Chiffres clés
- Prix actuel : ~146 $ (5 mai 2026)
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 : 1,633 milliard de dollars (+85% en glissement annuel, +16% en glissement trimestriel)
- BPA ajusté du 1er trimestre 2026 : 0,33
- BPA GAAP T1 2026 : 0,34
- Marge d'exploitation ajustée du 1er trimestre 2026 : 60 %.
- Flux de trésorerie disponible ajusté au 1er trimestre 2026 : 925 millions de dollars (marge de 57%)
- Chiffre d'affaires prévisionnel pour l'ensemble de l'année 2026 : 7,650 milliards de dollars à 7,662 milliards de dollars (~71% de croissance en glissement annuel)
- Objectif de résultat d'exploitation ajusté pour l'année 2026 : 4,440 milliards de dollars à 4,452 milliards de dollars
- Flux de trésorerie disponible ajusté pour l'ensemble de l'année 2026 : 4,2 à 4,4 milliards de dollars
- Objectif de prix du modèle TIKR : ~496 $ (cas moyen, 30.12.2010)
- Hausse implicite : ~240 % sur ~4,7 ans (~30 % annualisé)
L'action Palantir affiche une croissance de 85 % de son chiffre d'affaires au premier trimestre 2026 - son taux le plus rapide en tant qu'entreprise publique
L'action Palantir(PLTR) a bondi dans son rapport sur les résultats du T1 2026 grâce à son taux de croissance des revenus le plus élevé jamais enregistré d'une année sur l'autre, les revenus du premier trimestre s'élevant à 1,633 milliard de dollars, en hausse de 85% par rapport au même trimestre de l'année précédente et de 16% séquentiellement.
Le chiffre d'affaires américain a franchi le seuil des trois chiffres pour la première fois depuis l'introduction en bourse de Palantir, augmentant de 104 % en glissement annuel et de 19 % en glissement séquentiel pour atteindre 1,282 milliard de dollars.
Les recettes commerciales américaines ont été le chiffre le plus important du rapport, atteignant 595 millions de dollars après une croissance de 133 % d'une année sur l'autre et de 18 % d'une année sur l'autre.
Selon Ryan Taylor, Chief Revenue Officer, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026, en l'absence d'un programme de clients commerciaux réussis passant à un client gouvernemental, la croissance commerciale américaine aurait été de 143 % en glissement annuel et de 22 % en glissement séquentiel.
Le chiffre d'affaires du gouvernement américain a atteint 687 millions de dollars, en hausse de 84 % en glissement annuel et de 21 % en séquentiel, grâce à la poursuite de l'exécution des programmes existants et à de nouvelles attributions, notamment un contrat de l'USDA d'une valeur maximale de 300 millions de dollars attribué en avril.
Le total des réservations commerciales de TCV a atteint 1,3 milliard de dollars au premier trimestre, en hausse de 42 % par rapport à l'année précédente, les réservations commerciales de TCV aux États-Unis atteignant 1,2 milliard de dollars pour le troisième trimestre consécutif au-dessus de 1 milliard de dollars.
Selon le directeur financier Dave Glazer lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 1er trimestre 2026, les réservations de VTC commerciaux aux États-Unis sur les 12 derniers mois ont atteint 4,7 milliards de dollars, soit une augmentation de 115 % par rapport aux 12 mois précédents.
Le bénéfice d'exploitation ajusté s'est élevé à 984 millions de dollars, soit une marge d'exploitation ajustée de 60 %.
Le bénéfice net GAAP s'est élevé à 871 millions de dollars, soit une marge nette GAAP de 53 %, avec un BPA GAAP de 0,34 $ et un BPA ajusté de 0,33 $.
Le flux de trésorerie disponible ajusté a atteint 925 millions de dollars, soit une marge de 57 %, la société ayant terminé le trimestre avec 8 milliards de dollars de liquidités et de titres du Trésor américain à court terme.
Sur la base des résultats du premier trimestre, Palantir a relevé ses prévisions de revenus pour l'année 2026 à 7,650 milliards de dollars à 7,662 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de 71 % en glissement annuel et une augmentation de 10 points par rapport au point médian des prévisions antérieures.
La société a également relevé ses prévisions de revenus commerciaux aux États-Unis à plus de 3,224 milliards de dollars, soit un taux de croissance d'au moins 120 %, et a augmenté ses prévisions de flux de trésorerie disponibles ajustés pour l'ensemble de l'année à 4,2 milliards de dollars à 4,4 milliards de dollars.
Les finances de l'action Palantir : L'expansion des marges en pleine accélération
Le compte de résultat de l'action Palantir témoigne d'une expansion des marges sans interruption au cours des huit derniers trimestres.
La marge brute se situait à environ 82% au premier trimestre 2024 et s'est légèrement comprimée à 79% au quatrième trimestre 2024, mais s'est redressée tout au long de 2025, atteignant ~85% au quatrième trimestre 2025.
La marge d'exploitation a suivi un arc similaire mais plus spectaculaire : 12,8 % au 1er trimestre 2024, tombant à 1,3 % au 4e trimestre 2024, puis s'accélérant fortement tout au long de 2025 pour atteindre 19,9 % au 1er trimestre 2025, 26,8 % au 2e trimestre, 33,3 % au 3e trimestre et 40,9 % au 4e trimestre 2025.
Le bénéfice d'exploitation a évolué au même rythme : 80 millions de dollars au premier trimestre 2024, un creux de 10 millions de dollars au quatrième trimestre 2024, puis une progression composée de 180 millions de dollars, 270 millions de dollars, 390 millions de dollars et 580 millions de dollars au cours des quatre trimestres de 2025.
Selon le directeur financier Dave Glazer, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, la marge d'exploitation ajustée du premier trimestre 2026 a atteint 60 %, avec un bénéfice d'exploitation ajusté de 984 millions de dollars.
Glazer a également noté que les dépenses ajustées du T1 étaient de 649 millions de dollars, en hausse de 7% en séquentiel et de 32% en glissement annuel, en raison de l'investissement continu dans la plate-forme d'IA et de l'embauche technique, avec une nouvelle augmentation des dépenses attendue tout au long de 2026.
L'accélération de la croissance des revenus a été tout aussi cohérente : de 20,8% en glissement annuel au T1 2024, le taux en glissement annuel a grimpé chaque trimestre jusqu'au T4 2025 à 70%, et le T1 2026 a poussé ce taux à 85%.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle d'évaluation intermédiaire de TIKR évalue l'action Palantir à environ 496 $, ce qui implique une hausse d'environ 240 % par rapport au prix actuel d'environ 146 $ sur 5 ans, ou environ 30 % sur une base annuelle jusqu'en décembre 2030.
Le modèle moyen suppose un TCAC des revenus de ~25% et une marge de revenu net de ~48%, le BPA augmentant d'environ 24% par an.
La croissance de 85 % du chiffre d'affaires au premier trimestre 2026 et les prévisions de 71 % pour l'ensemble de l'année permettent de tester favorablement le modèle : le risque de baisse dans ce cadre n'est plus lié à l'exécution à court terme, mais à la question de savoir si le taux de croissance pluriannuel peut se maintenir à un niveau proche de la vitesse actuelle lorsque la loi des grands nombres se met en place.
Avec 8 milliards de dollars de liquidités, 925 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au premier trimestre et une règle des 40 qui s'établit désormais à 145 %, le dossier d'investissement pour l'action Palantir est matériellement plus solide à la sortie de ce rapport qu'il ne l'était à l'entrée.
L'argument d'investissement pour l'action Palantir repose sur la question de savoir si la demande commerciale et gouvernementale américaine peut s'accumuler à l'échelle suffisamment longtemps pour justifier une évaluation qui tient déjà compte d'une décennie de domination.
Ce qui doit bien se passer
- Le chiffre d'affaires commercial américain doit maintenir la trajectoire impliquée par les prévisions annuelles d'au moins 3,224 milliards de dollars, ce qui nécessite une croissance continue de plus de 120% ; les 595 millions de dollars et les 1,2 milliard de dollars de TCV enregistrés au premier trimestre établissent les fondations, mais l'exécution doit être maintenue.
- La croissance du chiffre d'affaires du gouvernement américain de 84% au premier trimestre et de 21% en séquentiel doit se traduire par un cycle durable de dépenses de programmes sur plusieurs années, soutenu par l'utilisation de Maven qui a doublé en 4 mois et par des programmes tels que ShipOS et Warp Speed qui s'étendent de manière significative.
- La marge d'exploitation ajustée de 60% au premier trimestre doit se maintenir ou s'améliorer car Palantir continue à augmenter ses dépenses ; les prévisions de résultat d'exploitation ajusté pour l'ensemble de l'année de 4,440 à 4,452 milliards de dollars exigent une discipline soutenue en matière de marge par le biais d'une embauche technique importante.
- La rétention nette en dollars de 150%, en hausse de 1100 points de base séquentiellement, doit refléter une expansion durable chez les clients existants plutôt qu'un pic d'un trimestre.
Ce qui pourrait encore mal tourner
- Le chiffre d'affaires commercial international n'a augmenté que de 26 % en glissement annuel et de 5 % en séquentiel pour atteindre 179 millions de dollars au premier trimestre, soit une fraction de la trajectoire américaine, ce qui crée un risque structurel de concentration sur un seul marché si la croissance américaine se ralentit.
- La valeur totale des contrats restants (11,8 milliards de dollars) et les contrats de recherche et développement (4,5 milliards de dollars) sont élevés en termes absolus, mais les contrats gouvernementaux comportant des clauses de résiliation pour raisons de commodité limitent la valeur prédictive des contrats de recherche et développement et ajoutent de la volatilité au niveau des programmes.
- Les dépenses ont augmenté de 32 % en glissement annuel au premier trimestre et la poursuite de la montée en puissance prévue pour 2026 pourrait comprimer les marges plus rapidement que la croissance des revenus si la vitesse commerciale ralentit au deuxième ou au troisième trimestre.
- L'action PLTR se négocie actuellement à une prime qui intègre le scénario le plus élevé : la cible la plus élevée du modèle TIKR d'environ 1 008 $ exige une croissance annuelle du BPA d'environ 25 % jusqu'en 2035 ; toute révision à la baisse des prévisions aurait un impact considérable sur l'évaluation.
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