Points clés
- L'action Snap a chuté de 14% en une semaine, les mauvais résultats et perspectives publicitaires d'Alphabet, Reddit et Pinterest ayant pesé sur les valeurs des réseaux sociaux, et le règlement de Meta laissant Snap seul dans un procès sur l'addiction des adolescents.
- Snap a conclu un accord avec les deux plaignants adolescents lundi, écartant ainsi le risque juridique le plus immédiat.
- Snap publiera ses résultats du troisième trimestre le 4 novembre, par rapport à ses prévisions de 1,70 à 1,74 milliard de dollars de chiffre d'affaires et de 300 à 350 millions de dollars d'EBITDA ajusté.
- La majeure partie de la baisse est due au secteur, donc un trimestre dans la moitié supérieure des prévisions ferait de Snap un achat.
L'action Snap (SNAP) a perdu 14% la semaine dernière, principalement à cause des mauvaises nouvelles d'autres entreprises. Alphabet (GOOG), Reddit (RDDT) et Pinterest (PINS) ont tous déçu sur le front de la publicité, et Meta Platforms (META) a conclu un accord hors procès dans une affaire d'addiction des adolescents, laissant Snap comme seul accusé jusqu'à ce qu'il règle à son tour lundi.
Alphabet et Reddit ont inquiété le secteur de la publicité
Alphabet a publié ses résultats après la clôture du 28 octobre, et ses ventes publicitaires du troisième trimestre ont été inférieures aux estimations. Les recettes publicitaires de YouTube ont augmenté d'environ 9% et le Google Network était presque stable. Cela a ravivé les craintes que l'IA ne grignote la publicité numérique, et Alphabet a perdu 12% sur la semaine.
Un jour plus tard, Reddit a averti que si la baisse du trafic de référence depuis la recherche Google se poursuivait, ses utilisateurs quotidiens du quatrième trimestre pourraient chuter d'un pourcentage à deux chiffres faible. L'action a chuté de 34%.
Ce risque semble moindre pour Snap. Snapchat est construit autour de la messagerie entre amis plutôt que de la recherche, et ses utilisateurs quotidiens ont augmenté de 5% pour atteindre 493 millions au deuxième trimestre.
Les nouvelles de Pinterest touchent plus directement Snap : l'entreprise a donné des prévisions de chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre de 1,425 à 1,475 milliard de dollars, en dessous des 1,52 milliard attendus par les analystes.
Snap s'est retrouvé seul au tribunal, puis a conclu un accord
La sélection du jury a commencé à Los Angeles le 28 octobre, dans ce qui aurait été le premier procès devant jury de Snap concernant des allégations selon lesquelles les réseaux sociaux nuisent aux adolescents. Meta a conclu un accord vendredi, et Snap a suivi lundi, avant les déclarations d'ouverture, selon les avocats des plaignants.
D'autres procès sont cependant à venir. Le CFO de Snap, Doug Hott, a averti lors de la conférence téléphonique du 3 août qu'ils "pourraient entraîner des changements significatifs dans nos produits et nos pratiques commerciales". Le PDG Evan Spiegel a déclaré que les revenus publicitaires provenant des impressions servies aux utilisateurs de moins de 18 ans n'étaient pas significatifs. Le risque principal réside donc dans des modifications de conception qui pourraient réduire l'engagement de tous les groupes d'âge, et non dans un paiement ponctuel.
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Le rapport de mercredi doit porter le reste
Les analystes attendent environ 337 millions de dollars d'EBITDA au troisième trimestre sur 1,73 milliard de dollars de chiffre d'affaires, les deux se situant dans la moitié supérieure des prévisions. Ensuite, l'EBITDA devrait presque doubler sur l'année :
Environ 502 millions de dollars de ces 1,32 milliard de dollars doivent provenir du quatrième trimestre seul. Les perspectives de Snap pour les fêtes sont donc aussi importantes que le trimestre.
Bon marché, si la publicité résiste
À la clôture de lundi, Snap se négociait à 1,3 fois le chiffre d'affaires anticipé, contre une moyenne sur cinq ans de 4,0 fois :
42 analystes suivent Snap, et l'objectif moyen de Wall Street d'environ 7,40 dollars se situe à peu près 36% au-dessus du cours de clôture de lundi.
Si le trimestre se situe dans la moitié supérieure des prévisions, Snap semble être un achat à ce niveau.
Bien sûr, si ses prévisions pour le quatrième trimètre ressemblent à celles de Pinterest, attendez-vous à ce que les analystes réduisent cette estimation de 502 millions de dollars.
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