Statistiche chiave per il titolo AT&T
- Performance degli ultimi 30 giorni: 20%
- Intervallo di 52 settimane: da $23 a $30
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: 33 dollari
- Rialzo implicito: 18%
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Cosa è successo?
IL TITOLO AT&T è salito di circa il 20% negli ultimi 30 giorni, arrivando di recente a scambiare vicino a 28 dollari per azione, grazie alla reazione degli investitori ai forti guadagni del quarto trimestre e al miglioramento della guidance per il 2026.
Il titolo è salito perché AT&T ha superato i suoi obiettivi finanziari per il 2025 e ha previsto una maggiore crescita degli utili e del flusso di cassa per il 2026.
L 'EPS rettificato è aumentato di oltre il 20% a 0,52 dollari nel quarto trimestre e di quasi il 9% per l'intero anno a 2,12 dollari, mentre il flusso di cassa libero ha raggiunto 16,6 miliardi di dollari.
Il management ha previsto per il 2026 un EPS rettificato di 2,25-2,35 dollari e un flusso di cassa libero di almeno 18 miliardi di dollari, oltre a una crescita dell 'EBITDA consolidato rettificato del 3%-4% nel 2026.
Il direttore finanziario Pascal Desroches ha dichiarato che l'azienda "ha chiuso l'anno in bellezza e ha raggiunto o superato tutte le nostre previsioni finanziarie per il 2025".
Lo slancio operativo ha rafforzato il rally. Nel 2025, AT&T ha registrato oltre 1,5 milioni di aggiunte nette di telefonia postpagata per il quinto anno consecutivo, oltre 1 milione di aggiunte nette di AT&T Fiber per l'ottavo anno consecutivo e 875.000 aggiunte nette di Internet Air.
La connettività avanzata rappresenta ora circa il 90% del fatturato e oltre il 95% dell'EBITDA rettificato, sottolineando lo spostamento dell'azienda verso flussi di guadagno di maggiore qualità legati al 5G e alla fibra.
Anche il posizionamentoistituzionale ha sostenuto il sentiment. NEOS Investment Management ha aumentato la sua partecipazione in AT&T del 51% nel terzo trimestre, passando a 912.000 azioni per un valore di circa 26 milioni di dollari, mentre Public Sector Pension Investment Board ha incrementato la sua posizione del 141%, passando a 2,9 milioni di azioni per un valore vicino agli 82 milioni di dollari.
Sebbene Aberdeen Group abbia ridotto la sua partecipazione del 19% a 4,9 milioni di azioni per un valore di circa 140 milioni di dollari, gli investitori istituzionali possiedono collettivamente circa il 57% delle azioni AT&T.
L'accumulo da parte di alcuni grandi fondi e il miglioramento della visibilità finanziaria hanno contribuito a rafforzare la fiducia degli investitori nel corso del mese.
AT&T è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 2%
- Margini operativi: 22%
- Multiplo P/E di uscita: 10,5x
Le aspettative di fatturato riflettono una crescita costante dei servizi wireless e una continua espansione della fibra ottica piuttosto che un'accelerazione aggressiva della top-line.
Ilfatturato dovrebbe passare da circa 126 miliardi di dollari nel 2025 a circa 129 miliardi di dollari nel 2026, con una crescita a una sola cifra.
La crescita nel 2026 dovrebbe essere trainata dall'espansione della fibra e da una maggiore penetrazione. AT&T prevede di aumentare la propria presenza in fibra da 32 milioni di località alla fine del 2025 a oltre 40 milioni entro la fine del 2026, ampliando in modo significativo la propria base indirizzabile per la banda larga e la convergenza wireless.
La convergenza rimane una leva centrale per gli utili. Il tasso di convergenza della fibra è migliorato di 200 punti base rispetto all'anno precedente, raggiungendo il 42% nel 2025, e la dirigenza ha delineato piani per spingere questo parametro verso il 50% nel tempo.
I clienti convergenti di solito rinunciano a un numero minore di servizi e si attaccano a più servizi, sostenendo la durata dei margini e la stabilità del flusso di cassa libero a lungo termine.
Ilfree cash flow dovrebbe raggiungere almeno 18 miliardi di dollari nel 2026, grazie alla crescita dell'EBITDA e alle iniziative di trasformazione dei costi, tra cui oltre 4 miliardi di dollari di risparmi mirati fino al 2028.
Con la graduale riduzione dell'intensità di capitale rispetto ai livelli massimi di investimento nel 5G e nella fibra, una parte maggiore degli utili dovrebbe essere convertita in liquidità.
Sulla base di questi input, il modello di valutazione stima un prezzo obiettivo di 33 dollari, che implica un rialzo totale del 18% circa rispetto ai livelli attuali. Con un rendimento annualizzato superiore al 6%, il titolo viene considerato sottovalutato in un quadro di hurdle del 6%.
A circa 9x gli utili e con un rendimento da dividendo vicino al 4%, AT&T appare sottovalutata in vista del 2026.
La performance di quest'anno sarà probabilmente guidata dalla penetrazione della fibra, dalla crescita sostenuta degli abbonati wireless, dal miglioramento del free cash flow e da un'allocazione disciplinata del capitale piuttosto che da una rapida accelerazione dei ricavi.
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