Punti Chiave
- Kimberly-Clark offre un rendimento del 5,4% e Target del 3,1%, quindi $10.000 pagherebbero $540 all'anno oggi con Kimberly-Clark e $310 con Target.
- Il dividendo di Target è ben coperto, utilizzando il 46% del suo free cash flow nei dodici mesi fino al 1° agosto 2026.
- Il dividendo di Kimberly-Clark ha utilizzato il 92% del suo free cash flow nei dodici mesi fino al 30 giugno 2026, dopo essere costato più del suo free cash flow nel 2025.
- Al ritmo attuale di ciascun dividendo, Kimberly-Clark pagherebbe comunque circa il doppio di Target nell'anno 10.
Qualsiasi pensionato alla ricerca di reddito da dividendi sarà tentato da Kimberly-Clark (KMB). Il suo rendimento del 5,4% è ben superiore al 3,1% di Target (TGT).
Un assegno più grande aiuta un pensionato solo se continua ad arrivare, però. Su questo fronte, il dividendo di Target utilizza meno della metà del suo free cash flow, mentre quello di Kimberly-Clark ne utilizza quasi tutto.
Quindi, qual è il titolo migliore per i dividendi per i pensionati?
| Metrica | Target (TGT) | Kimberly-Clark (KMB) |
|---|---|---|
| Rendimento da dividendo | 3,1% | 5,4% |
| Dividendo annuale, tasso attuale | $4,64 | $5,12 |
| Crescita del dividendo, 5 anni | 11,0% annuo (anni da gen. 2021 a gen. 2026) | 3,3% annuo (2020 a 2025) |
| Ultima crescita annuale del dividendo | 1,8% (anno a gen. 2026) | 3,3% (2025) |
| Payout ratio in contanti (TTM) | 46% (al 1° ago. 2026) | 92% (al 30 giu. 2026) |
| Debito netto/EBITDA | 1,49x | 1,49x |
| Copertura degli interessi | 12,7x | 12,2x |
Target: ampio margine di sicurezza
Le vendite di Target stanno accelerando. Le vendite nette sono aumentate del 5,3% a $26,5 miliardi nel trimestre fino al 1° agosto 2026, rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. Il management ora prevede una crescita delle vendite di circa il 5% per l'anno fiscale fino a gennaio 2027.
Questo business finanzia un dividendo ben coperto. Nei dodici mesi fino al 1° agosto 2026, Target ha pagato $2,07 miliardi in dividendi, solo il 46% dei suoi $4,46 miliardi di free cash flow. Il free cash flow ha coperto il dividendo anche in ogni anno del grafico tranne uno...
...l'anno fino a gennaio 2023. Quell'anno, il free cash flow è diventato negativo, e Target ha comunque pagato $1,84 miliardi in dividendi, in aumento rispetto ai $1,55 miliardi dell'anno precedente.
Il management afferma di voler "sostenere il dividendo e costruire sul nostro record di oltre 50 anni di aumenti annuali". Sta anche bilanciando questo impegno con "il nostro obiettivo di avvicinarci nel tempo a un payout ratio del 40%". Questo si adatta all'ultimo aumento dell'1,8%, a $1,16 al trimestre. Prima di esso, il dividendo è cresciuto dell'11,0% annuo, da $2,70 per azione nell'anno fino a gennaio 2021 a $4,54 nell'anno fino a gennaio 2026.
Il rischio è quanto possa essere volatile quel flusso di cassa. Nell'anno fino a gennaio 2026, il free cash flow è sceso a $2,84 miliardi dai $4,48 miliardi dell'anno precedente, e i dividendi ne hanno assorbito il 72%.
Kimberly-Clark: un assegno più grande, un cuscinetto più sottile
Kimberly-Clark paga l'assegno più grande, con molto meno margine dietro di esso. Nei dodici mesi fino al 30 giugno 2026, ha pagato $1,68 miliardi in dividendi, un risicato 92% dei suoi $1,82 miliardi di free cash flow.
Le vendite si muovono a malapena. Le vendite nette sono aumentate dello 0,6% a $4,2 miliardi nel secondo trimestre del 2026, rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente. Il management prevede che la crescita organica delle vendite quest'anno si attesterà circa un punto al di sotto della crescita del 2% delle sue categorie.
Il free cash flow ha coperto il dividendo ogni anno dal 2016 al 2024. In quel periodo e fino al 2025, però, il free cash flow è sceso da $2,46 miliardi nel 2016 a $1,64 miliardi nel 2025, mentre i dividendi pagati sono aumentati da $1,31 miliardi a $1,66 miliardi...
...il che ha lasciato un rischioso payout ratio in contanti del 101% nel 2025.
Il primo semestre del 2026 sembra migliore. Il cash from operations è aumentato a $1,7 miliardi da $1,1 miliardi un anno prima.
Quindi, quale dividendo vince?
Per i pensionati, Target è il titolo migliore per i dividendi. I pensionati che cercano reddito vogliono un assegno su cui poter contare. Il dividendo di Target utilizza il 46% del suo free cash flow, rispetto al 92% di Kimberly-Clark, e il business di Target prevede una crescita delle vendite di circa il 5% quest'anno.
Questo non vuol dire che il dividendo di Kimberly-Clark sia in difficoltà. Paga il 5,4% oggi, e il suo cash from operations è migliorato nel primo semestre del 2026. Al ritmo attuale di ciascun dividendo (l'ultimo aumento dell'1,8% di Target e il 3,3% di Kimberly-Clark), $10.000 pagherebbero circa $722 da Kimberly-Clark nell'anno 10 e circa $364 da Target. Target raggiunge Kimberly-Clark solo intorno al 2034, e solo se il suo dividendo cresce al tasso dell'11,0% dei cinque anni.
È solo che, quando si arriva al dunque, Kimberly-Clark ha pagato più del suo free cash flow nel 2025, e Target ha il margine per continuare ad aumentare.
Naturalmente, l'acquisizione pendente di Kenvue (KVUE) da parte di Kimberly-Clark cambierà il business dietro quel dividendo, e il management afferma che l'accordo è in linea per chiudersi entro la fine di quest'anno.
Quindi, quanto vale realmente il titolo Target?
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