Statistiche chiave del titolo ADM
- Performance dell'ultimo anno: 18%
- Intervallo di 52 settimane: da $41 a $70
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $71
- Rialzo implicito: 6
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Cosa è successo?
Il titolo Archer Daniels Midland è in rialzo di circa il 18% su base annua e di recente è stata scambiata vicino a 68 dollari per azione, grazie al riposizionamento degli investitori sulla base di una migliore visibilità degli utili e delle aspettative che il 2025 abbia segnato un minimo ciclico.
Il rally riflette la crescente fiducia che i cali degli utili legati all'indebolimento dei margini di frantumazione possano stabilizzarsi verso il 2026.
Le azioni sono salite dopo che ADM ha riportato un utile per azione rettificato per il quarto trimestre di 0,87 dollari e ha fornito una guidance per l'utile per azione rettificato per il 2026 compresa tra 3,60 e 4,25 dollari, superiore ai 3,43 dollari del 2025.
Questa guidance ha segnalato un ritorno alla crescita degli utili grazie al previsto miglioramento della chiarezza delle politiche sui biocarburanti, dell'economia dell'etanolo e dell'esecuzione della Nutrition, che ha contribuito a compensare le preoccupazioni per la continua debolezza di Amidi e Dolcificanti.
L'utile operativo totale del segmento ha raggiunto 821 milioni di dollari nel quarto trimestre e 3,2 miliardi di dollari per l'intero anno. L'azienda ha generato un flusso di cassa di 2,7 miliardi di dollari prima delle variazioni del capitale circolante e ha ottenuto un beneficio di 1,5 miliardi di dollari dalla riduzione delle scorte.
Il management ha inoltre ottenuto circa 200 milioni di dollari di risparmi sui costi grazie alle iniziative di ottimizzazione del portafoglio e ha mantenuto la disciplina del capitale con il suo 376° dividendo trimestrale consecutivo.
Anche l'attività istituzionale è stata attiva. CIBC World Market ha aumentato la sua partecipazione del 229,3% nel terzo trimestre, Allianz Asset Management ha aumentato la sua posizione del 45,8% e Principal Financial Group ha aggiunto il 5,7%, mentre LSV Asset Management e Alps Advisors hanno ridotto le loro partecipazioni.
Il direttore David Mcatee II ha acquistato 7.500 azioni a 64,90 dollari per un controvalore di circa 486.750 dollari, segnalando la convinzione degli insider.
La proprietà istituzionale rimane vicina al 78% e il sentiment degli analisti rimane complessivamente cauto, con valutazioni di consenso orientate verso Hold (mantenere) e Sell (vendere) nonostante l'avanzata del titolo da un anno all'altro.
ADM è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 1,2%.
- Margini operativi: 2,6%
- Multiplo P/E di uscita: 15x
La base dei ricavi di ADM si è normalizzata dopo l'impennata delle materie prime del periodo successivo al 2022 e le proiezioni future prevedono una crescita a una sola cifra piuttosto che una riaccelerazione.
Ciò significa che i rendimenti futuri dipendono principalmente dalla leva operativa e dall'espansione dei margini piuttosto che dalla crescita dei ricavi.
I margini di frantumazione rimangono il più importante motore degli utili nel 2026. La chiarezza delle politiche sui biocarburanti, la domanda di gasolio rinnovabile e i flussi globali di olio vegetale potrebbero influenzare in modo significativo gli spread di lavorazione.
Un miglioramento anche modesto dei margini di frantumazione in contanti può determinare un aumento sproporzionato del reddito operativo, date le dimensioni di ADM.
L'economia dell'etanolo è un'altra leva fondamentale. La domanda di esportazione, i mercati di miscelazione obbligatoria e i potenziali incentivi normativi potrebbero compensare la persistente debolezza dei dolcificanti liquidi.
L'alimentazione fornisce un sostegno incrementale grazie alla forza dei sapori, alla ripresa degli ingredienti speciali e all'espansione dei margini nell'alimentazione animale.
L'azienda ha chiuso il 2025 con un rapporto di leva finanziaria di 1,9x e prevede spese in conto capitale comprese tra 1,3 e 1,5 miliardi di dollari nel 2026, a sostegno degli investimenti in nutrizione avanzata, biosoluzioni e iniziative di decarbonizzazione.
Sulla base di questi dati, il modello di valutazione stima un prezzo obiettivo di 71,23 dollari, che implica un rialzo totale del 5,5% in circa 2,9 anni, o dell'1,9% all'anno.
Ai livelli attuali, vicini a 68 dollari per azione, ADM appare leggermente sopravvalutata secondo ipotesi prudenti.
Per continuare a salire nel 2026 sarà probabilmente necessario un miglioramento sostenuto dei margini di frantumazione e della domanda di biocarburanti, che si tradurrà in margini di cassa più elevati, piuttosto che nella sola crescita dei ricavi.
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