Airbnb, Inc. (NASDAQ : ABNB) exploite un marché en ligne qui met en relation des hôtes et des voyageurs pour des séjours et des expériences de courte durée dans le monde entier. L’entreprise est devenue une force dominante dans le domaine du voyage moderne, et son action s’est récemment négociée autour de 125 dollars pour une capitalisation boursière d’environ 76,5 milliards de dollars.
Airbnb, qui n’était à l’origine qu’une plateforme de chambres d’amis, est devenu un nom familier qui a modifié la façon dont des millions de personnes réservent un logement dans le monde entier. Son modèle peu gourmand en actifs offre une rentabilité exceptionnelle, avec des marges brutes de 83 % et des marges EBIT de 22,5 %, ce qui en fait l’un des opérateurs les plus efficaces du secteur.
Malgré les défis réglementaires et les signes de ralentissement des dépenses de consommation, Airbnb continue de générer un flux de trésorerie disponible important. Les analystes prévoient une croissance annuelle d’environ 9 % du chiffre d’affaires et des bénéfices au cours des deux prochaines années. La force de la marque, la portée mondiale et le modèle évolutif de l’entreprise lui confèrent des avantages durables que ses concurrents peinent à égaler.
Si les cofondateurs comme Brian Chesky et Joe Gebbia restent des actionnaires importants, la plupart des actions d’Airbnb sont désormais détenues par de grands investisseurs institutionnels. L’examen des propriétaires d’Airbnb et des transactions effectuées par les initiés permet aux investisseurs de se faire une idée du degré de confiance des grands acteurs aux niveaux actuels.
Les grands détenteurs de l’action Airbnb
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Airbnb gère une plateforme mondiale qui met en relation des hôtes et des clients pour des séjours de courte durée et des expériences de voyage, ce qui en fait l’un des plus grands acteurs de l’industrie moderne du voyage.
Ses actions sont principalement détenues par de grands gestionnaires d’actifs, certains fonds actifs effectuant des changements plus importants :
- The Vanguard Group: 37,45 millions d’actions (8,73%), ~4,68 milliards de dollars. Légère augmentation (+0,47%).
- BlackRock: 19.65M actions (4.58%), ~$2.46B. Réduit (-2,47%).
- State Street: 18,05 millions d’actions (4,21%), ~2,25 milliards de dollars. Ajouté (+1,40%).
- Harris Associates: 14,24 millions d’actions (3,32%), ~1,78 milliards de dollars. Forte augmentation (+43,2%).
- Fidelity Management: 13,36 millions d’actions (3,11%), ~1,67 milliards de dollars. Réduction (-7,1%).
- Edgewood Management: 10,62 millions d’actions (2,47%), ~1,33 milliards de dollars. Réduction (-7,6%).
L’un des faits marquants du derniertrimestre est le mouvement agressif d’ARK Investment Management, qui a augmentésa participation dans Airbnb de plus de 1 000 %. Le fonds possède désormais environ 793 000 actions d’une valeur de 105 millions de dollars, ce qui suggère que Cathie Wood s’appuie fortement sur le titre.
Un autre acteur important est Hudson Bay Capital Management, qui a augmenté sa position de plus de 8 500 %. La société détient désormais environ 715 000 actions évaluées à 95 millions de dollars, un revirement brutal qui ressemble à un pari de haute conviction sur les perspectives d’Airbnb.
Les géants de la gestion passive, tels que Vanguard et BlackRock, offrent une stabilité à long terme et contribuent à ancrer le titre dans les portefeuilles mondiaux. Le mouvement le plus marquant a été celui de Harris Associates, qui a augmenté sa position de plus de 40 %, ce qui témoigne d’une certaine conviction à l’égard des niveaux actuels.
En revanche, Fidelity et Edgewood ont réduit leurs participations, ce qui suggère que certains investisseurs sont plus prudents. Ce mélange montre que les institutions voient des opportunités mais restent sélectives.
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Comment les initiés d’Airbnb jouent leurs actions
Les transactions d’initiés donnent une idée de la manière dont les dirigeants gèrent leur exposition personnelle à l’action.
Bien qu’elles ne soient pas toujours un signal clair des performances futures, ces transactions peuvent indiquer si les personnes les plus proches de l’entreprise considèrent que les prix actuels sont attractifs ou qu’il est préférable de les réduire.
Pour Airbnb, la tendance de ces derniers mois semble être à la vente plutôt qu’à l’achat.
- Joseph Gebbia (cofondateur) : A vendu 236K actions à ~$129-130.
- Elinor Mertz (Responsable) : A vendu 6 250 actions à ~129 $.
- David Bernstein (Administrateur) : A vendu 5 000 actions à ~142 $, puis en a acquis 5 000 à ~40 $ (liées à des options).
- Aristote Balogh (Officier) : Plusieurs petites ventes de ~600 actions chacune.
L’activité des initiés semble plus prudente. La plupart des ventes sont de taille modeste, mais les cessions plus importantes de Gebbia se distinguent compte tenu de son rôle de cofondateur.
Ces transactions peuvent simplement refléter une diversification ou des plans programmés, mais l’absence d’achats significatifs de la part des initiés suggère que les dirigeants ne font pas preuve d’une grande conviction aux niveaux actuels.
Ce que les données sur la propriété et les opérations d’initiés nous apprennent
Airbnb se distingue comme une rare entreprise de voyage avec des marges élevées, une croissance régulière et un flux de trésorerie disponible important. La base d’actionnaires montre un mélange de stabilité de la part de géants passifs comme Vanguard et BlackRock et d’achats de conviction de la part de Harris Associates, tandis que d’autres gestionnaires actifs se sont montrés plus prudents. Du côté des initiés, la plupart des transactions semblent pencher vers la vente, sans signes forts d’achat aux prix actuels.
Airbnb reste une entreprise de grande qualité, soutenue par un appui institutionnel à long terme. Toutefois, la division entre les fonds actifs et la prudence des initiés suggèrent que la confiance est présente, mais pas unanime.
Les investisseurs peuvent vouloir mettre en balance la rentabilité durable de l’entreprise avec les signaux de conviction sélective du marché.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
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C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
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