescita di circa il 35% nel trimestre di gennaio.
- Il rapporto di inizio dicembre è la prova del nove: una previsione per il trimestre di gennaio di circa 1,65 miliardi di dollari o più mantiene intatta la tesi d'investimento.
Snowflake (SNOW) è salita del 55% nel 2026 (fino alla chiusura di martedì), quasi triplicando rispetto al minimo di aprile durante la vendita di software. Due rapporti sugli utili hanno guidato gran parte di questa performance, ciascuno con un aumento delle prospettive per l'intero anno.
L'IA sta accelerando le cose
Alla fine di maggio, i ricavi da prodotto del primo trimestre di Snowflake sono aumentati del 34% a 1,33 miliardi di dollari, e l'azienda ha alzato la sua previsione annuale a 5,84 miliardi di dollari. Il CEO Sridhar Ramaswamy ha spiegato perché:
"L'IA continua a essere un potente fattore a favore per Snowflake, e il Q1 segna un chiaro punto di svolta in questo percorso."
Finora ha avuto ragione. All'inizio di settembre, i ricavi da prodotto del secondo trimestre sono aumentati del 37% a 1,49 miliardi di dollari, il terzo trimestre consecutivo di crescita più rapida. E la previsione è salita di nuovo, a 6,07 miliardi di dollari.
Gli analisti ora vedono i ricavi raggiungere 8,13 miliardi di dollari nell'anno che termina a gennaio 2028...
La previsione sembra superabile
Snowflake ha superato il limite superiore della sua previsione di oltre il 5% per due trimestri consecutivi. E il CFO Brian Robins ha dichiarato a una conferenza di Piper Sandler il 15 settembre che la previsione applica "uno sconto" a Cortex Code, il suo agente di codifica IA, per il quale ci sono solo due trimestri di dati.
Inoltre: la previsione annuale implica ricavi da prodotto di circa 1,65 miliardi di dollari nel trimestre di gennaio, una crescita di circa il 35%, inferiore alla previsione del 37%-38% per il trimestre di ottobre.
Sembra un'asticella bassa.
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E le previsioni muovono questo titolo più dei risultati superiori alle attese: lo scorso dicembre, Snowflake ha battuto le stime sui ricavi ed è comunque scesa dell'11% a causa di prospettive deboli per il quarto trimestre.
È un acquisto con un ribasso del 12% dal massimo?
Snowflake scambia a circa 134 volte gli utili forward, vicino alla sua media annuale (130x) e al di sotto della sua media triennale (165x). Il prezzo target di consenso è salito da 229 dollari alla fine di maggio a 427 dollari, circa il 26% al di sopra della chiusura di martedì...
Ma Snowflake ha registrato una perdita operativa GAAP di 263 milioni di dollari nel trimestre di luglio, e i suoi 3,75 miliardi di dollari di obbligazioni convertibili allo 0% potrebbero diluire gli azionisti. Il calo dell'8% del 16 ottobre, durante una vendita di titoli IA senza notizie specifiche su Snowflake, mostra quanto velocemente il premio può ridursi.
La mia opinione: non prenderei profitti qui. Snowflake continua a superare una previsione cauta, e il multiplo non ha superato le stime in aumento. Quindi, aggiungerei in occasione di ribassi come quello del 16 ottobre.
Tutto dipende dal rapporto di inizio dicembre: una previsione per il trimestre di gennaio di circa 1,65 miliardi di dollari o più mantiene intatta la tesi d'investimento. Una più debole potrebbe colpire il titolo come ha fatto quella di dicembre 2025.
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