Principales statistiques pour l'action SPX Technologies
- Fourchette de 52 semaines : 151 $ à 247
- Prix actuel : 217
- Objectif moyen : 266
- Objectif supérieur : 310
- Consensus des analystes : 10 Achat / 1 Surperformance / 1 Maintien
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): 285
Les actions de SPX Technologies dépassent les estimations pour le premier trimestre et augmentent les prévisions alors que le carnet de commandes des centres de données fait un bond de 38%.
SPX Technologies(SPXC), une société d'équipement d'infrastructure technique qui fournit des tours de refroidissement, des appareils de traitement d'air personnalisés et des systèmes de détection sur les marchés industriels et des centres de données, a publié le 30 avril des résultats pour le 1er trimestre 2026 qui ont battu les estimations pour toutes les principales mesures et ont incité à relever les prévisions pour l'ensemble de l'année.
Le chiffre d'affaires de 566,8 millions de dollars a dépassé d'environ 2 % l'estimation consensuelle de 557,6 millions de dollars et a augmenté de 17,4 % d'une année sur l'autre.
L'EBITDA ajusté de 126,1 millions de dollars a battu l'estimation de 123,5 millions de dollars et a augmenté de 22,9 % d'une année sur l'autre, avec des marges d'EBITDA de 22,25 % dépassant d'environ 10 points de base l'estimation de 22,15 % de la rue.
Le BPA ajusté de 1,69 $ a battu le consensus de 1,56 $ de 0,13 $, soit une avance d'environ 8 %, et a augmenté de 22,5 % d'une année sur l'autre.
Le segment HVAC, qui génère environ deux tiers du chiffre d'affaires total de la société par le biais de tours de refroidissement, de chaudières, de conduits de chauffage électriques et de produits de traitement de l'air personnalisés, a augmenté son chiffre d'affaires de 22 % par rapport à l'année précédente pour atteindre environ 394 millions de dollars, grâce aux contributions des acquisitions et au volume organique.
Ce qui rend ce trimestre remarquable, ce n'est pas le chiffre d'affaires qui fait la une des journaux. C'est le carnet de commandes.
À la fin du trimestre, le carnet de commandes du segment HVAC s'élevait à 755 millions de dollars, soit une augmentation organique de 38 % d'une année sur l'autre, l'accélération étant presque entièrement due à la demande des centres de données.
Le PDG Gene Lowe a expliqué le contexte opérationnel lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026: " La demande est extrêmement forte. Lors de notre dernière mise à jour trimestrielle, nous avions prévu un chiffre d'affaires de 350 millions de dollars. Nous nous concentrons vraiment sur l'augmentation de notre capacité et nous faisons de grands progrès dans ce domaine."
Le segment Détection et Mesure, qui fournit des localisateurs de conduites souterraines, des systèmes d'inspection robotisés, des plateformes de transport et des technologies de détection et de communication par drone, a augmenté son chiffre d'affaires de 8,3 % en glissement annuel, la marge du segment augmentant de 410 points de base, grâce à un mix logiciel favorable dans le secteur des transports.
La direction a relevé ses prévisions de bénéfice par action ajusté pour l'ensemble de l'année de 0,15 $ au point médian pour atteindre une fourchette de 7,80 $ à 8,10 $, citant la surperformance du premier trimestre et le volume supplémentaire de centres de données attendu au second semestre.
La société a fait part d'un effet de tête tarifaire brut d'environ 10 millions de dollars lié aux modifications de l'article 232 affectant les activités de fabrication au Canada, s'attendant à compenser environ la moitié par les prix et d'autres leviers, l'impact étant concentré sur le deuxième trimestre et sans report sur l'année 2027.
Lors de la conférence de Bank of America Industrials, M. Lowe a présenté le positionnement des centres de données en termes de revenus concrets : " Si vous regardez les centres de données, il s'agit d'une partie très importante de notre activité. En 2024, nous avons réalisé un chiffre d'affaires d'environ 150 millions de dollars pour les centres de données. En 2025, c'était 200 millions de dollars. Cette année, nous prévoyons un chiffre d'affaires de 300 millions de dollars. Notre demande est extrêmement forte. Lors de notre dernière mise à jour trimestrielle, nous avons prévu un chiffre d'affaires de 350 millions de dollars.
L'action SPX Technologies est-elle sous-évaluée ? Ce que dit la Bourse après le 1er trimestre
La réaction de Wall Street à la publication des résultats du premier trimestre a été largement positive. Après les résultats, de nombreux analystes ont relevé leurs objectifs de prix : JPMorgan est passé de 260 $ à 270 $, Truist est passé de 251 $ à 261 $ et B. Riley est passé de 270 $ à 280 $.
L'objectif moyen de la rue se situe maintenant à environ 266 $ contre un prix actuel d'environ 217 $, ce qui implique une hausse d'environ 23 % par rapport au consensus. L'objectif le plus élevé se situe à environ 310 $, ce qui représente une hausse d'environ 43 % par rapport aux niveaux actuels.
La couverture est fortement orientée vers l'achat. Sur les 12 analystes avec des notations, 10 ont des recommandations d'Achat, 1 a Outperform, et 1 a Hold, avec aucun Sells ou Underperforms.
La trajectoire des estimations à terme encadre la taille de l'opportunité. Le consensus voit les revenus de l'année 2026 au milieu de la fourchette de prévisions de la direction, avec des marges d'EBITDA de 22% à 24% au cours des prochains trimestres.
Ce profil de marge est important parce que le développement de la capacité de CVC est la tension centrale de l'action SPXC à l'heure actuelle. La direction a reconnu des coûts de démarrage d'environ 8 à 9 millions de dollars concentrés sur le premier semestre, supprimant principalement la marge du segment HVAC d'environ 40 points de base au premier trimestre par rapport à ce que l'effet de levier opérationnel seul aurait produit. Ces coûts sont amortis. La capacité qu'ils financent ne l'est pas.
La question qui se pose dans la rue n'est pas de savoir si la demande de centres de données est réelle. Avec une croissance de 70 % d'une année sur l'autre au premier trimestre et un carnet de commandes en hausse organique de 38 %, ce débat est clos. La question est de savoir à quelle vitesse le programme d'expansion des trois sites d'Olathe (Kansas), du Tennessee et de Madison (Alabama) passera du statut de coût à celui de contribution.
Le directeur financier Mark Carano a même abordé directement cette question lors de la conférence téléphonique sur les résultats : "Je suis très confiant dans notre capacité à dégager nos marges incrémentielles traditionnelles dans le secteur du chauffage, de la ventilation et de la climatisation, en particulier au cours de la seconde moitié de l'année et au début de l'année prochaine."
L'action SPXC est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le scénario intermédiaire de 285 $ de TIKR répond par l'affirmative
Le scénario de base de TIKR évalue SPX Technologies à environ 285 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 32 % par rapport au prix actuel d'environ 217 $, soit environ 6 % annualisés sur environ 4 ans et demi.
L'hypothèse basse, ancrée à un TCAC d'environ 6 % et à des marges de revenu net d'environ 15 %, produit un prix de l'action d'environ 269 $ et un rendement annualisé d'environ 2 %, un scénario où la croissance ralentit, mais où l'entreprise continue de composer à un taux modeste.
L'hypothèse moyenne repose sur un taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires d'environ 7 % et des marges de revenu net d'environ 16 %. Le tableau des prévisions de prix indique un prix d'environ 342 dollars en décembre 2034, avec un rendement annualisé d'environ 5 %, ce qui correspond à l'expansion de la capacité des centres de données selon la trajectoire annoncée, sans accélération supplémentaire.
Le scénario le plus optimiste, basé sur un taux de croissance annuel moyen des revenus d'environ 8 % et des marges de revenu net d'environ 17 %, indique environ 423 $ et un rendement annualisé d'environ 8 %, un scénario dans lequel la demande d'hyperscalers continue à s'accélérer au-delà du plafond de capacité actuel et SPX continue à déployer du capital avec la même discipline qui a atteint en moyenne environ 9x l'EBITDA après les synergies de 18 acquisitions antérieures.
SPXC semble être sous-évalué aux niveaux actuels.
L'objectif moyen de la rue implique à lui seul une hausse d'environ 23 %, et le scénario moyen du modèle TIKR indique un rendement total d'environ 32 % sur la période de détention. Le marché semble considérer le renforcement des capacités comme une compression structurelle des marges, alors que le profil financier de ces installations, la direction citant des périodes de remboursement inférieures à deux ans, indique le contraire.
L'action SPX Technologies est-elle un achat en ce moment ?
Le consensus actuel des analystes est fortement haussier : 10 analystes sur 12 notent SPXC à l'achat, avec un objectif de prix moyen d'environ 266 $ contre un prix actuel d'environ 217 $, ce qui implique une hausse d'environ 23 %.
L'hypothèse moyenne du modèle TIKR vise environ 285 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 32 %.
La principale variable à surveiller est le rythme auquel l'expansion des installations de CVC au Kansas, au Tennessee et en Alabama passe d'un effet de serre à un effet de marge, à mesure que les coûts de démarrage diminuent au cours du second semestre.
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