Statistiques clés pour l'action CPB
- Variation du cours de l'action CPB : -5,2%.
- Cours de l'action CPB au 9 décembre: 28,47
- Plus haut sur 52 semaines : 43,85
- Objectif de cours de l'action CPB : 33,28
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions de Campbell's Company(CPB) ont chuté de plus de 5 % hier, bien qu'elles aient dépassé les attentes de Wall Street, tant au niveau du chiffre d'affaires qu'au niveau du résultat net. La société de soupes et de snacks a annoncé des ventes nettes de 2,68 milliards de dollars au premier trimestre, soit une baisse de 3 % par rapport à l'année précédente, tandis que les bénéfices ajustés ont chuté de 13 % à 0,77 $ par action. Ces deux chiffres ont dépassé les estimations des analystes, mais les investisseurs n'ont pas été impressionnés.
Cependant, la marge bénéficiaire brute de Campbell a diminué de 150 points de base pour atteindre 29,9 %, ce qui représente l'un des niveaux les plus bas depuis des années. La société a dû faire face à une pression sur les coûts de plus de 500 points de base au cours du trimestre, les tarifs douaniers ayant à eux seuls réduit les marges brutes de 200 points de base, tandis que l'inflation a ajouté 200 points de base supplémentaires.
L'équipe de la chaîne d'approvisionnement a réussi à compenser environ 70 % de ces coûts grâce à des améliorations de la productivité, mais cela n'a pas suffi à empêcher la compression des marges.
La pression sur les ventes s'est manifestée dans les deux divisions, avec des ventes nettes organiques en baisse de 2% pour les repas et les boissons, affectées par des augmentations de prix liées aux tarifs qui ont réduit l'élasticité. L'activité Snacks a connu une baisse organique de 1%, les consommateurs restant prudents dans leurs dépenses.
La direction a réaffirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année, selon lesquelles les droits de douane devraient représenter environ 4 % du coût des marchandises vendues. Toutefois, l'entreprise prévoit d'atténuer environ 60 % de cet impact par le biais de diverses actions.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action CPB
L'action CPB se dirige vers sa clôture la plus basse depuis 2009, ce qui suggère que les investisseurs voient plus qu'un simple trimestre difficile.
Le marché semble préoccupé par la durabilité du modèle d'affaires de Campbell dans un contexte d'inflation. Les marges brutes de 29,9 % laissent peu de place à l'erreur, d'autant plus qu'une pression accrue sur les coûts est attendue au deuxième trimestre.
L'entreprise est confrontée à un exercice d'équilibre qui s'avère délicat à gérer. Dans le secteur des soupes prêtes à l'emploi, Campbell's a procédé à des augmentations de prix sélectives pour compenser l'inflation disproportionnée liée aux tarifs.
Ces hausses de prix ont fonctionné exactement comme prévu du point de vue de l'élasticité, c'est-à-dire que les consommateurs ont réduit leurs achats.
La direction a reconnu la douleur à court terme, mais insiste sur le fait que les prix étaient nécessaires pour protéger la marque à long terme.
L'activité "Snacks" reste sous pression, les consommateurs étant de plus en plus pointilleux sur les achats discrétionnaires. Goldfish, l'une des marques de Campbell qui pèse un milliard de dollars, a montré des signes encourageants lors de la rentrée des classes grâce à de bonnes performances promotionnelles.
Mais la consommation globale a encore baissé au cours du trimestre, ce qui indique qu'il y a encore du travail à faire. La direction a souligné que la reprise de la croissance des Goldfish est une priorité absolue, avec des plans pour augmenter le soutien marketing et s'appuyer sur l'architecture prix-paquet pour offrir une meilleure valeur.
La sauce pour pâtes Rao's continue d'enregistrer de bonnes performances avec une croissance à un chiffre de la consommation et maintient sa position de marque numéro un dans la catégorie.
Campbell's a annoncé l'acquisition d'une participation de 49% dans La Regina, le producteur italien des sauces Rao's, pour un montant de 286 millions de dollars.
Cette opération garantit l'approvisionnement en ingrédients de haute qualité et renforce le partenariat avec la famille Romano. La direction s'attend à ce que la transaction soit neutre pour les bénéfices de l'exercice 2026, mais devrait améliorer les marges de Rao au fil du temps.
Les soupes de cuisson condensées de la société ont bien résisté, augmentant leur part pour le huitième trimestre consécutif, les consommateurs cuisinant davantage à la maison.
Le bouillon a enregistré son neuvième trimestre consécutif de croissance de la consommation. Ces gains dans les produits destinés à la cuisson ont compensé la faiblesse des soupes à manger et de certaines catégories de snacks.
Pour l'avenir, la direction s'attend à ce que la pression sur les marges brutes se poursuive au cours du deuxième trimestre avant de s'améliorer quelque peu au cours du second semestre de l'année.
C'est au quatrième trimestre que la situation devrait s'améliorer le plus, car l'entreprise met fin à certains effets des tarifs douaniers qui ont commencé à se faire sentir l'année dernière.
L'action CPB restera probablement sous pression jusqu'à ce que les investisseurs voient des preuves concrètes que les marges peuvent se redresser et que les tendances des ventes se stabilisent, en particulier dans le secteur des snacks.
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