Punti Chiave
- Le azioni di Amazon sono salite del 5% oggi dopo che Morgan Stanley ha nominato il titolo una Top Pick e ha alzato il suo prezzo obiettivo a $350 da $335.
- La previsione di margine di Morgan Stanley per AWS è vicina a ciò che AWS guadagna già, quindi la domanda più grande è se la sua crescita continui ad accelerare.
- Gli utili per azione 2028 di circa $16,50 stimati dall'analista Brian Nowak sono circa il 24% sopra il consenso degli analisti di $13,26.
- Il rapporto del terzo trimestre di Amazon del 29 ottobre è il primo test, e il tasso di crescita di AWS è il numero da monitorare.
Amazon (AMZN) le azioni sono in rialzo del 5% oggi dopo che Morgan Stanley ha nominato il titolo una Top Pick prima dell'apertura, ha mantenuto il suo rating Overweight e ha alzato il prezzo obiettivo a $350 da $335.
Ciò è circa il 40% sopra la chiusura di venerdì. L'analista Brian Nowak ritiene che il mercato non stia cogliendo il perché, scrivendo che la "crescita e il potenziale di profitto di Amazon sono sottovalutati".
Tutto inizia con AWS
Il primo dei cinque catalizzatori di Nowak è una crescita più rapida di AWS. Ora si aspetta che i ricavi di AWS crescano del 47% nel 2027 e del 42% nel 2028, rispetto al suo precedente 41% e 37%. Li ha alzati dopo che NVIDIA (NVDA) ha dichiarato di aspettarsi che AWS acquisti e distribuisca circa 2 milioni delle sue GPU in quei due anni.
È una richiesta impegnativa. AWS è cresciuto del 37% nel secondo trimestre del 2026, il suo ritmo più veloce in 18 trimestri, quindi Nowak ha bisogno che quella crescita continui ad accelerare.
Se lo fa, si aggiunge a un fatturato che gli analisti si aspettano già superi i $1,1 trilioni nel 2028...
I margini sembrano la parte più facile. Nowak vede margini operativi di AWS del 42% nel 2027 e del 44% nel 2028, e AWS è già per lo più a quel livello: nel secondo trimestre ha guadagnato $16,6 miliardi di reddito operativo su $42,2 miliardi di vendite, circa il 39%.
E Amazon nel suo complesso ha più che raddoppiato il suo margine operativo, dal 5,3% nel 2021 all'11,2% nel 2025...
La Street è in ritardo di un trimestre
Quei margini di AWS portano Nowak a circa $16,50 di utili per azione nel 2028. Il consenso è ben al di sotto...
Gli analisti si aspettano circa $13 per il 2028, il che pone Nowak circa il 24% sopra la Street, e questo divario è la parte "sottovalutata". Il suo obiettivo di $350 si traduce in circa 21x la sua stima per il 2028, mentre la sua nota aveva il titolo a circa 15x prima del balzo di oggi.
Naturalmente, tutte quelle GPU costano denaro. La previsione di Morgan Stanley stessa prevede che la spesa in conto capitale di Amazon salga a $355 miliardi nel 2027 e $365 miliardi nel 2028, rispetto ai circa $220 miliardi che Amazon prevede di spendere quest'anno.
Il 29 ottobre è il primo test
La mia opinione: la previsione di margine di Nowak è vicina a ciò che AWS guadagna già. Quindi, se i chip arrivano secondo i piani, c'è un ampio margine di rialzo da qui.
Amazon pubblica il suo terzo trimestre dopo la chiusura del 29 ottobre. Il tasso di crescita di AWS è il numero da monitorare. Se non continua a salire dal 37%, il 47% dell'anno prossimo inizia a sembrare un obiettivo ambizioso.
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