Punti Chiave
- L'azione di Shopify è salita del 33% nell'ultimo mese (fino alla chiusura di lunedì), e circa metà di questo guadagno si è verificato nelle due sedute successive all'integrazione del pagamento Shop Pay nell'agente AI Muse di Meta.
- Amazon aveva bloccato Muse dal proprio sito il giorno prima, e Shopify afferma che un ordine effettuato da un agente AI gli frutta lo stesso margine di un ordine sul negozio diretto di un merchant.
- Le chiamate degli analisti e gli aumenti dei target price hanno sostenuto gran parte del resto della performance, e l'azione ora quota vicino al target medio della Street di $176, a circa 81x gli utili forward.
- I risultati del terzo trimestre saranno pubblicati prima dell'apertura del 3 novembre, e l'azione ha bisogno di un superamento delle stime che alzi le previsioni per l'anno prossimo per continuare a salire.
Shopify (SHOP) è salita del 33% nell'ultimo mese (fino alla chiusura di lunedì), mentre il Nasdaq 100 è scivolato dello 0,4%.
E gli azionisti di Shopify devono ringraziare Muse.
Il giorno dopo il no di Amazon
Domenica 20 settembre, Amazon (AMZN) ha iniziato a bloccare Muse, l'agente AI di Meta Platforms (META), dallo shopping sul suo sito. Il giorno dopo, il CEO di Shopify Tobi Lütke ha postato su X che Shopify stava "collaborando in profondità con Muse per abilitare il checkout automatico con Shop Pay su tutti i negozi Shopify."
Le azioni sono balzate del 7,3% quel lunedì e di un altro 7,1% martedì: circa metà del guadagno mensile in due sedute. Una schermata di checkout di Muse trapelata che elencava Meta Pay accanto a Shop Pay non ha fermato la corsa.
Gli agenti pagano la tariffa piena
La parte migliore è ciò che Shopify guadagna su quegli ordini. Nella chiamata del Q2, il Presidente Harley Finkelstein ha detto che le transazioni automatiche "hanno le stesse identiche economie di una transazione su un negozio online."
E ce ne sono sempre di più. Nel Q2, gli ordini guidati dall'AI ai negozi Shopify sono triplicati rispetto all'anno precedente, mentre il volume lordo delle merci è salito del 32% a $116 miliardi.
Il rischio è che Meta alla fine voglia una percentuale su ogni vendita effettuata da Muse.
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Poi Wall Street si è unita alla festa
Le azioni sono salite del 5,8% il 5 ottobre, quando Piper Sandler ha detto che la domanda per le migrazioni su Shopify era aumentata significativamente (anche i dati sul lavoro più deboli hanno aiutato). Hanno aggiunto un altro 4,9% il 12 ottobre, mentre Cantor Fitzgerald alzava il suo target a $158 da $145 e Deutsche Bank diceva che Shopify può vincere alla grande nel commercio automatico nel lungo periodo. JPMorgan, Baird e RBC hanno alzato i loro target a $190 o $200.
Prezzata per un forte 3 novembre
Le stime sono salite anche più velocemente dell'azione, quindi il P/E forward di Shopify è sceso a circa 81x, da 95x un anno prima.
È comunque un multiplo elevato. E l'azione ha raggiunto il target price medio della Street, che è salito da circa $147 all'inizio di luglio a circa $176.
Shopify pubblicherà i risultati del terzo trimestre prima dell'apertura di martedì 3 novembre, e il management ha fornito previsioni per una crescita dei ricavi nei bassi anni '30.
La mia opinione: il vantaggio nel commercio automatico è reale. Ma a 81x, io terrei e aspetterei un superamento delle stime nel Q3 che spinga più in alto le stime sui ricavi per il 2027 (oggi circa $19,2 miliardi) prima di comprare di più.
Naturalmente, gli ordini automatici sono ancora una piccola fetta del volume di Shopify, quindi potrebbero volerci alcuni trimestri prima che muovano quelle stime in modo significativo.
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