Présentation des modèles de valorisation! 
Principaux enseignements :
- Eli Lilly a annoncé un chiffre d’affaires de 12,73 milliards de dollars pour le premier trimestre, en hausse de 45 % par rapport à l’année précédente, grâce au succès de ses médicaments à base d’incrétine.
- Les données de phase III de l’Orforglipron sont prometteuses en tant que premier GLP-1 oral présentant une efficacité et un profil de sécurité comparables à ceux d’un produit injectable.
- Mounjaro et Zepbound poursuivent leur trajectoire de croissance robuste en gagnant de fortes parts de marché.
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Eli Lilly(LLY) a publié des résultats exceptionnels pour le premier trimestre, soulignant la domination du géant pharmaceutique sur le marché en pleine expansion des incrétines.
Son candidat GLP-1 oral révolutionnaire, l’orforglipron, a montré des données de phase III prometteuses, ce qui pourrait révolutionner l’accès au traitement du diabète et de l’obésité dans le monde entier.
L’action LLY a affiché des performances remarquables au cours de la dernière décennie, avec un rendement de 805 % et un taux de croissance annuel composé de 24,9 %.
Le pipeline diversifié de l’entreprise et sa position de leader sur le marché des thérapies à base d’incrétine la placent en bonne position dans le paysage évolutif des soins de santé.
Examinons si Eli Lilly représente une opportunité d’investissement convaincante aux niveaux actuels.
1. L’action LLY va profiter de sa position dominante sur le marché
Le principal moteur de croissance d’Eli Lilly reste sa franchise d’incrétines, menée par Mounjaro et Zepbound. Mounjaro a généré 3,84 milliards de dollars de recettes au premier trimestre, soit une croissance de 113 % par rapport à l’année précédente, tandis que Zepbound a contribué à hauteur de 2,31 milliards de dollars, soit plus du quadruple par rapport à la période de l’année précédente.
“Nous sommes très heureux de présenter les premiers résultats cliniques de la phase III de notre GLP-1 oral, l’orforglipron”, a déclaré Dave Ricks, PDG, lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
L’essai ACHIEVE-1 a mis en évidence le potentiel de l’orforglipron à fournir une efficacité de type GLP-1 injectable avec la commodité d’un médicament oral à prise unique quotidienne.
Les données relatives à l’orforglipron ont montré une réduction de 1,3 % à 1,6 % de l’hémoglobine A1c, avec plus de 65 % des patients atteignant des niveaux d’A1c inférieurs à 6,5 %.
La perte de poids a atteint environ 7,9 % à la dose la plus élevée, ce qui correspond aux performances des GLP-1 injectables existants. Plus important encore, le profil de sécurité n’a révélé aucun problème de sécurité hépatique, avec seulement 4 à 8 % des patients qui ont dû interrompre leur traitement en raison d’effets indésirables.
Outre l’orforglipron, le pipeline de Lilly comprend le rétatrutide, un triple agoniste ciblant les récepteurs GLP-1, GIP et glucagon. Le géant de la santé prévoit que les demandes d’autorisation de mise sur le marché de l’orforglipron dans le traitement de l’obésité débuteront au quatrième trimestre, suivies par les demandes d’autorisation pour le diabète de type 2 au premier semestre 2026.
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2. L’accent mis sur l’expansion mondiale
La stratégie d’expansion internationale d’Eli Lilly continue de prendre de l’ampleur. Mounjaro a été lancé dans plus de 40 pays, avec des entrées récentes sur des marchés importants comme la Chine, l’Inde et le Mexique.
L’accent mis sur le remboursement du diabète de type 2 et le développement d’écosystèmes de traitement de l’obésité à l’échelle internationale constituent une piste de croissance substantielle.
“Si l’on considère l’ensemble de la planète, on peut imaginer que d’ici la fin de la décennie, environ 1,5 milliard de personnes vivront avec un surpoids ou une obésité”, a déclaré Ken Custer, président de Cardiometabolic Health, soulignant ainsi l’énorme opportunité de marché à saisir.
L’opportunité internationale s’étend au-delà des marchés actuels. Avec plus de 85 % de patients non traités dans le monde et une préférence pour les médicaments par voie orale sur des marchés comme le Japon, l’orforglipron pourrait débloquer des populations de patients jusqu’ici inaccessibles.
Les avantages en termes de fabrication incluent l’absence d’exigences en matière de stockage dans la chaîne du froid et des installations de production distinctes de celles des incrétines injectables.
3. Un bilan solide
Eli Lilly entre dans cette phase de croissance avec des paramètres financiers solides. Elle a enregistré une croissance de 45 % de son chiffre d’affaires au premier trimestre, avec des marges brutes en hausse à 83,5 %.
La marge de performance, définie comme la marge brute moins les frais de R&D et de SG&A, a augmenté de plus de 11 points de pourcentage pour atteindre 42,6 % d’une année sur l’autre.
Au-delà des thérapies à base d’incrétine, Lilly dispose d’un pipeline diversifié dans les domaines de l’immunologie, de l’oncologie et des neurosciences. Ebglyss continue d’enregistrer une forte progression dans la dermatite atopique, tandis que Kisunla progresse régulièrement dans le traitement de la maladie d’Alzheimer.
L’acquisition du programme d’inhibiteurs de PI3K alpha de Scorpion Therapeutics pour 1,57 milliard de dollars témoigne de l’engagement continu de la société en faveur de l’innovation dans le domaine de l’oncologie.
L’allocation du capital reste disciplinée, avec 1,3 milliard de dollars distribués sous forme de dividendes et 1,2 milliard de dollars de rachats d’actions au cours du premier trimestre.
Eli Lilly a annoncé plus de 50 milliards de dollars d’investissements dans la production américaine depuis 2020, y compris des plans pour quatre nouvelles installations afin d’améliorer les capacités de production nationales.
Les prévisions actualisées de la direction pour 2025 reflètent la confiance dans les tendances commerciales sous-jacentes, réaffirmant les attentes en matière de revenus et de marges de performance malgré les incertitudes potentielles liées aux droits de douane et aux politiques commerciales.
Configuration de l’évaluation de l’action LLY
Malgré les performances exceptionnelles d’Eli Lilly, sa valorisation reflète à la fois les perspectives de croissance et les capacités d’exécution.
Les analystes s’attendent à ce que ses bénéfices normalisés passent de 12,99 dollars par action en 2024 à 36,54 dollars par action en 2027, grâce à l’expansion résultant de la croissance de la franchise incrétine et des avancées dans son pipeline.
L’action LLY se négocie actuellement à des niveaux qui tiennent compte de sa position de leader sur le marché à forte croissance des incrétines.
L’opportunité que représente l’orforglipron seul pourrait considérablement élargir la population de patients à laquelle il est possible de s’adresser, en particulier sur les marchés internationaux où les médicaments oraux rencontrent moins d’obstacles à l’acceptation.
Les modèles de valorisation suggèrent un potentiel de hausse de 77,3 % au cours des 2,5 prochaines années, avec un potentiel de rendement annualisé de 25,6 %.
Cette évolution reflète les multiples moteurs de croissance et l’élargissement de l’éventail thérapeutique dans les domaines du diabète, de l’obésité et des indications adjacentes.
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Objectif de prix moyen des analystes pour l’action LLY
Wall Street maintient une perspective haussière sur l’action LLY, avec un objectif de prix consensuel de 951,98 $. La fourchette des estimations s’étend de 650 à 1190 dollars, ce qui reflète des perspectives différentes sur la trajectoire de croissance du marché des incrétines et le positionnement concurrentiel de Lilly.
Sur les 29 analystes couvrant l’action Eli Lilly, 23 recommandent “Acheter”, quatre recommandent “Conserver” et deux recommandent “Vendre”, ce qui indique une confiance dans la direction stratégique et les capacités d’exécution de l’entreprise.
TIKR : un atout pour l’action Eli Lilly
Les résultats du premier trimestre d’Eli Lilly et la percée de l’orforglipron démontrent sa capacité à innover tout en exploitant les opportunités actuelles du marché.
La combinaison du leadership sur le marché des incrétines, du potentiel d’expansion mondiale et du développement d’un pipeline diversifié crée une thèse d’investissement convaincante pour une création de valeur durable.
Les épidémies d’obésité et de diabète représentant d’énormes besoins médicaux non satisfaits à l’échelle mondiale, l’approche globale de Lilly lui permet de capter une valeur disproportionnée.
Pour les investisseurs qui cherchent à s’exposer au marché transformateur des thérapies à base d’incrétine, l’action Eli Lilly représente une opportunité de pure play de premier plan.
FAQ
1. Quel est le cours cible de l’action LLY ?
L’objectif moyen de cours de l’action LLY est de 952 $.
2. L’action Eli Lilly est-elle à acheter, à vendre ou à conserver ?
Sur les 29 analystes couvrant l’action Eli Lilly, 23 recommandent “Acheter”.
3. L’action LLY verse-t-elle un dividende aux actionnaires ?
Oui, l’action LLY devrait verser un dividende annuel de 5,90 $ par action en 2025.
4. Quelles sont les prévisions à trois ans pour l’action LLY ?
Notre modèle d’évaluation prévoit que l’action LLY atteindra 1 375 dollars en 2028.
5. L’action LLY est-elle surévaluée ?
Compte tenu des objectifs de cours consensuels, l’action LLY se négocie avec une décote de 23 % en juin 2025.
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Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
