Principales statistiques pour l'action Samsara
- Fourchette de 52 semaines : 23,4 $ à 48,4
- Prix actuel : 32,3
- Cible maximale de la rue : 57,6
Que s'est-il passé ?
Samsara(IOT) a enregistré sa plus forte croissance nette de nouveaux revenus récurrents annuels en huit trimestres le 5 mars, affichant 144,8 millions de dollars de nouveaux ARR nets au T4, en hausse de 33%, alors que la plate-forme d'opérations connectées qui relie les actifs physiques tels que les véhicules et les équipements aux logiciels basés sur le cloud a atteint 1,89 milliard de dollars d'ARR au total à 32,26 dollars par action.
Lechiffre d'affaires de 444,3 millions de dollars au quatrième trimestre a battu le consensus des analystes de 422,3 millions de dollars d'environ 5 %, tandis que le bénéfice ajusté par action de 0,18 $ a dépassé l'estimation IBES de 0,13 $ de 38 %, ce qui a déclenché une hausse de 13,5 % après les heures de bourse à environ 33,60 $ le 6 mars.
Le portefeuille de produits émergents de Samsara, qui comprend des outils tels que des systèmes de sécurité multi-caméras alimentés par l'IA, des étiquettes de suivi des actifs pour les petits équipements et des logiciels de maintenance automatisée, a contribué à 23% de la valeur nette des nouveaux contrats au quatrième trimestre et dépasse maintenant 100 millions de dollars en ARR, l'ARR des étiquettes d'actifs ayant plus que triplé d'une année sur l'autre.
Le 5 mars, le PDG Sanjit Biswas a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de 2026 que " nous avons maintenant plus de 25 billions de points de données qui transitent par notre plateforme chaque année ", ce qui est directement lié au lancement, le 26 février, de l'Asset Tag XS, un traceur compact cinq fois plus petit que l'original, conçu pour les outils portatifs, qui élargit le bassin d'actifs adressables que les clients peuvent numériser.
Les prévisions de Samsara pour 2027 de 1,965 à 1,975 milliard de dollars de revenus et de 0,65 à 0,69 dollar de BPA non GAAP, toutes deux supérieures au consensus antérieur, combinées à une journée des investisseurs confirmée lors de la conférence Beyond 2026 du 23 au 26 juin à Las Vegas et à une feuille de route d'agent d'IA couvrant les flux de travail de sécurité, de maintenance et de conformité, positionnent la plate-forme pour approfondir son emprise sur les 80 dollars de chaque 100 dollars que ses plus gros clients dépensent pour les opérations physiques.
L'avis de Wall Street sur l'action IOT
La croissance nette de 33% des nouveaux ARR et le dépassement de 38% du BPA du T4 qui ont déjà fait bondir IOT le 6 mars après les heures de bourse sont maintenant directement intégrés dans une progression des bénéfices de 2027 qui, selon TIKR, fera passer le BPA normalisé de 0,56 $ à 0,68 $, soit une augmentation de 21% grâce à l'accélération de l'élan des gros clients.
TIKR estime que les revenus de 2027 s'élèveront à 1,97 milliard de dollars, soit une hausse de 21,8 % attribuable au nombre record de 13 nouveaux contrats nets de plus de 1 million de dollars au quatrième trimestre et aux produits émergents, y compris les étiquettes d'actifs et AI Multicam, qui contribuent maintenant pour plus de 100 millions de dollars à l'ARR.
La marge EBITDA d'IOT devrait également passer de 18,9 % en 2026 à 20,6 % en 2027 et 22,2 % en 2028, comme l'estime TIKR, grâce à la composition du chiffre d'affaires de la plateforme, qui repose sur les logiciels, et à l'intention déclarée de la direction de maintenir les effectifs non commerciaux à peu près au même niveau.
Les 15 achats et 3 surperformances de Wall Street, contre seulement 5 conservations, reflètent une configuration largement constructive, avec un objectif de prix moyen de 44,17 $ sur 21 estimations impliquant une hausse d'environ 37 % par rapport à 32,26 $, ancré dans les attentes d'une accélération soutenue de l'ARR et d'une première année complète de rentabilité GAAP.
L'écart entre l'objectif inférieur de 30,00 $ et l'objectif supérieur de 57,60 $ reflète un véritable désaccord sur la question de savoir si le mélange de 23 % de produits émergents dans la nouvelle valeur ajoutée nette du quatrième trimestre est reproductible ou s'il s'agit d'un pic, ce qui fait de la journée des investisseurs du 23 juin à Las Vegas le point de référence en matière de taux d'attachement aux produits.
Que dit le modèle d'évaluation ?
La cible intermédiaire de 74,72 $ du modèle TIKR implique un rendement total de 131,6 % avec un TRI annualisé de 19 %, fondé sur un TCAC des revenus de 18 % jusqu'en 2031 et des marges de revenu net de 22,4 %, des hypothèses que le déploiement de l'entraîneur de sécurité AI et l'expansion de l'Asset Tag XS sont censés soutenir.
À environ 49 fois le BPA normalisé à venir, IOT se négocie à un prix nettement inférieur à son ratio C/B NTM de 68 fois il y a à peine trois mois, malgré l'accélération de la croissance du RPA et une voie claire vers la rentabilité selon les PCGR, ce qui rend l'action sous-évaluée par rapport à son propre historique récent de multiples sur la base de l'amélioration des données fondamentales.
L'objectif de 74,72 $ du modèle TIKR repose sur un TCAC de 18 % des revenus, un taux que les 432 millions de dollars de nouveaux ARR nets en 2026, les plus élevés en huit trimestres, et la journée des investisseurs confirmée le 23 juin devraient confirmer.
Le changement de la définition du client principal, qui passe de 10 000 à 25 000 dollars d'ARR, révélé lors de la conférence téléphonique du 5 mars, indique un pivot délibéré vers des comptes plus importants et plus solides, où l'attachement à plusieurs produits et la rétention nette en dollars de 115 % ont déjà fait leurs preuves.
Si la croissance des nouveaux ARR nets ralentit au premier trimestre 2027 en dessous du rythme de 33 % du quatrième trimestre, l'hypothèse de 18 % de TCAC des revenus du modèle TIKR perd son principal soutien et l'objectif de 74,72 $ se comprime de manière significative.
La publication des résultats du premier trimestre 2027, attendue au début du mois de juin, permettra de vérifier si les prévisions de revenus de 454 à 456 millions de dollars se maintiennent et si les produits émergents représentent plus de 20 % de la valeur nette des nouveaux contrats.
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