Punti di forza:
- Momentum della piattaforma AI: AI Studio ha registrato una solida crescita sequenziale delle prenotazioni con un'iniziale trazione self-service.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo ASAN potrebbe raggiungere 11,74 dollari entro gennaio 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 14,6% dal prezzo attuale di 10,25 dollari.
- Rendimento annuo: Gli investitori potrebbero registrare una crescita di circa il 7% nei prossimi 2 anni.
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Asana(ASAN) ha appena riportato un fatturato di 201 milioni di dollari nel terzo trimestre dell'anno fiscale 2026, con un aumento del 9% rispetto all'anno precedente e superando le previsioni. La società ha generato un utile operativo non-GAAP di 16,3 milioni di dollari, con un margine operativo dell'8%, superando le aspettative.
L'amministratore delegato Dan Rogers sta attuando una trasformazione incentrata sulla collaborazione con l'intelligenza artificiale. L'azienda ha lanciato i compagni di lavoro AI che lavorano a fianco dei team umani, con 30 clienti beta che hanno già mostrato aumenti di produttività.
La retention netta basata sul dollaro è migliorata al 96%, con una retention tra i clienti mensili che ha raggiunto il massimo da 12 mesi.
Nonostante il solido slancio dell'intelligenza artificiale e il miglioramento delle metriche di fidelizzazione, il titolo Asana viene scambiato a 10,25 dollari, offrendo un potenziale rialzo agli investitori che riconoscono la posizione dell'azienda nella collaborazione tra uomo e intelligenza artificiale.
Cosa dice il modello per le azioni Asana
Abbiamo analizzato l'evoluzione di Asana in una piattaforma per la collaborazione tra uomo e intelligenza artificiale con controlli di livello aziendale.
L'azienda ha aperto la strada a tre ondate: la gestione collaborativa del lavoro, l'automazione del flusso di lavoro e ora la trasformazione dell'intelligenza artificiale.
Il Work Graph di Asana fornisce il contesto di cui l'IA ha bisogno per essere efficace: capire chi fa cosa, quando e perché. Questo vantaggio contestuale differenzia Asana dai copiloti single-player e dalle soluzioni puntuali.
- AI Studio e AI teammates affrontano le lacune fondamentali della maggior parte delle implementazioni dell'IA.
- Forniscono un contesto attraverso il Work Graph, punti di controllo per la supervisione umana e controlli che assicurano che gli agenti AI seguano la stessa governance dei dipendenti.
- I primi clienti riferiscono di un notevole risparmio di tempo: Morningstar ha completato attività di due settimane in 10-12 ore utilizzando i teammate AI.
Utilizzando una previsione di crescita annuale dei ricavi dell'8,9% e margini operativi del 9,8%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 11,74 dollari entro 2 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utili di 31x.
Questo rappresenta una compressione rispetto al P/E storico di Asana, che è stato in territorio negativo, in quanto la società è stata storicamente poco redditizia. Il multiplo a 31x riflette il prezzo di mercato dei miglioramenti della redditività e dell'adozione della piattaforma AI.
Il vero valore risiede nell'opportunità di trasformazione dell'IA, che può espandere i margini e stabilizzare i tassi di retention netti.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni ASAN:
1. Crescita dei ricavi: 8,9%
La crescita di Asana è incentrata sull'adozione della piattaforma AI e sull'espansione della quota di mercato.
L'azienda ha compiuto solidi progressi con AI Studio, registrando una crescita sequenziale delle prenotazioni, compresa la prima trazione self-service.
- La direzione ha lanciato 12 AI teammates, agenti collaborativi precostituiti per le funzioni di ingegneria, IT, marketing, operazioni e PMO.
- I clienti aziendali hanno registrato un'espansione significativa, con una crescita del 15% rispetto all'anno precedente per quanto riguarda la fascia di clienti da oltre 100.000 dollari.
- Tra i clienti più importanti figurano importanti fornitori di servizi sanitari, società di servizi finanziari e un'agenzia di ricerca governativa tedesca.
- Il fatturato internazionale è cresciuto del 12% rispetto all'anno precedente, superando la crescita del 7% del mercato statunitense.
Il management si aspetta che il settore tecnologico si stabilizzi dopo diversi trimestri di venti contrari. La strategia multiprodotto con AI Studio e i piani di servizio fondazionali apre nuovi budget al di là dei prezzi basati sui posti.
2. Margini operativi: 27,1%
Asana sta dimostrando un miglioramento disciplinato della redditività.
Nel terzo trimestre l'azienda ha registrato un margine operativo non-GAAP dell'8%, con un miglioramento di 12 punti percentuali rispetto all'anno precedente.
Il management ha alzato la guidance del margine per l'intero anno al 7%, dal precedente 6%. Con un margine lordo dell'89%, l'azienda gode di una forte leva operativa in fase di espansione.
Le iniziative di ottimizzazione dei costi comprendono l'ottimizzazione dell'organico geografico, la razionalizzazione dei fornitori e il miglioramento della produttività nelle vendite e nel marketing. Il management sta riallocando la spesa verso aree a più alto rendimento, in particolare la piattaforma AI, pur mantenendo i margini.
Il direttore finanziario Sonalee Parekh ha indicato che è possibile un'espansione pluriennale dei margini, con margini operativi che potrebbero raggiungere gli anni '20 quando l'azienda si avvicinerà a un miliardo di dollari di fatturato.
3. Multiplo P/E di uscita: 9,8x
Attualmente il mercato valuta Asana a 31x gli utili a termine. Riteniamo che il P/E rimarrà stabile a 31x nel corso del nostro periodo di previsione.
Poiché l'azienda dimostra una crescita redditizia e la trazione della piattaforma AI, questo multiplo di valutazione appare sostenibile.
La retention netta è migliorata per il secondo trimestre consecutivo, suggerendo una stabilizzazione della base clienti. I venti contrari del settore tecnologico, che hanno messo sotto pressione la crescita, si stanno attenuando.
Il lancio dei compagni di squadra AI posiziona Asana in modo unico sul mercato. Gli analisti del settore hanno osservato che "nessuno sta facendo l'agenzialità come Asana" e hanno definito l'approccio di collaborazione multigiocatore uomo-IA "unico nel mercato".
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
L'adozione della piattaforma AI e le tendenze di fidelizzazione determineranno i risultati. Ecco come potrebbero andare le azioni Asana in diversi scenari fino a gennaio 2030:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 7,3% e i margini di utile netto si comprimono al 9,3%, gli investitori potrebbero ottenere un rendimento totale del 9,8% (2,4% annuo).
- Caso medio: Con una crescita dell'8,1% e margini del 10,1%, prevediamo un rendimento totale del 39% (8,6% annuo).
- Caso alto: se i compagni di AI accelerano l'adozione e Asana mantiene margini del 10,7%, crescendo al contempo dell'8,9%, il rendimento totale potrebbe raggiungere il 71,6% (14,4% annuo).
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Il range riflette l'esecuzione della piattaforma AI, la stabilizzazione della retention netta e l'espansione dei margini.
Nel peggiore dei casi, l'adozione dell'IA delude o la debolezza del settore tecnologico persiste.
Nel migliore dei casi, i compagni dell'IA portano nuove attività significative e l'azienda conquista quote nel mercato delle imprese agenziali.
Quanto rialzo ha il titolo Asana da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale delle azioni in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
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