Statistiche chiave per il titolo Amgen
- Variazione del prezzo: +4,5% (dopo i guadagni)
- Prezzo attuale: ~$384
- Obiettivo del modello avanzato: $440
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Cosa è successo?
Le azioni di Amgen Inc. (AMGN) sono balzate del 4,5% fino a chiudere vicino a 384 dollari venerdì, grazie a un quarto trimestre "da record" e al crescente entusiasmo per il suo farmaco contro l'obesità, MariTide.
Gli investitori hanno accolto con favore i nuovi dati di Fase 2 presentati all'ADA, che hanno dimostrato che MariTide ha permesso di perdere fino al 20% del peso in 52 settimane senza raggiungere un plateau.
Inoltre, il farmaco ha dimostrato di essere efficace con un dosaggio mensile o addirittura trimestrale, un vantaggio potenzialmente enorme rispetto alle iniezioni settimanali richieste da concorrenti come Wegovy e Zepbound.
In seguito all'aggiornamento, TD Cowen ha alzato il target a 420 dollari, citando la pipeline "poco apprezzata" e la solida guidance per il 2026 che prevede ricavi fino a 38,4 miliardi di dollari.
Anche gli analisti di RBC Capital hanno alzato il loro target a 360 dollari, notando che il portafoglio diversificato di Amgen fornisce una rete di sicurezza mentre gli investitori aspettano la vincita dell'obesità.
Tuttavia, non tutti sono convinti: Bernstein ha declassato il titolo a Market Perform, avvertendo che il 2026 potrebbe essere un "anno di attesa", dato che gli studi di fase 3 per MariTide sono ancora in corso.
Amgen ha inoltre registrato un forte fatturato per Repatha, il suo farmaco contro il colesterolo, che è cresciuto del 44% a 870 milioni di dollari, rafforzando ulteriormente la tesi del toro.
Con l'uscita del titolo da un periodo di consolidamento di diversi mesi, l'attenzione si è spostata sulla possibilità che MariTide possa sconvolgere il mercato dell'obesità, che vale 100 miliardi di dollari.
Amgen è oggi sottovalutata?
Durante la telefonata di presentazione degli utili, l'amministratore delegato Bob Bradway ha espresso grande fiducia nel fatto che MariTide rappresenti un'opportunità "che cambia il paradigma".
Ha dichiarato: "Riteniamo che MariTide sia l'unica terapia in fase avanzata di sviluppo ad offrire la prospettiva di una forte efficacia... con un dosaggio mensile, a mesi alterni o addirittura trimestrale".
Il management ha anche sottolineato la durata del farmaco, notando che i pazienti hanno mantenuto la perdita di peso per un anno intero anche dopo il passaggio a dosi meno frequenti.
Il responsabile della ricerca e sviluppo Jay Bradner ha aggiunto: "MariTide ha fornito una forte efficacia... rappresentando un progresso decisivo nel campo dell'obesità".
Il team dirigenziale ritiene che entro il 2027 sarà disponibile un prodotto differenziato che risolverà i problemi di "stanchezza da pillola" e di aderenza dei trattamenti attuali.
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Secondo l'Advanced Valuation Model di TIKR, l'attuale rally a 384 dollari non ha ancora valutato l'intero potenziale di un lancio di successo di MariTide.
- Prezzo obiettivo: 440 dollari
- Prezzo attuale: ~$384
- Potenziale rialzo: +14.5%
Approfondimento del modello di valutazione
Il caso d'investimento di Amgen si è evoluto da "difensore dei dividendi" a "biotech ad alta crescita".
Il modello suggerisce che, anche con stime prudenti, il titolo viene scambiato al di sotto del suo valore intrinseco, con una significativa opzionalità derivante dalla pipeline dell'obesità.
- Il gap di fair value: a 384 dollari, il titolo tratta ben al di sotto dell'obiettivo di 440 dollari, offrendo un rialzo del 14,5% che potrebbe aumentare in modo significativo se i dati della Fase 3 dovessero dare risultati migliori.
- La realtà della crescita: Il modello prevede una crescita costante del fatturato del 10,0% per il prossimo anno, sostenuta da Repatha e dal nuovo portafoglio di malattie rare.
- La verifica della redditività: Amgen mantiene una redditività d'élite con un margine di reddito netto del 32,1%, che fornisce il flusso di cassa necessario per finanziare i massicci programmi di R&S senza diluire gli azionisti.
Se Amgen riuscirà a mantenere la promessa di MariTide, il divario verso i 440 dollari, e potenzialmente oltre, dovrebbe ridursi con la rivalutazione del titolo da parte di Wall Street.
Conclusioni: Un titolo blue-chip con un biglietto della lotteria allegato. Con un rialzo del 14,5% rispetto all'obiettivo di $440 e un potenziale blockbuster in MariTide, Amgen offre un raro mix di stabilità e potenziale di crescita esplosivo.
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