Statistiques clés de l'action NVIDIA
- Cours actuel : 211,50
- Prix cible (moyen) : ~$478
- Objectif de la rue : ~269
- Rendement total potentiel : ~126%
- TRI annualisé : ~19% / an
- Réaction aux bénéfices : -5,46% (26 février 2026)
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Que s'est-il passé ?
Les actions du secteur des semi-conducteurs sont de nouveau au centre de l'attention, et NVIDIA (NVDA) est en tête. Après avoir atteint un pic de 20,22 % le 30 mars 2026, l'action s'est fortement redressée et se situe maintenant près de son plus haut niveau sur 52 semaines, à 216,83 $. Les optimistes voient une entreprise qui a dépassé le stade de la vente de puces et qui construit désormais physiquement la couche d'infrastructure par laquelle passera toute usine d'intelligence artificielle. Les baissiers affirment que le prix de l'action est fixé en fonction d'un cycle de dépenses en hyperscalers qui n'a jamais été aussi important ni aussi concentré. La question non résolue à l'approche des résultats du 20 mai est de savoir si la demande d'un billion de dollars décrite par Jensen Huang lors de la GTC 2026 est aussi verrouillée qu'il le dit. L'accord avec Corning, annoncé le 6 mai, a fourni aux haussiers un autre élément d'information concret.
Un pari de 3,2 milliards de dollars sur la fibre plutôt que sur le cuivre
Le 6 mai, NVIDIA et Corning ont annoncé un partenariat pluriannuel visant à développer la fabrication aux États-Unis de la connectivité optique pour l'infrastructure de l'IA. L'accord comprend un investissement initial de 500 millions de dollars de la part de NVIDIA, trois nouvelles usines de fabrication en Caroline du Nord et au Texas, et une multiplication par dix de la capacité de fabrication de connectivité optique de Corning, NVIDIA ayant le droit d'investir jusqu'à 3,2 milliards de dollars au total. L'action de Corning a bondi de 12 % et celle de NVIDIA de près de 6 %.
La technologie utilisée est l'optique copackagée (CPO), qui place la transmission de données par fibre optique directement à côté de la puce de calcul au lieu d'acheminer les signaux par un câblage en cuivre. Les racks de serveurs Vera Rubin AI de NVIDIA contiennent actuellement environ 5 000 câbles en cuivre. Les câbles en fibre de verre de Corning transmettent les données sous forme de photons et peuvent utiliser jusqu 'à 20 fois moins d'énergie que le cuivre, selon Wendell Weeks, PDG de Corning. Jensen Huang, fondateur et CEO de NVIDIA, a formulé l'intention stratégique directement dans l'annonce commune : " L'IA est à l'origine de la plus grande construction d'infrastructure de notre époque, et d'une opportunité unique de revigorer la fabrication et les chaînes d'approvisionnement américaines ".
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Pourquoi Jensen a dit que cela allait arriver
La session d'analystes de la GTC 2026 du 18 mars explique la logique. Huang a déclaré aux analystes que NVIDIA ne construisait plus d'outils informatiques. Un ordinateur n'était auparavant qu'un outil, a-t-il déclaré, mais l'ordinateur du futur est un équipement de fabrication. Le remplacement des câbles en cuivre par de la fibre optique à l'intérieur de Vera Rubin n'est pas un échange de composants. C'est l'amélioration de l'efficacité énergétique qui permet à l'usine d'IA d'être viable à mesure que les clusters s'agrandissent.
En ce qui concerne la demande, M. Huang a été direct : "Nous avons une grande confiance et une visibilité de plus de 1 000 milliards de dollars de Blackwell plus Rubin" en commandes d'achat et en demande ferme jusqu'à la fin de l'année 2027. Il a précisé que ce chiffre excluait entièrement les produits Rubin Ultra, Feynman et les produits Vera autonomes, ce qui en fait un plancher et non un plafond. Vera Rubin est déjà en production. Groq, la puce d'inférence à faible latence acquise par NVIDIA, est attendue pour le troisième trimestre 2026.
Huang a également décrit comment l'ajout de Groq à un sous-ensemble de charges de travail des clients de l'usine d'IA augmenterait les dépenses de calcul de ces clients d'environ 25 %, ce qui représente une demande qui n'est pas encore visible dans les modèles de Street.
Ce que dit la valorisation
À 211,50 $, NVIDIA se négocie à 25,4x le P/E des douze prochains mois (NTM) et à 20,3x le NTMEV/EBITDA, tous deux bien en deçà de la valeur de l'action en 2024 et au début de 2025. Le marché a 48 achats, 9 surperformances, 2 conservations, 0 sous-performance et 1 vente, avec un objectif de prix moyen d'environ 269 $, ce qui implique une hausse d'environ 27 % par rapport aux niveaux actuels.
Parmi les pairs du secteur des semi-conducteurs sur la page des concurrents de TIKR, Broadcom se négocie à 24,3x NTM EV/EBITDA et 30,6x NTM P/E, tandis que Marvell Technology se négocie à 36,2x NTM EV/EBITDA et 41,8x NTM P/E. Ces deux sociétés affichent une croissance des revenus à court terme plus lente que les autres. Ces deux sociétés prévoient un taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires à court terme plus faible que le consensus de Wall Street pour NVIDIA, qui est d'environ 50 % pour les deux prochaines années. NVIDIA se négocie avec une décote par rapport à Marvell sur l'EV/EBITDA malgré une croissance environ deux fois plus rapide. Les 15,8x NTM EV/EBITDA de QUALCOMM reflètent une exposition beaucoup plus faible à l'infrastructure d'IA, ce qui explique l'écart.
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Analyse du modèle avancé TIKR
- Cours actuel : 211,50
- Prix cible (moyen) : ~$478
- Rendement total potentiel : ~126%
- TRI annualisé : ~19% / an
L'hypothèse moyenne repose sur deux moteurs de revenus : le développement soutenu des hyperscalers, Microsoft prévoyant environ 190 milliards de dollars et Meta jusqu'à 145 milliards de dollars de dépenses d'investissement en 2026, et l'expansion du segment non-hyperscaler de NVIDIA couvrant les entreprises sur site, les clouds régionaux et l'IA physique. Le moteur de la marge est l'effet de levier opérationnel, avec des marges de revenu net prévues d'environ 51%, une normalisation modeste par rapport à la marge nette actuelle de NVIDIA sur les douze derniers mois (LTM ) de 56,9%.
Le scénario le plus optimiste (taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires d'environ 23 %, marge de revenu net d'environ 54 %) prévoit un chiffre d'affaires d'environ 1 108 $ d'ici 2031, soit un rendement d'environ 424 %. Le principal risque réside dans les compressions multiples. Si les investissements dans les hyperscalers ralentissent, que les restrictions à l'exportation éliminent les revenus restants du marché chinois ou qu'un concurrent égale le débit de jetons de NVIDIA à moindre coût, le cours de l'action se redressera vers le scénario le plus bas d'environ 568 $ d'ici à 2031, ce qui représente toujours une hausse d'environ 168 %, mais avec plus de temps et de volatilité. Lors de la GTC 2026, la directrice financière Colette Kress a confirmé que NVIDIA avait pour objectif de restituer environ 50 % du flux de trésorerie disponible aux actionnaires par le biais de rachats et de dividendes une fois que les engagements de la chaîne d'approvisionnement du premier semestre seront terminés.
Conclusion
Surveillez le chiffre d'affaires des centres de données et les prévisions pour le deuxième trimestre lors de la présentation des résultats de NVIDIA pour le premier trimestre de l'exercice 2027 le 20 mai 2026. Le consensus de Wall Street prévoit actuellement un chiffre d'affaires d'environ 87 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, soit une croissance d'environ 85 % en glissement annuel. Des prévisions égales ou supérieures à ce niveau confirment que le pipeline de demande de 1 000 milliards de dollars se transforme en résultats dans les délais prévus. NVIDIA n'est pas bon marché à environ 25 fois les bénéfices prévisionnels, mais la transcription de la GTC 2026 révèle des couches de demande que le prix actuel de l'action ne reflète pas encore complètement.
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