Présentation des modèles de valorisation! 
Principaux enseignements :
- L’action GitLab pourrait raisonnablement atteindre plus de 70 dollars par action au début de l’année 2028.
- Cela implique un potentiel de hausse de 55 % par rapport au prix actuel d’environ 45,50 dollars par action.
- L’entreprise gagne des parts de marché sur le marché DevSecOps grâce à une forte croissance de son chiffre d’affaires et à l’amélioration de ses marges, tout en se négociant à une décote par rapport à ses multiples d’évaluation historiques.
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GitLab (GTLB) est une plateforme logicielle qui aide les développeurs à créer, tester, sécuriser et déployer du code en un seul endroit.
Son approche DevSecOps tout-en-un permet de gagner du temps et de réduire les risques en remplaçant de multiples solutions ponctuelles par un flux de travail unique et intégré. Alors que de plus en plus d’entreprises adoptent le développement cloud-native et déplacent la sécurité vers la gauche, la plateforme de GitLab est positionnée pour en bénéficier.
Bien qu’elle ne soit pas encore rentable selon les GAAP, GitLab a vu son chiffre d’affaires augmenter de plus de 30 % par an et montre des signes d’efficacité opérationnelle. Avec des entreprises clientes fidèles et des marges brutes élevées, l’entreprise dispose d’un fort potentiel d’expansion.
Nous avons effectué une analyse détaillée de l’évaluation de l’action GitLab à l’aide du modèle d’évaluation de TIKR afin d’estimer son potentiel de hausse au cours des 2,5 prochaines années.
En utilisant des hypothèses raisonnables pour la croissance du chiffre d’affaires, l’expansion des marges et un multiple de bénéfices prudent de 50x, le modèle suggère que l’action GitLab pourrait atteindre 70,49 $ par action d’ici le début de l’année 2028. Cela représenterait un rendement total de 54,9 % et un rendement annualisé de 18,4 %.
Ce que fait GitLab
GitLab est une plateforme tout-en-un qui remplace les solutions ponctuelles fragmentées, facilitant la collaboration entre les développeurs et les équipes de sécurité. L’approche intégrée de GitLab est de plus en plus adoptée par les entreprises qui modernisent la livraison de leurs logiciels et placent la sécurité plus tôt dans le cycle de vie du développement.
GitLab sert un large éventail d’entreprises clientes et génère des revenus principalement par le biais de contrats d’abonnement récurrents. Son modèle de tarification basé sur l’utilisation et son taux élevé de fidélisation de la clientèle contribuent à une croissance prévisible et à une augmentation des marges au fil du temps.
Ce qui distingue GitLab, c’est sa capacité à unifier le code, le CI/CD, l’analyse de la sécurité et l’automatisation de l’infrastructure en une seule plateforme. Face à la demande croissante de développement de logiciels sécurisés et efficaces, GitLab se positionne comme un leader sur un marché en pleine croissance.
Voici pourquoi l’action GitLab pourrait générer des rendements élevés au cours des 2,5 prochaines années, grâce à l’augmentation de ses revenus et à l’amélioration de sa rentabilité.
Nos hypothèses d’évaluation
Le modèle d’évaluation de TIKR vous permet d’introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d’affaires, les marges d’exploitation et le ratio cours/bénéfice d’une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l’action.
Dans notre évaluation, nous utiliserons simplement les estimations consensuelles des analystes et nous décomposerons ce que les analystes pensent que l’action vaut aujourd’hui.
Voici ce que nous avons utilisé pour le stock de GitLab :
1. Croissance du chiffre d’affaires : 23,1 % TCAC
GitLab a augmenté ses revenus de 30,9 % au cours de l’année écoulée et de 44,3 % par an au cours des trois dernières années.
Nous avons modélisé un taux de croissance annuel de 23,1 % jusqu’en 2029, reflétant la possibilité pour GitLab d’élargir sa clientèle d’entreprises et d’augmenter les dépenses par client à mesure que l’adoption de DevSecOps se poursuit.
2. Marges d’exploitation : 14.7%
La marge d’exploitation de GitLab au cours de l’année écoulée a été de 10,2 %, ce qui représente une amélioration significative par rapport aux marges très négatives enregistrées il y a quelques années.
Nous avons utilisé une hypothèse de marge de 14,7 %, reflétant l’effet de levier continu à mesure que l’entreprise se développe. Ces prévisions reposent sur une meilleure économie des unités, une plus grande efficacité des ventes et une dynamique plus forte des ventes additionnelles.
Les marges GAAP déclarées de GitLab sont affectées par une rémunération à base d’actions (SBC) élevée et sans effet sur la trésorerie, ce qui est courant dans les entreprises technologiques à croissance rapide. Si l’on tient compte de ces rémunérations, la rentabilité sous-jacente de GitLab s’améliore déjà, mais les investisseurs doivent continuer à surveiller le risque de dilution au fil du temps.
Si GitLab continue d’évoluer efficacement et limite la croissance de SBC, il pourrait dégager encore plus de valeur pour les actionnaires.
3. Multiple P/E de sortie : 50x
GitLab se négocie actuellement à environ 59 fois les bénéfices futurs, ce qui est bien inférieur à sa moyenne historique de 85 à 127 fois.
Dans notre modèle, nous avons supposé un multiple P/E de 50x, que nous considérons comme conservateur compte tenu du taux de croissance élevé de la société et de l’expansion de ses marges. Si le sentiment s’améliore ou si la croissance s’accélère, l’action pourrait éventuellement atteindre un multiple plus élevé.
Ce que dit le modèle pour l’action GitLab
En utilisant les hypothèses décrites ci-dessus, notre modèle d’évaluation estime que l’action GitLab pourrait atteindre 70,49 $ par action au début de 2028, ce qui représente une hausse potentielle de 54,9 % par rapport à son prix actuel d’environ 45,51 $.
Cela se traduit par un rendement annualisé d’environ 18,4 % au cours des 2,6 prochaines années.
Le modèle suppose que GitLab continue à développer sa plateforme, améliore ses marges d’exploitation grâce à l’échelle et maintient une forte croissance au sein de sa clientèle d’entreprises.
Le modèle de TIKR prévoit les futurs bénéfices par action en combinant la croissance des revenus et l’expansion des marges, puis applique un multiple P/E pour estimer la valeur future de l’action.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
L’outil d’évaluation de TIKR permet aux investisseurs de tester un large éventail de résultats possibles pour une action comme GitLab.
Voici un aperçu des rendements possibles de GitLab au cours des cinq prochaines années (il ne s’agit que d’estimations et personne ne sait ce que l’avenir nous réserve) :
- Hypothèse basse : ralentissement de la croissance de la clientèle et pression sur les marges → rendement annuel de 15,5%.
- Cas moyen : Exécution solide avec expansion régulière des marges → 20,3 % de rendement annuel
- Cas élevé : Croissance plus rapide du chiffre d’affaires et marges plus élevées → 30,7 % de rendement annuel
Même dans le cas le plus prudent, GitLab continue d’afficher des rendements attendus satisfaisants, tandis que le scénario le plus optimiste laisse entrevoir un potentiel de surperformance significatif.
La croissance des bénéfices de GitLab est susceptible d’être stimulée par une combinaison de facteurs :
- L’avantage d’une plateforme tout-en-un : GitLab intègre la planification, le codage, la sécurité et le déploiement dans une seule plateforme, ce qui réduit la prolifération des outils et améliore la productivité des équipes de développement.
- DevSecOps Tailwinds : La proposition de valeur de GitLab devient de plus en plus convaincante à mesure que de plus en plus d’entreprises se tournent vers la gauche en matière de sécurité et rationalisent leurs pipelines logiciels.
- Croissance des entreprises : GitLab gagne du terrain auprès des grandes entreprises et continue d’augmenter son chiffre d’affaires grâce à des comptes à forte valeur ajoutée.
- Expansion des marges : Le levier d’exploitation s’améliore, les gains d’efficacité provenant de l’échelle, de l’automatisation et d’une base croissante de revenus récurrents.
Comment la Bourse voit l’action GitLab
Les analystes de Wall Street restent optimistes à l’égard de GitLab, avec un objectif de prix moyen d’environ 63 dollars par action, ce qui implique une hausse de 39 % par rapport aux niveaux récents.
Les analystes sont probablement encouragés par l’accélération de l’effet de levier opérationnel de GitLab, ses marges brutes élevées et l’expansion des opportunités de marché dans le domaine DevSecOps.
Risques à prendre en compte
Bien que les perspectives à long terme de GitLab soient prometteuses, les investisseurs doivent garder ces risques à l’esprit :
- Risque d’exécution : GitLab doit continuer à se développer efficacement tout en convertissant les clients potentiels en clients à long terme et à forte valeur ajoutée.
- Pression concurrentielle : DevOps est un marché très concurrentiel avec des rivaux comme Atlassian, Microsoft (GitHub), et des outils open-source offrant des alternatives.
- Rémunération à base d’actions : Les dépenses élevées de GitLab en matière de rémunération à base d’actions peuvent diluer les actionnaires si elles ne sont pas compensées par une forte croissance des bénéfices ou des rachats d’actions.
- La voie de la rentabilité selon les GAAP : Bien que GitLab améliore son flux de trésorerie, elle n’est toujours pas rentable sur la base des GAAP, ce qui pourrait peser sur le sentiment des investisseurs dans un contexte de resserrement des taux.
- Cycles de dépenses des entreprises : Un ralentissement des budgets technologiques ou informatiques pourrait retarder la conclusion d’accords ou l’extension de contrats.
TIKR à emporter
GitLab représente une opportunité intéressante pour les investisseurs qui cherchent à s’exposer au marché en pleine croissance du DevSecOps.
Sa plateforme unifiée, la forte croissance de son chiffre d’affaires et l’amélioration de ses marges permettent à l’entreprise de bénéficier des changements à long terme dans la manière dont les logiciels sont développés et sécurisés.
Avec un potentiel de hausse de 55 % au cours des 2,6 prochaines années et la possibilité d’un rendement annualisé supérieur à 18 %, GitLab pourrait être l’une des valeurs de croissance les plus négligées sur le marché aujourd’hui.
L’action convient mieux aux investisseurs qui sont à l’aise avec les entreprises de logiciels à croissance rapide et qui sont à la recherche d’opportunités à forte valeur ajoutée soutenues par des revenus récurrents et une rentabilité croissante.
L’action GitLab vaut-elle la peine d’être achetée au cours des 24 prochains mois ? Utilisez le modèle d’évaluation de TIKR et les prévisions des analystes pour voir si l’action est sous-évaluée aujourd’hui.
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Section FAQ :
Que fait GitLab ?
GitLab est une plateforme DevSecOps qui aide les équipes logicielles à planifier, construire, sécuriser et déployer du code à partir d’une seule application unifiée. Sa plateforme remplace les outils ponctuels fragmentés en combinant la gestion du code source, le CI/CD, l’analyse de sécurité et le déploiement en un seul endroit.
GitLab est-il rentable ?
GitLab n’est pas encore rentable selon les principes comptables généralement admis (GAAP), principalement en raison de l’importance des rémunérations à base d’actions. Toutefois, l’entreprise affiche un fort effet de levier opérationnel et a considérablement amélioré ses marges au cours des dernières années. Les analystes s’attendent à ce qu’elle continue à progresser vers la rentabilité au fur et à mesure qu’elle se développe.
Quelle est la vitesse de croissance de GitLab ?
Ces dernières années, GitLab a vu son chiffre d’affaires augmenter de plus de 30 % par an, avec une hausse de 30,9 % pour les seuls 12 derniers mois. Les estimations consensuelles prévoient la poursuite d’une croissance à deux chiffres à mesure que la demande de plateformes DevSecOps s’accroît.
Quel est le potentiel de hausse de l’action GitLab ?
Selon le modèle d’évaluation de TIKR, l’action GitLab pourrait atteindre 70 $ au début de 2028. Cela implique un rendement total de 55 % par rapport aux niveaux actuels, soit un rendement annualisé de 18 %, sur la base d’hypothèses raisonnables concernant la croissance du chiffre d’affaires, l’expansion des marges et la valorisation.
Quels sont les principaux risques liés à l’investissement dans GitLab ?
Les principaux risques comprennent la concurrence intense d’entreprises comme Atlassian, Microsoft (GitHub) et les alternatives open-source, ainsi que la rémunération élevée des actions de GitLab, qui peut diluer les actionnaires. En outre, le calendrier de rentabilité de l’entreprise et sa dépendance à l’égard des budgets informatiques des entreprises pourraient avoir une incidence sur les rendements en cas de ralentissement de l’adoption.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
