Principales Statistiques pour l'Action Arm Holdings
- Prix Actuel : $205.97
- Prix Cible (Milieu) : ~$1,405
- Cible du Marché : ~$291
- Rendement Total Potentiel : ~582%
- TRI Annualisé : ~54% / an
Que s'est-il passé ?
Arm Holdings (ARM) a chuté de 9,97% à $205.97 le 30 octobre, avant sa propre publication de résultats le 4 novembre, après qu'Intel (INTC) a prévisionné un chiffre d'affaires du quatrième trimestre entre 15 et 16 milliards de dollars et a perdu 28,58%. Les actions des fabricants de puces ont chuté ensemble : Qualcomm (QCOM), qui publie ses résultats le même soir qu'Arm, a reculé de 11,12%. Les options évaluaient un mouvement d'environ 10,5% pour la publication d'Arm au 30 octobre, selon Unusual Whales, donc l'action a déjà absorbé un choc de l'ampleur d'une publication sur la nouvelle d'Intel, avec ses propres chiffres encore à venir.
Le Marché a Intégré les Prévisions d'Arm, et Ses Surperformations se Rétrécissent
Le consensus TIKR anticipe environ 1,38 milliard de dollars de chiffre d'affaires et 0,48 $ de BPA ajusté pour le trimestre de septembre, correspondant essentiellement aux prévisions d'Arm de 1,38 milliard de dollars et 0,47 $. Arm a dépassé les estimations de chiffre d'affaires lors de ses quatre dernières publications, mais seulement de 1,24% à 1,70% lors des trois derniers.
La dépassement du BPA au trimestre de juin était en partie une histoire de dépenses. Le CFO Jason Child a déclaré que le résultat de 0,45 $ était "porté à la fois par un chiffre d'affaires plus élevé et des dépenses opérationnelles légèrement inférieures aux attentes", les dépenses opérationnelles étant inférieures d'environ 27 millions de dollars aux prévisions en raison de décalages de calendrier. Il a prévisionné les dépenses opérationnelles du trimestre de septembre à environ 780 millions de dollars, contre 733 millions, a dit aux analystes de considérer "cette économie comme acquise", et s'attend à ce que les dépenses augmentent d'un pourcentage à un chiffre moyen chaque trimestre.
Les Revenus de Licence sont Prévisionnés en Hausse de 30% pour Septembre. La VCA a Augmenté de 13% en Juin
Child a prévisionné une hausse des revenus de licence d'environ 30% et des redevances en faible croissance à un chiffre. Les revenus de licence fluctuent avec le calendrier des gros contrats, donc Arm suit la valeur contractuelle annualisée (VCA) comme tendance sous-jacente, et Child a déclaré que "la VCA a augmenté de 13% en glissement annuel" au trimestre de juin, au-dessus de l'attente à long terme d'Arm pour la croissance des revenus de licence. Les licences s'appuient également sur SoftBank, l'actionnaire majoritaire d'Arm, qui a contribué pour 193 millions de dollars de licences et de services de conception ce trimestre. Child s'attend à environ 200 millions de dollars par trimestre pour le reste de l'année.
Les redevances sont la ligne plus lente car les prix plus élevés de la mémoire nuisent aux ventes de téléphones, bien que Child ait déclaré qu'il "ne s'attendrait pas à ce qu'il y ait une faiblesse dans l'ensemble de l'activité", soulignant la croissance plus rapide des licences et les redevances liées à l'IA dans le cloud. La mise à jour détaillée d'Arm sur les revenus et marges des CPU AGI est attendue avec ses résultats du troisième trimestre, pas avec celle-ci. Au 2 novembre, aucune décision n'avait été rapportée du juge du Delaware sur le point de savoir si une conclusion de violation par un jury du 13 octobre permet à Qualcomm, représentant 9% du chiffre d'affaires de l'exercice 2026 d'Arm, de cesser de payer des redevances pour une durée allant jusqu'à cinq ans.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $205.97
- Prix Cible (Milieu) : ~$1,405
- Rendement Total Potentiel : ~582%
- TRI Annualisé : ~54% / an
Le scénario médian du modèle TIKR place Arm à environ 1 405 $ au 31 mars 2031, soit environ 582% au-dessus de la clôture du 30 octobre, ou environ 54% par an. Cette trajectoire dépend du CPU AGI devenant une activité importante. Child a déclaré qu'Arm rapportera les ventes de puces "comme une troisième ligne" une fois qu'elles atteindront au moins 10% du chiffre d'affaires, ce qu'il attend pour l'exercice 2028, la première divulgation qui pourra tester directement le modèle. Le potentiel de hausse survient si Arm sécurise l'approvisionnement au-delà de sa première demande de puces d'un milliard de dollars. Une suspension des redevances de Qualcomm, ou un ralentissement des redevances s'étendant au-delà des téléphones, réduirait la base sur laquelle le modèle capitalise.
Conclusion
Le 4 novembre, il faudra lire les revenus de licence par rapport à la VCA. Les revenus de licence déclarés peuvent atteindre les 30% prévisionnés en raison du calendrier des gros contrats, donc une croissance de la VCA se maintenant près des 13% de juin serait le signe le plus clair de la demande. Un chiffre d'affaires inférieur au point médian de 1,38 milliard de dollars, le niveau que le marché attend déjà, ferait paraître la baisse du 30 octobre moins comme un problème d'Intel et plus comme un problème propre à Arm.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Arm Holdings ?
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