Statistiche chiave per il titolo LULU
- Performance dell'ultima settimana: -10%
- Intervallo di 52 settimane: da $144 a $340
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $176
- Rialzo implicito: 20,8%
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Cosa è successo?
Il titolo Lululemon è sceso di circa il 10% questa settimana, scambiando vicino a 146 dollari per azione, mentre gli investitori si chiedono se l'azienda possa sostenere prezzi premium e margini elevati mentre il Nord America rimane sotto pressione.
La narrazione del mercato in generale si è spostata dalla lunga storia di crescita premium di Lululemon a un dibattito più duro sul rallentamento della domanda statunitense, sul rischio di ribasso e sulla pressione sui margini.
Questa settimana il titolo è sceso soprattutto perché le prospettive dell'azienda per il 2026 hanno evidenziato un indebolimento della redditività e una crescita a breve termine più debole, mentre gli analisti hanno anche tagliato gli obiettivi di prezzo.
Barclays ha ridotto l'obiettivo a 161 dollari da 203 dollari e ha assegnato al titolo il rating equal weight, UBS ha abbassato l'obiettivo a 176 dollari da 189 dollari e ha mantenuto un rating neutrale, Robert W. Baird ha tagliato l'obiettivo a 190 dollari da 210 dollari mantenendo una posizione neutrale e BTIG ha ridotto l'obiettivo a 225 dollari da 250 dollari pur mantenendo un rating buy. Queste revisioni hanno rafforzato i timori che Wall Street stia ridimensionando le aspettative in seguito alla normalizzazione della crescita e dei margini.
Lululemon ha registrato nel quarto trimestre un fatturato di 3,6 miliardi di dollari, con vendite comparabili in aumento del 2%, ma il margine lordo è sceso di 550 punti base al 54,9% a causa delle tariffe e dei maggiori ribassi che hanno pesato sui risultati.
Il management ha previsto per il 2026 un fatturato compreso tra 11,35 e 11,5 miliardi di dollari, pari a una crescita del 2%-4%, mentre l'EPS diluito dovrebbe scendere a 12,10-12,30 dollari dai 13,26 dollari del 2025.
Per il Nord America si prevede un calo dall'1% al 3%, anche se l'azienda ha dichiarato di aver già registrato un miglioramento delle vendite a prezzo pieno nel primo trimestre e Meghan Frank ha sottolineato che l'azienda è concentrata sul "ripristino della salute del nostro marchio a prezzo pieno".
Anche la concorrenza è diventata una parte importante della storia, con i concorrenti diretti come Nike e Adidas che esercitano una maggiore pressione sulla categoria attraverso promozioni e cicli di prodotto più intensi.
Questo è importante perché la storica sovraperformance di Lululemon è stata guidata dalla vendita a prezzo pieno e dai margini premium, quindi qualsiasi spostamento verso una maggiore scontistica potrebbe pesare sulla redditività.
L'attività istituzionale riflette una convinzione mista, con AllianceBernstein che ha ridotto la sua partecipazione del 62,4% a circa 1.367.638 azioni per un valore di 243,3 milioni di dollari, mentre Assenagon Asset Management ha aumentato la sua posizione del 255,6% a 438.461 azioni per un valore di circa 91,1 milioni di dollari.
L'attività degli insider ha aggiunto un certo sostegno, con il direttore Charles Bergh che ha acquistato 6.090 azioni a un prezzo medio di 164 dollari per circa 1,0 milioni di dollari.
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LULU è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 4,3%.
- Margini operativi: 17.4%
- Multiplo P/E di uscita: 11,8x
Lacrescita dei ricavi è rallentata rispetto alla precedente espansione di oltre il 20%, passando a una più matura fascia a una cifra media, che riflette il passaggio da una rapida espansione dei negozi a tendenze più normali della domanda.
La crescita futura è sempre più legata ai mercati internazionali, in particolare alla Cina, dove i ricavi sono aumentati del 28% nel quarto trimestre e la pista dei negozi rimane molto più lunga che in Nord America.
La crescita dipende anche da nuove categorie come l'abbigliamento e le calzature da uomo, che sono ancora più piccole rispetto al core business femminile, ma che possono espandere il mercato a cui Lululemon si rivolge nel tempo.
L'andamento dei margini rimane il fattore chiave di oscillazione, in quanto l'azienda sta cercando di ridurre i ribassi, migliorare la disciplina delle scorte e riportare il Nord America a una più sana vendita a prezzo pieno.
Ciò è più importante ora, perché il 2026 assorbirà ancora la pressione tariffaria, la riduzione dei costi fissi e gli investimenti nel marchio, anche se il management cerca di correggere la rotta del business statunitense.
I risultati del prossimo anno saranno guidati dall'esecuzione delle novità di prodotto, dalla gestione delle scorte e dall'espansione internazionale.
Il management sta aumentando la penetrazione dei nuovi stili a circa il 35% in Nord America, sta introducendo presentazioni aggiornate nei negozi e sta cercando di ridurre le tempistiche dei prodotti per reagire meglio alla domanda.
Ai livelli attuali, Lululemon appare modestamente sottovalutata, con una performance futura guidata da un miglioramento del sell-through a prezzo pieno, da cicli di prodotti più forti e da una continua crescita internazionale piuttosto che da un ritorno alla precedente fase di iper-crescita.
Quanto rialzo ha il titolo LULU da qui in poi?
Gli investitori possono stimare il prezzo potenziale delle azioni di Lululemon Athletica, o il valore di qualsiasi azione, in meno di un minuto utilizzando il nuovo modello di valutazione di TIKR.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter capire rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
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