Dati chiave sul titolo Ford Motor
- Intervallo delle ultime 52 settimane: da 10,42 $ a 17,78 $
- Prezzo attuale: 14,00 $
- Obiettivo medio degli analisti: 14,85 $
- Obiettivo del modello TIKR (2030, medio): ~21 $
- EBIT rettificato del primo trimestre 2026: 3,5 miliardi di dollari (+242% su base annua)
- Ricavi del primo trimestre 2026: 43,3 miliardi di dollari (+6% su base annua)
- Abbonamenti a pagamento al software Ford Pro: 879.000 (+30% su base annua)
- Previsione EBIT rettificato per l’anno fiscale 2026: da 8,5 a 10,5 miliardi di dollari
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Una perdita netta di 8,2 miliardi di dollari, previsioni al rialzo e un mercato che non sa ancora cosa pensare
Ford (F) ha trascorso tre anni ad assorbire una delle svolte strategiche più costose nella storia automobilistica americana, e il titolo ne riflette ogni singolo dollaro.
I dati appaiono difficili su base consolidata. Ford ha riportato un margine EBIT negativo per il 2025, conseguenza delle svalutazioni relative ai veicoli elettrici che hanno travolto il resto dell’attività. Wall Street ha reagito in gran parte trattando Ford come una casa automobilistica marginalmente redditizia, bloccata tra un modello tradizionale e una scommessa sull’elettrificazione che non ha funzionato.
Al di là di queste difficoltà, Ford gestisce un’attività nel settore dei veicoli commerciali di cui la maggior parte delle aziende industriali sarebbe orgogliosa. Tale attività, Ford Pro, ha generato 6,8 miliardi di dollari di EBIT nel 2025 con un margine a doppia cifra, è in crescita, aggiunge ricavi ricorrenti dal software e, sempre di più, è ciò che determina se questo titolo sia sottovalutato o valutato correttamente.
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Un calo del 22%, un rimborso dei dazi e un titolo ancora al 20% in meno rispetto al massimo del 2026
Ford ha registrato un calo del 22% a fine marzo, determinato dall’incertezza sui dazi e dalle conseguenze di un 2025 che ha visto una perdita netta di 8,2 miliardi di dollari.
La svendita ha creato un punto di ingresso per gli investitori disposti a guardare oltre le perdite riportate dai titoli dei giornali. Ford ha iniziato il primo trimestre con previsioni al rialzo e il titolo ha registrato un rimbalzo dopo la pubblicazione degli utili, prima di subire un nuovo calo.
L’amministratore delegato Jim Farley è stato chiaro: «I nostri solidi risultati del primo trimestre e le previsioni al rialzo per l’intero anno riflettono lo slancio del piano Ford+».
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6,8 miliardi di dollari di EBIT Pro di Ford e un margine consolidato che lo nasconde
Il margine EBIT consolidato di Ford è sceso da circa il 5% nel 2021 e nel 2022 a un valore leggermente negativo nel 2025. Il grafico racconta una storia preoccupante. L’attività sottostante, invece, no.
Il margine consolidato include Ford Model e, la divisione dedicata ai veicoli elettrici, che ha registrato una perdita di 777 milioni di dollari nel solo primo trimestre del 2026 e dovrebbe registrare una perdita compresa tra i 4 e i 4,5 miliardi di dollari per l’intero anno. Model e è un progetto di sviluppo interno contabilizzato a conto economico, che comprime ogni indicatore di margine riportato da Ford.
Ford Pro ha registrato un margine EBIT dell’11,4% nel primo trimestre del 2026 su un fatturato di 14,7 miliardi di dollari. Nel 2025, il segmento ha generato 6,8 miliardi di dollari di EBIT su un fatturato di oltre 66 miliardi di dollari, con un margine di circa il 10%. Ford Pro integra le vendite di veicoli per flotte, gli abbonamenti software, la telematica e i contratti di assistenza in un ecosistema commerciale. Gli abbonamenti a pagamento hanno raggiunto quota 879.000 nel primo trimestre del 2026, con un aumento del 30% su base annua.
Le previsioni di Ford per l’intero anno 2026 indicano un EBIT rettificato compreso tra 8,5 e 10,5 miliardi di dollari. Si prevede che Ford Pro contribuisca con una cifra compresa tra 6,5 e 7,5 miliardi di dollari, mentre Model e dovrebbe incidere negativamente per una cifra compresa tra 4 e 4,5 miliardi di dollari. Il direttore finanziario Sherry House lo ha espresso chiaramente: «Il percorso verso margini più elevati è chiaro, e il primo trimestre dimostra come questi elementi fondamentali siano già all’opera».
L’argomento della sostenibilità si basa sulla fedeltà dei clienti. Gli operatori di flotte non cambiano facilmente fornitore di veicoli e, una volta integrati nell’ecosistema software di Ford Pro, i costi di passaggio sono reali. Nel 2025 il Super Duty ha registrato il suo miglior anno di vendite dal 2004.
Un obiettivo di prezzo medio di 21 dollari, circa il 9% su base annualizzata, e un mercato che non tiene conto della ripresa
Il modello di valutazione di TIKR punta a circa 21 dollari per azione per Ford entro la fine del 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 49% rispetto al prezzo attuale di 14,00 dollari, ovvero circa il 9% su base annua. Lo scenario intermedio ipotizza una crescita annua del fatturato di circa il 3% e margini di utile netto vicini al 4%, riflettendo un graduale miglioramento del Model e piuttosto che una rapida ripresa.
Lo scenario ottimistico implica un obiettivo vicino ai 27 dollari e un rendimento totale superiore al 90%. Il mercato è più conservativo, con un obiettivo medio vicino ai 15 dollari, il che suggerisce che gli analisti non stiano ancora scontando appieno il potenziale reddituale di Ford Pro né una riduzione significativa delle perdite legate ai veicoli elettrici.
Lo scenario rialzista è che gli utili di Ford Pro siano nascosti dalla contabilità dei veicoli elettrici. Man mano che le perdite del Model e si riducono fino a raggiungere il pareggio entro il 2029, una quota maggiore dell’EBIT commerciale confluirà nel risultato netto. In combinazione con la crescita degli abbonamenti software e una posizione dominante nel settore dei camion, la traiettoria degli utili appare significativamente migliore di quanto suggerisca la storia consolidata.
Lo scenario ribassista prevede che le perdite nel settore dei veicoli elettrici persistano più a lungo del previsto, che la volatilità dei dazi crei continua incertezza e che il mercato dei camion subisca un rallentamento. Ford presenta un debito netto consistente e rimane fortemente dipendente dai risultati economici della Serie F. Se questi dovessero indebolirsi, anche i margini di Ford Pro ne risentirebbero.
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