Statistiche chiave - Deere & Company (DE) | Guadagni Q1 FY2026
- Prezzo attuale: ~$590
- Vendite nette delle attività di attrezzature nel 1° trimestre FY2026: 8 miliardi di dollari (+18% YoY)
- Ricavi totali Q1 FY2026: $9,6 miliardi (+13% a/a)
- Utile netto Q1 FY2026: 656 milioni di dollari (2,42 dollari per azione diluita)
- Margine operativo delle operazioni di equipaggiamento nel 1° trimestre dell'anno fiscale 2026: ~6%.
- Previsione di utile netto per l'anno fiscale 2026: $4,5 miliardi-$5 miliardi (aumentata)
- Flusso di cassa FY2026 da operazioni di equipaggiamento: $4,5B-$5,5B (alzato)
- Obiettivo di prezzo del modello TIKR: $762
- Rialzo implicito: ~28% di rendimento totale in ~5 anni (~6% annualizzato)
Il titolo Deere batte le stime del 1° trimestre grazie all'aumento delle costruzioni e all'avvicinarsi del fondo del ciclo
Il titolo Deere & Company(DE) ha registrato vendite nette di attrezzature per 8,0 miliardi di dollari nel primo trimestre dell'anno fiscale 2026, con un aumento del 18% rispetto all'anno precedente, mentre i ricavi totali di 9,6 miliardi di dollari sono aumentati del 13%.
L'utile netto è stato di 656 milioni di dollari, pari a 2,42 dollari per azione diluita, con tutti e tre i segmenti di attività che hanno superato le previsioni interne.
Il settore Edilizia e Foreste è stato il più importante, con vendite nette in aumento del 34% a 2,7 miliardi di dollari, grazie all'aumento dei volumi di spedizione e alla conversione positiva delle valute estere.
L'utile operativo di C&F è più che raddoppiato rispetto all'anno precedente, raggiungendo i 137 milioni di dollari, con un margine operativo del 5,1%, grazie all'efficienza produttiva e ai volumi favorevoli che hanno compensato l'impatto dell'aumento delle tariffe.
Secondo quanto dichiarato da Josh Beal, direttore delle relazioni con gli investitori, nel corso della telefonata sugli utili del primo trimestre dell'anno fiscale 2026, la banca ordini di C&F è aumentata di oltre il 50% nel corso del trimestre, raggiungendo il punto più alto dal maggio 2024 e fornendo una chiara visibilità sulla seconda metà dell'anno fiscale.
Le vendite nette di Small Ag & Turf sono cresciute del 24% a 2,2 miliardi di dollari, grazie all'aumento dei volumi di spedizione e alla realizzazione positiva dei prezzi di 2 punti, con un utile operativo di 196 milioni di dollari per un margine del 9%.
Le vendite nette di Production & Precision Ag sono aumentate del 3% a 3,2 miliardi di dollari, con la maggior parte del guadagno attribuibile a una conversione valutaria favorevole; il margine operativo del segmento è sceso al 4,4%, appesantito da tariffe più elevate, da un mix di vendite sfavorevole e da spese di garanzia elevate.
I servizi finanziari hanno contribuito con un utile netto di 244 milioni di dollari, in crescita rispetto all'anno precedente grazie a spread di finanziamento favorevoli e a minori accantonamenti per perdite su crediti.
Deere ha alzato le sue previsioni di utile netto per l'anno fiscale 2026 a 4,5 miliardi di dollari - 5,0 miliardi di dollari e ha alzato le sue previsioni di flusso di cassa da attività di attrezzature di 500 milioni di dollari a entrambe le estremità, portandole a un intervallo di 4,5 miliardi di dollari - 5,5 miliardi di dollari.
Nel 1° trimestre la società ha restituito agli azionisti circa 750 milioni di dollari attraverso dividendi e riacquisti di azioni.
I costi tariffari rimangono un vento contrario per l'intero anno, pari a circa 1,2 miliardi di dollari al lordo delle imposte, anche se si prevede che i prezzi e i costi saranno all'incirca neutri per l'anno, compresa la copertura tariffaria.
I dati finanziari di Deere: Persiste la pressione sui margini, ma si sta formando un percorso di recupero
Il conto economico del primo trimestre del titolo Deere riflette un'attività gestita con disciplina operativa, pur assorbendo i costi tariffari che stanno ancora comprimendo i margini al di sotto delle norme di metà ciclo.
Il margine lordo si è attestato intorno al 22% nel primo trimestre dell'anno, in calo rispetto al 25,5% del trimestre precedente, in quanto le tariffe, il mix regionale sfavorevole nell'agricoltura di grandi dimensioni e gli elevati costi di garanzia hanno pesato sul segmento Production & Precision Ag.
L'utile operativo è stato di 0,89 miliardi di dollari, con un margine operativo di circa il 9%, rispetto all'11% del primo trimestre del 2025.
La compressione continua una tendenza visibile negli ultimi trimestri: il margine lordo ha raggiunto il 31% nel secondo trimestre del 2024 e ha subito una costante contrazione a causa del calo dei volumi delle grandi aziende agricole e delle pressioni sui costi.
Il recupero del margine operativo di C&F al 5% è un dato significativo in questo quadro, in quanto i volumi nettamente superiori del segmento stanno iniziando a ripristinare la leva operativa in tutto il settore delle attrezzature.
Il management ha previsto per l'intero anno margini PPA dell'11%-13%, margini SAT del 13,5%-15% e margini C&F del 9%-11%, indicando una significativa ripresa nella seconda metà dell'anno fiscale.
Il titolo Deere è ancora sottovalutato? Cosa mostra il modello TIKR
Il modello TIKR valuta il titolo Deere con un obiettivo di 7612 dollari, il che implica un rendimento totale del 28% circa in 5 anni dal prezzo attuale di 590 dollari, o circa il 6% annualizzato.
Le ipotesi del caso intermedio sono un CAGR dei ricavi dell'8%, un margine di utile netto del 13% e un CAGR dell'EPS dell'8,5%, tutti coerenti con un'azienda che si sta riprendendo da un periodo di crisi ciclica verso un tasso di esecuzione degli utili normalizzato.
Il risultato del 1° trimestre rafforza ulteriormente l'ipotesi di investimento: tutti e tre i segmenti hanno battuto i piani interni, il management ha alzato la guidance e i dati relativi al portafoglio ordini di C&F e small ag segnalano un'inflessione della domanda piuttosto che un'inversione di tendenza di un trimestre.
Il titolo Deere non è prezzato per un boom degli utili a breve termine, ma il modello TIKR riflette un percorso di normalizzazione a metà ciclo che il rapporto del 1° trimestre inizia a sostenere in modo credibile.
La tensione centrale per le azioni Deere è se lo slancio degli ordini nell'edilizia e nelle piccole aziende agricole si traduca in una ripresa sostenuta dell'agricoltura di grandi dimensioni, o se le tariffe e la debolezza economica delle colture a filari limitino il rimbalzo ben al di sotto dei picchi del ciclo precedente.
Cosa deve andare bene
- La domanda nel settore della grande agricoltura in Nord America si stabilizza nella parte bassa delle previsioni del 15%-20%, con una velocità degli ordini di trattori che si estende già al quarto trimestre e le mietitrebbie che seguono un andamento migliore rispetto a questa fascia, con un calo del 10%-15% circa.
- C&F mantiene la crescita del proprio portafoglio ordini (oltre il 50% nel 1° trimestre) fino al 2° semestre, con il lancio dell'escavatore CONEXPO che aggiunge una differenziazione competitiva in un segmento che rappresenta circa il 40% del mercato nordamericano delle macchine movimento terra.
- SAT mantiene la sua previsione di aumento del 15% delle vendite nette e del 13,5%-15% dei margini, sostenuta dalla continua redditività del settore lattiero-caseario e dalla normalizzazione della domanda di tappeti erbosi.
- L'attenuazione dei dazi sull'acciaio della Sezione 232 progredisce nel corso dell'anno, con il management che segnala già un certo sollievo e la neutralità dei prezzi/costi come base confermata per l'intero anno.
Cosa potrebbe ancora andare storto
- Il margine operativo della PPA ha subito una forte contrazione al 4,4% nel 1° trimestre, con il Sud America alle prese con tassi di interesse elevati, un real apprezzato e prezzi delle materie prime più bassi che hanno già provocato accumuli di scorte in Brasile.
- L'esposizione tariffaria per l'intero anno, pari a circa 1,2 miliardi di dollari al lordo delle imposte, rimane elevata e la parte IEEPA (poco meno della metà del totale) è soggetta ai procedimenti in corso presso la Corte Suprema e all'incertezza della politica commerciale in generale.
- I prezzi di C&F sono stati leggermente negativi nel 1° trimestre, con azioni di aumento dei prezzi ritardate a causa di un accumulo di arretrati più rapido del previsto; il management ha ridotto la guida alla realizzazione dei prezzi di C&F per l'intero anno di 0,5 punti.
- I fondamentali dell'agricoltura globale di grandi dimensioni rimangono difficili, con le previsioni del reddito agricolo netto in contanti dell'USDA per il 2026 che mostrano che la maggior parte del guadagno è dovuto ai pagamenti governativi piuttosto che alle entrate in contanti delle colture.
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