Punti Chiave
- L'azione Coca-Cola è salita del 39% nell'ultimo anno, chiudendo a $94 il 16 ottobre, dopo che KFC ha scelto Coke come partner per le bevande nei suoi 3.718 ristoranti statunitensi.
- Il prezzo target medio della Street di $95 si trova appena l'1% sopra il prezzo di chiusura.
- Le valutazioni attuali sono: 12 acquisti, 7 outperform, 4 hold, 1 nessuna opinione e 1 underperform, con gli acquisti scesi da 14 di un anno fa.
- BofA stima che il conto KFC valga circa 500 milioni di dollari di vendite annuali, ovvero un incremento di circa il 2,5% sulle vendite di Coca-Cola in Nord America.
L'azione di The Coca-Cola Company (KO) è salita del 38,9% nell'ultimo anno, chiudendo a $93,90 il 16 ottobre dopo che KFC ha firmato con Coca-Cola come partner per le bevande nei suoi ristoranti statunitensi, ponendo fine a una relazione con PepsiCo (PEP) che risale a circa quattro decenni fa.
Questo chiude un anno in cui Coke ha continuato a guadagnare terreno sul suo più antico rivale. Il problema è il prezzo: il target medio della Street ora si trova appena l'1% sopra l'azione KO.
Il Trimestre Che Ha Riposizionato l'Azione Coca-Cola
La prima metà del grafico è stata una salita costante, da una chiusura a $69,91 alla fine del 2025 a $76,72 il 3 aprile. Il balzo più netto è arrivato dopo il 28 luglio, quando Coca-Cola ha comunicato i risultati del secondo trimestre che hanno superato le stime di utili e ricavi di Wall Street.
- L'EPS comparabile è aumentato dell'11% a $0,97, superando i $0,93 attesi dagli analisti, mentre i ricavi organici sono cresciuti del 6% su una crescita del 5% dei volumi di unità case.
- Il margine operativo comparabile si è ampliato al 35,6% dal 34,7%, e la società ora prevede una crescita dell'EPS comparabile per il 2026 del 9% al 10% da una base di $3.
L'azione KO è passata dai bassi $80 agli alti $80 entro pochi giorni dalla comunicazione, per poi scivolare nuovamente a $86,08 entro il 30 settembre.
KFC È Poca Cosa in Termini di Denaro Ma un Segnale Forte per l'Azione KO
Ottobre ha portato due notizie dall'altra parte della barricata. L'8 ottobre, PepsiCo ha tagliato le sue previsioni di EPS core per il 2026 a una crescita dell'1% al 2% e ha dichiarato che i volumi di bevande in Nord America sono diminuiti del 2% nel terzo trimestre. Una settimana dopo, KFC ha confermato il passaggio, con i prodotti Coke nei suoi 3.718 ristoranti statunitensi entro la primavera del 2027.
BofA ha quantificato: il conto vale circa 500 milioni di dollari di vendite annuali, un colpo di circa il 3% per le vendite di concentrato di Pepsi in Nord America e un incremento di circa il 2,5% per le vendite di Coca-Cola in Nord America. Jefferies ha sottolineato il rischio maggiore per PepsiCo: se altri conti di lunga data siano ora aperti a offerte.
L'azione KO ha chiuso a $92 il 15 ottobre e ha aggiunto il 2,07% a $93,90 il giorno successivo, lasciandola, secondo i miei calcoli, il 9,1% sopra la chiusura del 30 settembre.
È il secondo conto di lunga data che Coke si aggiudica quest'anno. Interrogato sulla conference call degli utili del Q2 riguardo alla riconquista di Marriott, l'AD Henrique Braun ha dichiarato: "abbiamo perso il diritto di stare con loro per non essere stati centrati sul consumatore e sul cliente, e lo riconquistiamo perché siamo centrati sul consumatore e sul cliente come mai prima".
La Street Sta Rincorrendo l'Azione Coca-Cola
Gli analisti hanno alzato il loro target medio del 21,3% dalla fine di settembre 2025, da $78,10 a $94,74, ma l'azione si è mossa più velocemente. Un anno fa il target medio si trovava al 18,9% sopra la chiusura; oggi lo scarto è dello 0,9%. L'attuale suddivisione è: 12 acquisti, 7 outperform, 4 hold, 1 nessuna opinione e 1 underperform, con gli acquisti scesi da 14. Il più alto dei 23 target pubblicati è $104,00, il 10,8% sopra la chiusura. Questa è una Street che valuta ancora molto l'azione ma ha poco margine rimasto nei suoi target.
Due Modi di Leggere l'Azione Coca-Cola a $93,90
La lettura rialzista: Coke sta crescendo in volume e margine mentre PepsiCo taglia le previsioni, e KFC mostra che lo spostamento di quote sta raggiungendo le fontane dei ristoranti, non solo gli scaffali dei negozi. Un margine comparabile del 35,6% e una previsione di crescita dell'EPS del 9% al 10% lo confermano.
La lettura ribassista: il rollout di Coke in KFC non finirà fino alla primavera del 2027, e l'incremento del 2,5% stimato da BofA è un passo una tantum, non un nuovo tasso di crescita. Nel frattempo, il prezzo ha già colmato il divario rispetto al target medio della Street di $94,74.
Coca-Cola si è meritata questo rally. Da $93,90, però, la prossima fase richiede che gli analisti alzino nuovamente i loro numeri, e il rapporto sul terzo trimestre di Coke è dove questo inizia o non inizia.
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