Principales Statistiques pour l'Action Walmart
- Prix Actuel : $107.98
- Prix Cible (Milieu) : ~$152
- Cible du Marché (Street Target) : ~$127
- Rendement Total Potentiel : ~40%
- TRI Annualisé : ~8% / an
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Que s'est-il passé ?
Walmart (WMT) Le PDG John Furner a mis par écrit un engagement sur les prix le 25 septembre : « Nous fixons le prix du produit, pas de la personne. » Dans une lettre publique, il a déclaré que l'entreprise n'utiliserait pas le revenu, l'historique d'achat ou le moment de besoin d'un client pour facturer plus cher. La lettre est un engagement public, et elle laisse la possibilité d'augmenter les prix lorsque les biens coûtent plus cher à acheter ou à expédier.
Elle est tombée le jour où les commentaires de la Federal Trade Commission sur une proposition visant les tarifications personnalisées non divulguées ont été clos, bien que Furner l'ait liée à des questions des clients concernant les étiquettes numériques et son assistant IA Sparky. L'action a clôturé en hausse de 0,36% à $107.98 ce jour-là, soit 19,54% en dessous de son pic de clôture de mai à $134.20. Le test le plus important pour l'action est la bataille pour les vendeurs sur la place de marché, détaillée dans les documents des relations avec les investisseurs de Walmart.
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Les Calculs de Joneja sur le WFS Face à la Remise de Six Mois d'Amazon
Au trimestre clos le 31 juillet, les ventes nettes de la place de marché Walmart US ont augmenté de 52 %, et près de la moitié de cette activité a transité par Walmart Fulfillment Services (WFS), selon la conférence téléphonique du deuxième trimestre de l'entreprise. Manish Joneja, SVP et responsable mondial de la place de marché et des services de fulfillment chez Walmart, a expliqué pourquoi lors d'une conférence Piper Sandler le 16 septembre. Les articles stockés dans le WFS convertissent 50 % mieux, et les vendeurs voient leurs coûts réduits de 15 %, donc « vous obtenez en réalité 1,5 fois plus de ventes avec une marge meilleure de 15 % », a-t-il déclaré.
La publicité multiplie cela : lorsque « un article est dans le WFS et qu'il y a de la publicité dessus, nous voyons parfois une croissance du GMV multipliée par 5 », a déclaré Joneja, faisant référence à la valeur brute des marchandises (gross merchandise value), la valeur totale des biens vendus. Walmart a commencé à placer des stocks tiers sélectionnés dans les arrière-boutiques des magasins pour pouvoir les expédier avec les produits alimentaires, et Joneja a qualifié la poussée globale de la place de marché de « première manche ».
Le 24 septembre, Amazon (AMZN) a fait sa propre offre aux vendeurs multicanaux. Il a permis aux marchands d'ajouter la livraison Prime à leurs propres sites web et a offert aux vendeurs utilisant Fulfillment by Amazon des remises et crédits valant 15 % à 25 % des frais de fulfillment sur les commandes multicanaux pour les six premiers mois, augmentant avec le volume. Il a également commencé à déployer un outil gratuit pour gérer les commandes eBay, Shopify, TikTok et Walmart depuis Seller Central.
Walmart défend la même idée : Joneja a déclaré que le WFS peut également traiter les commandes d'autres places de marché, des sites propres aux vendeurs ou de Shopify, bien que ses 15 % et la remise d'Amazon soient mesurés différemment. Walmart a du terrain à gagner. L'Index des Vendeurs 2026 de Marketplace Pulse a révélé que 71 % des vendeurs principaux sur Amazon actifs sur une autre place de marché gagnent encore au moins les trois quarts de leurs revenus sur Amazon, bien qu'il ait noté que les nouveaux outils pourraient aider certains vendeurs à se développer sur Walmart.
Le Multiple a Fait Toute la Baisse Depuis Avril
Depuis fin avril, le ratio P/E prospectif de Walmart est tombé à environ 36 fois contre environ 45 fois, tandis que les estimations de BPA normalisé NTM sont passées d'environ $2.92 à environ $3.00. La baisse est une compression du multiple, pas une chute des estimations.
La compression s'est poursuivie après la publication du deuxième trimestre. Les ventes comparables aux États-Unis ont augmenté de 2,6 %, freinées en partie par les nouveaux prix négociés des médicaments par Medicare, et l'action a chuté de 9,15 % le 20 août. La cible moyenne du marché (Street target) est passée à environ $127 contre environ $138 fin juillet.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $107.98
- Prix Cible (Milieu) : ~$152
- Rendement Total Potentiel : ~40%
- TRI Annualisé : ~8% / an
Le scénario central (mid case) de TIKR, le scénario central du modèle, place Walmart à environ $152 d'ici le 31 janvier 2031, soit environ 19 % au-dessus de la moyenne du marché (Street) de ~$127. Le consensus sur TIKR prévoit une hausse des ventes de $706,4 milliards en 2026 à environ $892 milliards en 2031, soit environ 5 % par an, tandis que le BPA normalisé passe de $2.64 à environ $4.14, soit environ 9 % par an, bien que seulement quatre analystes prévoient les ventes de 2031.
Pour que les bénéfices croissent plus vite que les ventes, il faut des marges plus larges ou moins d'actions, et Walmart attribue à la place de marché, au fulfillment et à la publicité l'amélioration de ses résultats économiques. Le risque principal est que les remises d'Amazon ralentissent l'adoption du WFS. Le potentiel de hausse se matérialise si la croissance de la place de marché se maintient près des 52 % du deuxième trimestre à mesure que le stock en arrière-boutique se développe.
Le risque à la baisse survient si la croissance du résultat opérationnel se stabilise près de la fourchette de 2 % à 4 % en monnaie constante guidée pour le troisième trimestre, que la direction attribue au réinvestissement des remboursements de droits de douane dans les prix et l'expérience client.
Conclusion
Le rapport du troisième trimestre fiscal, couvrant le trimestre clos le 31 octobre et attendu en novembre, donnera la première indication par rapport aux prévisions de BPA ajusté de $0.62 à $0.64. Le trimestre des fêtes est le test complet. Une croissance de la place de marché se maintenant près de 52 % soutiendrait la thèse côté vendeurs, tandis qu'un ralentissement soulèverait la question de savoir si l'offre d'Amazon fonctionne.
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