Statistiche chiave per il titolo LYB
- Variazione del prezzo del titolo LYBa 1 anno : -31% .
- Prezzo delle azioni LYB al 14 gennaio: $52
- Massimo di 52 settimane: $79
- Obiettivo di prezzo delle azioni LYB: $49
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Cosa è successo?
Il titolo LyondellBasell(LYB) è balzato di oltre il 6% mercoledì, in testa all'S&P 500, mentre Wall Street si è mostrata più ottimista nei confronti dei produttori di materie plastiche statunitensi in vista del 2026.
Il rally è avvenuto dopo che Citigroup ha rimosso l'osservazione di 90 giorni sui catalizzatori di ribasso del titolo LYB, segnalando che il peggio potrebbe essere passato per il gigante chimico.
Gli investitori guardano ora alla pubblicazione degli utili del quarto trimestre della società, prevista per il 30 gennaio, con l'aspettativa che i risultati possano sorprendere al rialzo.
LyondellBasell sta attraversando un periodo brutale per l'industria della plastica. Nel 2025 la società ha riportato risultati contrastanti nel secondo trimestre, con vendite e utili complessivi in calo.
Ma c'è stato un punto positivo: il volume delle vendite di resina di polietilene nelle Americhe è cresciuto del 6%, mostrando una domanda resistente anche in un contesto difficile.
Il titolo è stato colpito nell'agosto 2025, con un calo dal 4% al 7% dopo questi risultati. Gli analisti sono diventati cauti e alcune società hanno abbassato gli obiettivi di prezzo, posizionando il titolo LYB più come un'offerta di dividendi ad alto rendimento che come una storia di crescita.
Il rendimento da dividendo della società è salito oltre il 5%, attirando gli investitori orientati al reddito e disposti a superare la flessione del settore.
Il direttore finanziario Agustin Izquierdo ha recentemente illustrato il piano di miglioramento della liquidità dell'azienda alla Goldman Sachs Industrials and Materials Conference.
Il piano punta a generare 1,1 miliardi di dollari di liquidità nel 2025 e 2026 attraverso la gestione del capitale circolante, la riduzione dei costi fissi e la riduzione delle spese in conto capitale.
LyondellBasell ha già ridotto il suo budget per le spese in conto capitale per il 2025 da 2,2 a 1,7 miliardi di dollari e prevede di spendere solo 1,2 miliardi di dollari nel 2026.
La società sta anche prendendo decisioni difficili sul portafoglio. Sta vendendo le attività europee che hanno frenato la redditività e sta concentrando gli investimenti in regioni con vantaggi in termini di materie prime, come il Nord America e il Medio Oriente.
Nell'ambito di questa operazione di pulizia, LyondellBasell ha chiuso la raffineria di Houston e ha venduto le attività relative all'ossido di etilene.
Per quanto riguarda la crescita, l'azienda sta puntando molto sul riciclaggio della plastica. L'impianto di riciclaggio chimico MoReTec in Germania sarà avviato nel 2027 e più della metà della capacità di 50.000 tonnellate è già stata venduta a clienti di marca.
L'azienda prevede che la plastica riciclata avrà un premio di circa 500 dollari per tonnellata rispetto al materiale vergine, grazie ai mandati normativi in Europa e agli obiettivi di sostenibilità aziendale.
Cosa ci dice il mercato sul titolo LYB
L'impennata del titolo LYB suggerisce che gli investitori ritengono che il settore della plastica si stia finalmente stabilizzando dopo due anni di condizioni brutali.
Il rinnovato ottimismo è dovuto a diversi fattori.
- In primo luogo, i livelli delle scorte si stanno normalizzando. Secondo l'American Chemistry Council, le scorte di polietilene negli Stati Uniti sono scese da 45 giorni di disponibilità in agosto a 40 giorni in novembre. Anche i tassi operativi sono scesi all'83% rispetto alla metà degli anni '90 di appena due mesi fa, dimostrando che i produttori stanno adeguando l'offerta alla domanda piuttosto che inondare il mercato.
- In secondo luogo, LyondellBasell è in grado di trarre vantaggio dalla svolta del ciclo. La società ha evitato il colpo di 200 milioni di dollari dovuto alla svolta di Channelview, che ha pesato sui risultati del 2025. Ha anche evitato una perdita di 60 milioni di dollari dovuta alle tempeste invernali dello scorso anno. Secondo il direttore finanziario Izquierdo, la sola eliminazione di queste voci una tantum dovrebbe aggiungere 400-450 milioni di dollari agli utili del 2026.
- In terzo luogo, gli Stati Uniti rimangono il produttore a basso costo a livello globale grazie al gas naturale a basso costo. Anche se i prezzi dell'etano sono saliti di recente a 0,30 dollari al gallone, il punto di pareggio di LyondellBasell è a una sola cifra. La società mantiene un enorme vantaggio in termini di costi rispetto ai concorrenti europei e asiatici e lo stoccaggio di etano si trova a livelli quasi record di 80 milioni di barili.
La domanda più importante è quando la domanda si riprenderà. Il settore degli imballaggi ha retto bene, ma l'edilizia residenziale, l'industria automobilistica e i beni durevoli restano depressi.
Le vendite di case esistenti non si sono mosse, il che è importante perché l'edilizia abitativa è il motore di gran parte della domanda di materie plastiche. Izquierdo ha osservato che il ciclo di sostituzione dei beni durevoli dura in genere da 5 a 6 anni, e ci stiamo avvicinando alla fine di questo periodo dopo la corsa agli acquisti di COVID.
Se l'edilizia abitativa inizia a riprendersi e i consumatori cominciano a sostituire gli elettrodomestici e i mobili acquistati durante la pandemia, il titolo LYB potrebbe subire una forte spinta.
La società prevede una crescita della domanda del 3% annuo, un dato solido ma non spettacolare. Il vero rialzo si avrà se la disciplina dell'offerta reggerà e le aggiunte di nuova capacità produttiva rallenteranno.
La Cina rimane il jolly. In Asia continuano ad entrare in funzione nuove capacità di polietilene, anche se la maggior parte di esse funziona al 65-70% di utilizzo piuttosto che a piena capacità.
L'impianto di cracking della joint-venture di LyondellBasell in Cina è a malapena in pareggio, sottolineando il problema dell'eccesso di offerta. Ma se la campagna "anti-involuzione" della Cina porterà alla chiusura di altri impianti, potrebbe eliminare dal mercato globale 7 milioni di tonnellate di capacità di etilene.
LyondellBasell è anche concentrata sulla protezione del suo rating di credito investment-grade. Secondo Izquierdo, la società non sacrificherà questo status per mantenere il dividendo.
Se necessario, il Consiglio di Amministrazione ricalibrerà il payout per mantenere la leva finanziaria a 2,5x debito/EBITDA per tutto il ciclo. Ciò è rassicurante per gli obbligazionisti, ma ricorda che il dividendo non è completamente al sicuro se le condizioni dovessero peggiorare.
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