Statistiques clés de l'action ServiceNow (NOW)
- Performance de la semaine dernière : ~-3.8%
- Fourchette de 52 semaines : 136 $ à 240 $.
- Prix cible du modèle d'évaluation : 231
- Hausse implicite : 63% sur 2,0 ans
Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action ServiceNow (NOW) a chuté d'environ 4 % au cours de la semaine dernière, clôturant à 141,80 $, après qu'un repli en fin de semaine ait annulé les gains antérieurs et ramené les actions vers le bas de leur fourchette récente.
Le mouvement s'est déroulé progressivement plutôt que sous l'effet d'un seul titre. En début de semaine, ServiceNow se négociait à la hausse avec d'autres sociétés de logiciels à grande capitalisation avant que le sentiment ne change, les investisseurs ayant réévalué l'évaluation des titres de logiciels d'entreprise à nombre élevé d'actions.
Une partie de ce changement a fait suite à la prudence renouvelée des analystes concernant la hausse à court terme après le rebond de l'action. En début d'année, Jefferies a réitéré sa note d'achat sur ServiceNow, mais a souligné la sensibilité de la valorisation après le rebond de l'action, notant que les attentes exigent maintenant une exécution continue pour justifier une nouvelle expansion du multiple.
Cette décision semble liée à la valorisation et au positionnement plutôt qu'aux fondamentaux. ServiceNow continue de bénéficier d'une forte demande pour l'automatisation des flux de travail et les outils d'entreprise pilotés par l'IA, mais la semaine dernière montre que le marché devient plus discipliné quant à ce qu'il est prêt à payer pour cette croissance.
ServiceNow est-il sous-évalué ?
Selon les hypothèses du modèle de valorisation réalisées jusqu'au 31/12/27, l'action ServiceNow est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 19,2%
- Marges d'exploitation : 32.3%
- Multiple P/E de sortie : 43,0x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 230,52 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 62,6 % par rapport à 141,80 $ au cours des 2 prochaines années, soit environ 27,9 % par an.
La performance au cours de l'année prochaine est étroitement liée à l'expansion de la plate-forme au-delà des flux de travail informatiques de base, car le service à la clientèle, la sécurité et les modules spécifiques à l'industrie génèrent des contrats plus importants et une plus grande durabilité des renouvellements.
La monétisation basée sur l'IA grâce à des outils tels que Now Assist se distingue comme un facteur clé de changement, avec la conversion des pilotes en utilisation payante qui se traduit par une rétention nette plus élevée, des obligations de performance restantes croissantes et un effet de levier sur la marge incrémentielle à mesure que l'échelle du logiciel s'améliore.
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
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