Statistiques clés de l'action Texas Instruments
- Cours actuel : 229,82
- Prix cible (moyen) : ~$721
- Objectif de la rue : ~224
- Rendement total potentiel : ~214%
- TRI annualisé : ~14% / an
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Que s'est-il passé ?
Pendant la majeure partie de l'année 2025, Texas Instruments (TXN) a été le sous-performant discret du secteur des puces.
Alors que Nvidia et AMD se sont redressés grâce aux vents contraires de l'IA, TXN s'est effondré, les dépenses de construction de l'usine ayant comprimé les marges et le flux de trésorerie disponible. L'action a atteint une baisse maximale de 30,70 % le 20 novembre 2025, son plus fort recul depuis des années.
Puis la situation a changé. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2025 s'est élevé à 4,42 milliards de dollars, soit une hausse de 10 % en glissement annuel, avec un flux de trésorerie disponible de 2,9 milliards de dollars pour les douze derniers mois. L'action a fait un bond d'environ 10 % au cours de la séance suivante.
Haviv Ilan, président-directeur général de TI, a déclaré que les résultats "soulignaient la force de notre modèle d'entreprise, la qualité de notre portefeuille de produits et les avantages de la production à 300 mm" Pour le premier trimestre 2026, la direction a prévu des recettes de 4,32 milliards de dollars à 4,68 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,22 à 1,48 dollar.
Le 4 février, TI a annoncé un accord définitif pour l'acquisition de Silicon Labs pour 231,00 dollars par action dans le cadre d'une transaction entièrement en numéraire avec une valeur d'entreprise totale d'environ 7,5 milliards de dollars.
Il s'agit de la plus importante acquisition de TI depuis celle de National Semiconductor en 2011 pour un montant de 6,5 milliards de dollars. TXN a depuis grimpé de 29 % depuis le début de l'année, atteignant un sommet de 231,32 $ sur 52 semaines. Les résultats du premier trimestre 2026 sont attendus le 22 avril.
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Texas Instruments est-elle sous-évaluée aujourd'hui ?
La rue est divisée d'une manière qui aiguise le débat plutôt qu'elle ne le résout. En date du 17 avril 2026, la répartition des analystes est la suivante : 13 acheteurs, 2 surperformants, 17 conservateurs, 2 sans opinion, 1 sous-performant et 4 vendeurs, avec un objectif de prix moyen de 223,89 $, en dessous du niveau auquel TXN se négocie déjà.
Le 9 avril, l'analyste de Stifel Tore Svanberg a relevé TXN de "Hold" à "Buy" avec un nouvel objectif de 250 $, citant cinq vents favorables : une inflexion structurelle du flux de trésorerie disponible à mesure que l'intensité du capital diminue, l'acquisition de Silicon Labs, la croissance des centres de données d'IA, la transition vers la fabrication interne de tranches de silicium de 300 mm et les gains de parts de marché analogiques.
L'histoire du FCF est l'argument en faveur de l'entreprise en une seule ligne. Le flux de trésorerie disponible de TXN en 2025 était de 2,6 milliards de dollars, soit 14,7 % du chiffre d'affaires selon TIKR, pondéré par 4,55 milliards de dollars de dépenses d'investissement. Le consensus TIKR prévoit que le FCF 2026 atteindra environ 6,5 milliards de dollars, soit une croissance d'environ 149 % en une seule année, alors que les dépenses de construction chutent fortement.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025, la direction a indiqué que le chiffre d'affaires des centres de données avait augmenté d'environ 70 % d'une année sur l'autre et qu'il représentait désormais environ 10 à 11 % de l'activité.
L'acquisition de Silicon Labs renforce l'activité de traitement embarqué. L'opération devrait générer environ 450 millions de dollars de synergies annuelles de fabrication et d'exploitation dans les trois ans suivant la conclusion de l'accord et ajouter environ 1 200 produits de connectivité sans fil au portefeuille de TI. Le segment Embedded Processing de TI a généré 2,7 milliards de dollars de revenus en 2025, contre 14 milliards de dollars pour Analog selon TIKR, de sorte que l'opération diversifie de manière significative sa piste de croissance.
En ce qui concerne la valorisation, TXN se négocie à 23,07x NTM EV/EBITDA et 35,40x NTM P/E selon TIKR. Deux concurrents directs sur la page des concurrents de TIKR : Broadcom à 23,99x NTM EV/EBITDA et 30,19x NTM P/E ; ASML à 27,92x et 36,71x, respectivement.
TXN est à peu près à parité avec Broadcom sur l'EBITDA et à une légère décote par rapport à ASML sur les bénéfices, tout en offrant un rendement du dividende de 2,5 % soutenu par 22 années consécutives d'augmentation du dividende, ce qui rend le cas relatif plus intéressant que ne le suggère le multiple absolu.
Les risques sont réels. Un analyste de Jefferies a souligné que l'objectif actualisé de TI en matière de stocks, à savoir 150 à 250 jours, contre 130 à 200 jours et plus auparavant, pourrait signaler une baisse de la demande ou un risque de dépréciations futures, ce qui remettrait en question l'expansion du flux de trésorerie disponible prévue par le marché.
Le prix de 7,5 milliards de dollars de Silicon Labs ajoute une dette nette avant l'arrivée des synergies. Et à 35 fois les bénéfices à terme, TXN est évaluée pour l'exécution ; elle est encore en train de livrer.
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Analyse avancée du modèle TIKR
- Cours actuel : 229,82
- Prix cible (milieu) : ~$721
- Rendement total potentiel : ~214%
- TRI annualisé : ~14% / an
Le modèle TIKR mid-case atteint environ 721 $ au 31 décembre 2034. Les deux moteurs de revenus sont la demande industrielle et automobile qui se redresse vers la tendance historique alors que les corrections de stocks post-pandémiques se dissipent, et les centres de données qui représentent une part structurellement plus importante des revenus. TIKR prévoit que les marges de revenu net passeront de 28,9 % en 2025 à environ 35 % à la fin de la période de prévision, un niveau que TI a atteint pas plus tard qu'en 2022.
Le risque de baisse est un ralentissement industriel prolongé. Si la reprise s'essouffle, l'hypothèse d'un taux de croissance annuel moyen des revenus de 11 % s'effondre et l'expansion des marges dépend d'une demande qui ne s'est pas encore manifestée. L'intégration de Silicon Labs introduit également un risque d'exécution à court terme avant que les synergies ne se matérialisent.
Conclusion
Surveillez la marge de flux de trésorerie disponible le 22 avril. Le consensus TIKR prévoit une marge de FCF d'environ 33% pour l'année 2026. Si le premier trimestre tend vers ce chiffre sur une base annualisée, la thèse haussière recevra sa première confirmation concrète à partir des chiffres publiés.
Texas Instruments sort d'un cycle d'investissement délibéré et coûteux avec une base de fabrication plus solide, sa plus grande acquisition en 15 ans et un moteur de flux de trésorerie disponible que les finances commencent à peine à refléter. À 229,82 dollars, le cours moyen de TIKR implique une hausse d'environ 214 % jusqu'en 2034, à un taux annualisé d'environ 14 %.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
