Punti Chiave
- Le azioni di Chipotle sono scese del 4,1% oggi dopo che TD Cowen ha declassato il titolo da Buy a Hold e tagliato il suo prezzo target a $32 da $44.
- TD Cowen si aspetta che i risultati del terzo trimestre siano leggermente superiori alle stime, ma afferma che le vendite di ottobre non stanno rispettando il rimbalzo del quarto trimestre che si aspettava.
- La società ora modella le vendite in negozi aperti da più di un anno al di sotto del consenso sia per il quarto trimestre che per il 2027, e afferma che il +3% e oltre stimato dal mercato per il prossimo anno dipende da fattori di vendita non ancora dimostrati.
- Chipotle pubblica i risultati del terzo trimestre il 28 ottobre, e il suo aggiornamento sulle vendite del quarto trimestre fino ad oggi è il dato da monitorare.
Chipotle Mexican Grill (CMG) è scesa del 4,1% oggi dopo che TD Cowen l'ha declassata da Buy a Hold e ha tagliato il suo prezzo target a $32 da $44.
La parte strana? TD Cowen pensa che il rapporto del terzo trimestre della prossima settimana sarà positivo. Si aspetta risultati "leggermente migliori del consenso", ma vede "rischio nell'inizio fiacco del Q4".
Ottobre doveva essere la parte facile
TD Cowen teme che le vendite di ottobre siano in procinto di mancare il rimbalzo del quarto trimestre che si aspettava, anche se ottobre si confronta con un mese facile dell'anno precedente. E secondo l'analista di TD Cowen Andrew Charles, il quarto trimestre porta le spinte di vendita più concrete di Chipotle per il 2026: nuovi articoli di menu, nuove campagne di marketing e offerte di valore tramite Chipotle Rewards.
La società ora modella le vendite in negozi aperti da più di un anno al di sotto del consenso sia per il quarto trimestre che per il 2027. TD Cowen afferma che il +3% e oltre stimato dal mercato per il prossimo anno dipende da fattori di vendita ancora non dimostrati, come attrezzature da cucina ad alta efficienza e catering.
Il consenso prevede ancora che la crescita dei ricavi di Chipotle acceleri, da circa il 9% quest'anno a circa l'11% nel 2027, quando i ricavi raggiungerebbero i $14,4 miliardi.
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Economica, e potrebbe diventare ancora più economica
Chipotle ora scambia a 23,4x gli utili forward. È il livello più basso degli ultimi cinque anni e ben al di sotto della sua media di 41,1x in quel periodo.
TD Cowen non sta nemmeno dicendo che il titolo sia costoso. Il suo target di $32 applica un multiplo di 24x agli utili a due anni fiscali di distanza, e ha tagliato le sue stime degli utili per il quarto trimestre, il 2027 e il 2028.
L'aggiornamento del 28 ottobre di Chipotle è quello da monitorare
Starbucks (SBUX) ha escluso un'offerta il 12 ottobre, rimuovendo quel potenziale catalizzatore di acquisizione.
Chipotle pubblica i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura di mercoledì 28 ottobre, e il management fornirà un aggiornamento sull'andamento del quarto trimestre fino ad oggi.
TD Cowen ha ragione a fare un passo indietro fino a quando quell'aggiornamento non dirà il contrario, perché un multiplo a un minimo quinquennale non aiuta molto se le stime per il 2027 stanno per essere riviste al ribasso. Un trimestre solido e un ottobre migliore di quanto la società si aspetti farebbero sembrare il calo di oggi una reazione eccessiva. Qualsiasi dato più debole, e 22x smette di sembrare un pavimento.
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