Présentation des modèles de valorisation! 
Principaux enseignements :
- L’action Zeta pourrait raisonnablement atteindre plus de 28 dollars par action d’ici la fin de l’année 2027.
- Cela implique un potentiel de hausse de 83 % par rapport au prix actuel d’environ 15,50 $.
- L’entreprise gagne du terrain dans les domaines du marketing piloté par l’IA et de la résolution des problèmes d’identité, tout en affichant une décote par rapport à ses pairs malgré une croissance plus rapide.
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Zeta Global(ZETA) est une société de logiciels qui aide les marques à transformer les données de leurs clients en marketing personnalisé par courrier électronique, sur le web et sur les téléphones portables.
Sa plateforme utilise l’intelligence artificielle pour déterminer le bon public, le bon message et le bon moment afin que ses clients puissent stimuler l’engagement et le retour sur investissement du marketing. À mesure que les cookies tiers disparaissent, l’accent mis par Zeta sur les données de première partie et la résolution des problèmes d’identité devient encore plus précieux.
Bien qu’elle ne soit pas rentable sur la base des GAAP à l’heure actuelle, Zeta connaît une croissance plus rapide que bon nombre de ses homologues plus importants et affiche un levier d’exploitation en hausse. Grâce à des contrats à long terme et à des revenus récurrents importants, l’entreprise a jeté les bases d’une croissance évolutive.
Nous avons effectué une analyse complète de l’évaluation de l’action Zeta à l’aide du modèle d’évaluation de TIKR afin de déterminer l’ampleur de la hausse qu’elle pourrait offrir au cours des 2,5 prochaines années.
En utilisant des hypothèses réalistes pour la croissance du chiffre d’affaires, les marges d’exploitation et l’expansion du multiple des bénéfices, notre modèle suggère que l’action Zeta pourrait atteindre 28,41 $ par action d’ici la fin de 2027, ce qui représenterait un rendement total potentiel de 83,4 % et un rendement annualisé de 27,4 %.
Ce que fait Zeta Global
Zeta Global est une société de technologie marketing qui aide les entreprises à personnaliser leur communication par le biais d’e-mails, de sites web et d’applications mobiles grâce à l’intelligence artificielle.
Sa plateforme se concentre sur la résolution d’identité et les données de première partie, donnant aux marques la possibilité de cibler les bons clients avec le bon message au bon moment, même si les cookies de tierce partie deviennent obsolètes. Cette évolution de l’écosystème publicitaire est un atout majeur pour le modèle d’entreprise de Zeta.
Zeta compte parmi ses clients de grandes entreprises de tous secteurs, et l’entreprise génère la majeure partie de son chiffre d’affaires par le biais de contrats à long terme et d’abonnements récurrents. Son offre logicielle aide les spécialistes du marketing à améliorer l’engagement, les taux de conversion et le retour sur investissement publicitaire (ROAS).
Ce qui rend Zeta convaincant, c’est sa capacité à combiner des ensembles de données massives, l’IA prédictive et la livraison omnicanale en une seule plateforme unifiée. À l’heure où le marché de la publicité numérique s’oriente vers des solutions axées sur la protection de la vie privée, Zeta se positionne comme un acteur différencié doté de solides avantages concurrentiels.
Voici pourquoi l’action Zeta pourrait générer des rendements élevés au cours des 2,5 prochaines années, à mesure qu’elle développera sa plateforme et augmentera ses marges.
Nos hypothèses d’évaluation
Le modèle d’évaluation de TIKR vous permet d’introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d’affaires, les marges d’exploitation et le ratio cours/bénéfice d’une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l’action.
Dans notre évaluation, nous utiliserons simplement les estimations consensuelles des analystes et nous décomposerons ce que les analystes pensent que l’action vaut aujourd’hui.
Voici ce que nous avons utilisé pour le stock Zeta :
1. Croissance du chiffre d’affaires : 20,2 % TCAC
Zeta a augmenté ses revenus à un taux moyen de 30 % par an au cours des trois dernières années, dont 38 % rien que l’année dernière.
Alors que de plus en plus de spécialistes du marketing réorientent leurs dépenses vers des stratégies de données de première main, nous prévoyons que Zeta maintiendra une forte croissance à deux chiffres en augmentant sa part de portefeuille avec ses clients actuels et en se développant dans des comptes d’entreprise plus importants.
2. Marges opérationnelles : 20
Les marges d’exploitation de Zeta se sont élevées en moyenne à 13,6 % au cours de l’année écoulée, et l’entreprise continue d’améliorer son efficacité au fur et à mesure qu’elle monte en puissance.
Nous avons modélisé une expansion continue vers des marges d’exploitation de 20 %, grâce à l’augmentation de la contribution des logiciels, à l’automatisation et à l’amélioration de l’économie des clients.
Les marges d’exploitation GAAP de Zeta semblent négatives en raison d’importantes dépenses sans effet sur la trésorerie, notamment les rémunérations basées sur les actions (SBC), qui ont totalisé environ 200 millions de dollars au cours de l’année écoulée.
Après ajustement pour SBC et d’autres éléments non essentiels, les marges d’exploitation sous-jacentes de l’entreprise deviennent positives, ce qui montre que l’entreprise améliore son efficacité au fur et à mesure qu’elle se développe.
Les investisseurs doivent comprendre que si les marges d’exploitation ajustées donnent une vision plus claire des performances de base de l’entreprise, la SBC reste un coût réel pour les actionnaires. Il peut entraîner une dilution s’il n’est pas compensé par une forte croissance des bénéfices ou par des rachats d’actions.
Dans le cas de Zeta, les progrès continus vers une rentabilité durable et la modération des niveaux de SBC seront essentiels pour le rendement à long terme pour les actionnaires.
3. Multiple P/E de sortie : 22,7x
Zeta se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 22,7x, ce qui est bien inférieur à la moyenne de 30x qu’elle a obtenue au cours des cinq dernières années.
Compte tenu de l’amélioration de sa rentabilité et de son profil de croissance solide, nous pensons que ce multiple est raisonnable et même prudent si le sentiment des investisseurs s’améliore.
Avec une croissance annuelle de 20 % du chiffre d’affaires et une expansion des marges, il est possible que l’action se négocie à un ratio C/B plus proche de 30x ou 40x. Cela pourrait entraîner une hausse supplémentaire significative de l’action.
Ce que dit le modèle pour le stock Zeta
Sur la base des hypothèses décrites ci-dessus, notre modèle d’évaluation estime que l’action Zeta pourrait atteindre plus de 28 dollars par action d’ici la fin de 2027, ce qui représente un potentiel de 83,4 % par rapport à son prix actuel d’environ 15,50 dollars.
Cela se traduit par un rendement annualisé d’environ 27,4 % au cours des 2,5 prochaines années.
Le modèle suppose que Zeta continue à développer sa plateforme, à améliorer ses marges d’exploitation et à se développer au sein des comptes d’entreprise, à mesure que de plus en plus de spécialistes du marketing s’orientent vers des solutions de données de première partie conformes à la protection de la vie privée.
Le modèle prévoit le futur bénéfice par action de l’entreprise sur la base de la croissance du chiffre d’affaires et de l’expansion des marges, puis applique un multiple P/E pour estimer le futur prix de l’action.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Le modèle de TIKR permet aux investisseurs de tester une série de scénarios en fonction de la qualité d’exécution de Zeta et de la rapidité avec laquelle le marché la récompense par une expansion multiple.
Voici la répartition des rendements possibles de Zeta au cours des cinq prochaines années (il ne s’agit que d’estimations et personne ne sait ce que l’avenir nous réserve) :
- Hypothèse basse : adoption plus lente et pression sur les marges → 7,9 % de rendement annuel
- Cas moyen : Croissance continue avec amélioration du levier d’exploitation → 15,2 % de rendement annuel
- Cas élevé : Gains rapides de parts de marché et expansion plus rapide des marges → 22,3 % de rendement annuel
Même dans le scénario le plus prudent, l’action offre des rendements positifs, tandis que le scénario le plus optimiste suggère que Zeta pourrait largement dépasser la moyenne à long terme du marché.
La croissance des bénéfices de Zeta devrait être stimulée par une combinaison de facteurs :
- Personnalisation pilotée par l’IA : La plateforme de Zeta aide les marques à créer un marketing personnalisé à travers l’email, le web et le mobile, améliorant ainsi l’engagement et le retour sur investissement.
- Les données de première partie ont le vent en poupe : Avec l’abandon progressif des cookies, les spécialistes du marketing ont besoin de meilleurs outils pour identifier et atteindre les clients. Le moteur de résolution d’identité de Zeta résout ce problème.
- Expansion de l’entreprise : L’entreprise continue d’attirer des clients plus importants avec des contrats de plus grande valeur, élargissant ainsi sa présence dans les comptes Fortune 1000.
- Levier opérationnel : L’augmentation du chiffre d’affaires s’accompagne d’une augmentation des marges, grâce à l’automatisation, à l’augmentation de la contribution des logiciels et aux revenus récurrents.
- Écart de valorisation : Zeta se négocie à un prix inférieur à celui de ses pairs tels que HubSpot et Salesforce, malgré une croissance plus rapide et une meilleure rentabilité.
Comment les investisseurs voient l’action Zeta
Les analystes de Wall Street restent optimistes à l’égard de Zeta, avec un objectif de prix moyen d’un peu plus de 25 dollars par action, ce qui signifie que l’action a un potentiel de hausse de près de 70 % aujourd’hui.
L’évaluation haussière des analystes reflète probablement le potentiel d’expansion des marges de Zeta et la poursuite de la dynamique d’adoption par les entreprises.
Risques à prendre en compte
Bien que les perspectives soient prometteuses, les investisseurs doivent être conscients des principaux risques qui pourraient affecter la trajectoire de croissance de Zeta :
- Risque d’exécution : Zeta doit continuer à améliorer ses marges et à convertir les grands contrats d’entreprise en recettes à long terme de haute qualité.
- La concurrence : L’espace martech est très encombré, avec des concurrents comme Adobe, Salesforce et HubSpot qui investissent tous massivement dans les capacités d’IA.
- Dilution due à la SBC : Les niveaux élevés de rémunération à base d’actions pourraient diluer la valeur actionnariale s’ils ne sont pas compensés par une forte croissance des bénéfices.
- Délai de rentabilité : Bien que le flux de trésorerie disponible soit positif, la société n’est toujours pas rentable sur une base GAAP, ce qui peut peser sur le sentiment dans un environnement de taux d’intérêt en hausse.
- Pression sur le budget des clients : les budgets de marketing peuvent être cycliques – la faiblesse de l’économie peut retarder l’adoption ou l’expansion des contrats.
TIKR à emporter
Zeta offre une opportunité convaincante aux investisseurs qui cherchent à s’exposer à la technologie de marketing de la prochaine génération.
Sa plateforme pilotée par l’IA, sa concentration sur les données de première main et son modèle de revenus récurrents placent l’entreprise en bonne position pour bénéficier des évolutions à long terme de la publicité numérique.
Avec un potentiel de hausse de 83 % au cours des 2,5 prochaines années, une forte croissance du chiffre d’affaires et une amélioration du levier d’exploitation, Zeta pourrait être l’une des valeurs logicielles les plus sous-appréciées du marché.
L’action reste mieux adaptée aux investisseurs qui sont à l’aise avec les histoires de croissance à un stade précoce et qui sont à la recherche d’idées à forte valeur ajoutée avec des caractéristiques risque/récompense favorables.
L’action Zeta peut-elle être achetée au cours des 24 prochains mois ? Utilisez le modèle d’évaluation de TIKR et les prévisions des analystes pour déterminer si l’action est sous-évaluée aujourd’hui.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
