Punti di forza:
- Crescita alimentata dall'AI: La piattaforma AI proprietaria e il cloud di dati di Zeta stanno determinando una crescita organica dei ricavi del 28%.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dell'attuale esecuzione, il titolo ZETA potrebbe raggiungere i 21 dollari entro dicembre 2027.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale del 34% dal prezzo attuale di 15,46 dollari.
- Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita del 17% circa nei prossimi 1,9 anni.
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Zeta Global Holdings Corp.(ZETA) ha realizzato il suo 17° trimestre consecutivo in rialzo, dimostrando la potenza della sua piattaforma di marketing AI-first.
Nonostante la sua performance stellare, il titolo ZETA è sceso del 34% negli ultimi 12 mesi.
L'amministratore delegato David Steinberg ha sottolineato la leadership dell'azienda nel marketing basato sull'intelligenza artificiale, annunciando Athena, un agente di intelligenza artificiale conversazionale che funge da sistema operativo intelligente per le aziende dei clienti.
- Questo segna un importante progresso nel rendere più accessibile ed efficace una complessa tecnologia di marketing.
- L'azienda ha registrato un fatturato di 337 milioni di dollari, con un aumento del 28% rispetto all'anno precedente, escludendo i contributi politici e di LiveIntent, con un'accelerazione rispetto ai trimestri precedenti.
- L'azienda ha ora 572 clienti scalati (con un aumento del 20% rispetto all'anno precedente), con clienti che adottano casi d'uso multipli che generano oltre il triplo del fatturato rispetto ai clienti con casi d'uso singoli.
- L'imminente acquisizione da parte di Zeta dell'attività di software aziendale di Marigold aggiungerà più di 100 clienti aziendali, creando significative opportunità di cross-selling.
Nonostante i solidi fondamentali e l'accelerazione della crescita, Zeta viene scambiata a 15,46 dollari, offrendo un sostanziale rialzo agli investitori che riconoscono la posizione dell'azienda come piattaforma cloud di marketing di prossima generazione.
Cosa dice il modello per le azioni Zeta Global
Abbiamo analizzato la trasformazione di Zeta Global in un leader del marketing alimentato dall'intelligenza artificiale, con un cloud di dati e una piattaforma proprietari che superano i concorrenti tradizionali.
- L'azienda beneficia di un potente ciclo di sostituzione, in quanto le imprese abbandonano i cloud di marketing tradizionali. Zeta compete con Salesforce, Oracle e Adobe.
- Un'analisi indipendente dimostra che Zeta si alza il 50% più velocemente dei concorrenti e offre un ritorno sull'investimento di 6:1 per i clienti.
- Il Data Cloud di Zeta contiene 242 milioni di individui deterministici negli Stati Uniti e oltre 550 milioni a livello globale.
- Questo vantaggio in termini di dati, unito alle capacità di intelligenza artificiale integrate nella piattaforma dal 2017, crea un fossato significativo che i concorrenti non possono replicare facilmente.
- La strategia OneZeta continua a guadagnare terreno. I clienti che utilizzano due o più casi d'uso generano un fatturato annuo più che triplo rispetto ai clienti che utilizzano un solo caso d'uso e dimostrano i punteggi più alti di net promoter.
- Il management ha accelerato questa iniziativa sotto la guida del Chief Growth Officer Ed See con risultati significativi.
Utilizzando una previsione di crescita dei ricavi annui del 25,4% e margini operativi del 17,8%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 21 dollari entro 1,9 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo-utile di 15,1 volte.
Ciò rappresenta una compressione rispetto alle medie storiche del P/E di Zeta, pari a 22,4x (un anno) e 30,4x (tre anni). Il multiplo più basso riflette la complessità dell'integrazione a breve termine dell'acquisizione di Marigold e l'evoluzione dell'azienda da startup a forte crescita a impresa sostenibile.
Il vero valore risiede nel catturare il ciclo di sostituzione del cloud marketing aziendale, espandendo al contempo l'adozione di casi multiuso nella base di clienti.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco quali abbiamo utilizzato per le azioni ZETA:
1. Crescita dei ricavi: 25,4%
La crescita di Zeta si basa sulla domanda strutturale di tecnologie di marketing basate sull'intelligenza artificiale. La società ha registrato una crescita organica del 28% nel terzo trimestre del 2025, in accelerazione rispetto al 27% del secondo trimestre e al 26% del primo.
Il management ha fornito una guidance iniziale per il 2026 di 1,54 miliardi di dollari di fatturato, pari a una crescita organica del 21%.
Questo dato esclude il contributo dell'acquisizione di Marigold, che aggiunge oltre 100 clienti aziendali e significative opportunità di cross-selling.
L'azienda è uscita da Zeta Live con una pipeline record e prevede di chiudere oltre 100 milioni di dollari di business incrementale dall'evento.
Sette dei dieci principali settori verticali sono cresciuti di oltre il 20% rispetto all'anno precedente, con una particolare forza nei settori consumer-discretionary come il retail, i viaggi e l'automotive.
2. Margini operativi: 17.8%
Zeta ha ampliato i margini EBITDA rettificati per 19 trimestri consecutivi, raggiungendo il 23,2% nel terzo trimestre del 2025.
L'azienda punta a un margine EBITDA rettificato di oltre il 30% entro il 2030.
La leva operativa continua a migliorare grazie alla scalabilità della piattaforma.
La conversione del flusso di cassa libero ha raggiunto il 60% nel terzo trimestre, rispetto al 48% del trimestre precedente, grazie agli ingenti investimenti nell'innovazione dell'IA e nel prodotto Athena.
3. Multiplo P/E di uscita: 15,1x
Il mercato valuta Zeta a 18,3x gli utili NTM. Riteniamo che il P/E si ridurrà a 15,1x nel corso del nostro periodo di previsione, man mano che l'azienda maturerà e dimostrerà una redditività sostenibile.
Questo multiplo conservativo tiene conto del rischio di esecuzione dell'integrazione con Marigold e della transizione dell'azienda verso la performance della Rule of 40.
Man mano che Zeta dimostrerà di generare un flusso di cassa libero consistente e di espandere l'adozione di casi multiuso, l'azienda dovrebbe ottenere un premio rispetto ai fornitori di marketing cloud legacy che trattano a multipli simili ma con una crescita molto più lenta.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Le aziende di tecnologie di marketing devono affrontare dinamiche competitive in evoluzione e rischi di esecuzione. Ecco come potrebbe andare il titolo Zeta Global in diversi scenari fino a dicembre 2029:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi si riduce al 16,7% e i margini di utile netto si riducono al 13,8%, gli investitori otterranno comunque un rendimento totale del 34,5% (7,9% annuo).
- Caso medio: Con una crescita del 18,5% e margini del 14,7%, prevediamo un rendimento totale dell'80,3% (16,4% annuo).
- Caso alto: se l'accelerazione dell'intelligenza artificiale e l'espansione di OneZeta portano a una crescita dei ricavi del 20,3% mentre Zeta mantiene margini del 15,4%, i rendimenti potrebbero raggiungere il 135,3% totale (24,7% annuo).
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Il range riflette l'esecuzione dell'integrazione di Marigold, il successo nell'espansione dell'adozione di casi multiuso e l'abilità di Athena di guidare l'adesione e l'espansione della piattaforma.
Nel caso basso, i cicli di vendita delle aziende si allungano o aumenta la pressione della concorrenza.
Nel caso più alto, il ciclo di sostituzione del marketing cloud accelera più rapidamente del previsto, Athena ottiene nuovi clienti significativi e le opportunità di cross-selling di Marigold superano le aspettative.
Quanto rialzo ha il titolo Zeta Global da qui in poi?
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Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
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Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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