Punti Chiave
- Le azioni di Bloom Energy sono salite dell'8% oggi dopo che il CEO di SpaceX Elon Musk ha dichiarato che l'energia e il raffreddamento frenano l'IA più dei chip, e che SpaceX prevede di aggiungere 20 gigawatt di potenza e raffreddamento entro la fine del 2027.
- Il commento di Musk rafforza il caso per la produzione di energia in loco, ma il prezzo delle azioni di Bloom già sconta molta crescita.
- Musk non ha nominato Bloom, e gli analisti si aspettano già che i suoi ricavi raddoppino circa quest'anno, raggiungendo i 4,12 miliardi di dollari.
- Bloom pubblicherà i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura di giovedì 22 ottobre, e il numero da monitorare è il suo margine lordo rispetto alle previsioni del management di circa il 34%.
Bloom Energy (BE) è in rialzo dell'8% oggi, due giorni prima della pubblicazione dei risultati del terzo trimestre, dopo che il CEO di SpaceX (SPCX) Elon Musk ha detto agli investitori cosa pensa stia realmente frenando l'IA.
SpaceX stessa è in rialzo del 7% dopo un trimestre eccezionale, pubblicato dopo la chiusura di martedì. I ricavi sono aumentati del 161% a 14,6 miliardi di dollari, e il suo segmento IA ha generato 7,56 miliardi di dollari, superando Starlink come suo business più grande.
Musk ha bisogno di molta più energia
Nella conference call sui risultati di SpaceX di martedì sera, Musk ha dichiarato:
"Come penso le persone stiano iniziando a rendersi conto, il vincolo per lo sviluppo della superintelligenza è più nell'energia, nel raffreddamento e nelle infrastrutture che nei chip."
Ha detto che SpaceX prevede di aggiungere 20 gigawatt di potenza e raffreddamento entro la fine del 2027, attingendo a "molte fonti di energia diverse, non solo turbine a gas."
Questa è musica per le orecchie degli azionisti di Bloom. La velocità è l'intero caso a favore delle celle a combustibile in loco, poiché un data center non deve aspettare anni per una connessione alla rete.
Ovviamente, Musk non ha nominato Bloom, e ha definito il piano di SpaceX "altamente proprietario." Per ora, se qualcuno di quei 20 gigawatt vada a Bloom è pura speculazione.
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La soglia di giovedì è già alta
Gli analisti si aspettano che i ricavi di Bloom raddoppino circa, passando da 2,02 miliardi di dollari nel 2025 a 4,12 miliardi quest'anno, e raggiungano i 9,89 miliardi di dollari entro il 2028…
Quella cifra del 2026 si colloca vicino al limite superiore dell'intervallo tra 3,9 e 4,2 miliardi di dollari fornito dal management quando ha alzato le sue previsioni il 28 luglio. Non mi aspetterei che i commenti di Musk spostino quelle stime finché non si materializza un accordo.
I margini contano altrettanto. Il margine lordo di Bloom si è ampliato ogni anno, passando dal 20,3% nel 2021 al 29,7% nel 2025…
E il management si aspetta un margine lordo non-GAAP di circa il 34% per il 2026, quindi il rapporto di giovedì deve mostrare che questa salita continua.
È questo ciò per cui gli investitori stanno pagando. Anche dopo che Bloom è scesa del 21% in una settimana all'inizio di questo mese, era scambiata a 62,5x gli utili forward all'ultima chiusura, e il movimento di oggi la porta più vicino a 66x. A quel prezzo c'è poco spazio per una delusione.
Giovedì conta più di Musk
Quindi sì, il commento di Musk è un reale fattore a favore per Bloom. Più i maggiori spenditori in IA dicono che l'energia è il collo di bottiglia, più forte diventa il caso per la produzione di energia in loco.
La mia opinione: Bloom era già valutata per quella domanda, quindi il compito di giovedì è dimostrare di poter trasformare quella domanda in margine. Bloom pubblica i risultati dopo la chiusura di giovedì 22 ottobre, con la sua conference call alle 17:00 ET. Un margine lordo in linea con quel 34% farebbe di più per l'azione di un'altra chiamata di Musk. Ovviamente, se SpaceX dovesse rivelarsi un cliente, quelle stime sui ricavi avrebbero spazio per salire.
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