Principaux enseignements :
- Le Nasdaq évolue d'un opérateur boursier traditionnel vers une technologie financière diversifiée et une centrale de données au service des marchés de capitaux mondiaux.
- L'action NDAQ pourrait raisonnablement atteindre 124 dollars par action d'ici décembre 2028, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
- Cela implique un rendement total de 39,7 % par rapport au cours actuel de 88 $, avec un rendement annualisé de 12,2 % sur les 2,9 prochaines années.
Nasdaq, Inc. (NDAQ) s'appuie sur son rôle au centre des marchés mondiaux tout en se développant plus profondément dans la technologie à forte marge, les données et les solutions de lutte contre la criminalité financière qui soutiennent les banques, les gestionnaires d'actifs et les entreprises dans le monde entier.
La société est présente sur les plates-formes d'accès aux capitaux, les technologies financières et les services de marché, ce qui lui permet de bénéficier à la fois de l'activité commerciale et de la demande à long terme en matière d'infrastructure de marché, de technologie réglementaire et d'analyse de données.
Les actions s'échangent actuellement autour de leurs plus hauts niveaux sur 52 semaines après une montée régulière, les investisseurs digérant des résultats record, des mesures d'efficacité robustes et un pipeline croissant d'événements et d'activités sur les marchés de capitaux qui pourraient soutenir la croissance des bénéfices jusqu'en 2026.
Voici pourquoi l'action Nasdaq pourrait offrir des rendements solides jusqu'en 2028, grâce à l'extension de sa plateforme, à l'amélioration de sa rentabilité et au maintien de sa position en tant qu'utilitaire essentiel pour les marchés mondiaux.
Ce que dit le modèle pour l'action Nasdaq
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Nasdaq en utilisant des hypothèses de valorisation liées à la croissance régulière de son chiffre d'affaires, à la solidité de ses marges et à des multiples de négociation élevés mais stables.
Sur la base d'une croissance annuelle estimée à 8,3 % du chiffre d'affaires, de marges d'exploitation de 57,4 % et d'un ratio C/B normalisé de 22,8, le modèle prévoit que l'action Nasdaq pourrait passer de 88 à 124 dollars par action.
Cela représenterait un rendement total de 39,7 %, soit un rendement annualisé de 12,2 % au cours des 2,9 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une société, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action Nasdaq :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 8,3
Nasdaq a enregistré une solide croissance de son chiffre d'affaires au cours des dernières années, avec un TCAC de 13,6 % sur trois ans, grâce à l'intégration des acquisitions et à la croissance des solutions technologiques et de lutte contre la criminalité financière récurrentes.
Les estimations prospectives font état d'un taux de croissance annuel moyen plus modéré, mais toujours sain, de 8,4 % au cours des deux prochaines années, soutenu par la demande séculaire de données, de rapports réglementaires et d'outils de gestion des risques, plutôt que par les seuls volumes de transactions cycliques.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons une hypothèse de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 8,3 %, qui s'aligne étroitement sur ces estimations prospectives et reflète un scénario dans lequel Nasdaq continue à se développer dans les domaines des données, des indices et des plateformes basées sur le cloud, tout en conservant son activité principale de services de marché.
2. Marges d'exploitation : 57.4%
Nasdaq est déjà très rentable, avec une marge EBIT d'environ 30,2% au cours des douze derniers mois et des marges brutes supérieures à 60 %, ce qui souligne l'évolutivité de ses offres de données et de technologies.
Les analystes s'attendent à ce que le levier d'exploitation soit structurellement plus élevé au fil du temps, étant donné que les revenus des logiciels et des SaaS à marge plus élevée représentent une part plus importante du mix et que les synergies d'intégration des plateformes acquises, telles que Verafin et Calypso, se concrétisent.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous appliquons une marge d'exploitation de 57,4 % pour la période de prévision du modèle, conformément aux données d'évaluation guidées, afin de saisir l'effet d'un mix d'activités davantage axé sur la technologie et les données sur la capacité bénéficiaire de Nasdaq.
3. Multiple P/E de sortie : 10x
Nasdaq se négocie actuellement à un PER NTM d'environ 22,8 fois, une prime par rapport au marché global qui reflète son rôle de fournisseur d'infrastructure critique et sa base croissante de revenus récurrents.
La valorisation de l'action est également soutenue par un rendement élevé des capitaux propres de 15,3 % et un rendement du capital investi proche de 10,7 %, ainsi que par un rendement du dividende de 1,3 % et une gestion disciplinée du bilan à 2,73 fois la dette nette par rapport à l'EBITDA.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous maintenons le multiple de sortie à 22,8x, ce qui signifie que les investisseurs continuent d'apprécier le Nasdaq en tant qu'entreprise stable et de grande qualité plutôt que de lui attribuer une réévaluation ou une dévaluation substantielle d'ici 2028.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action NDAQ jusqu'en 2030 montrent des résultats variés en fonction des conditions du marché, de l'adoption de la technologie et du rythme de croissance des bénéfices de ses plates-formes (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario faible : La croissance du chiffre d'affaires, les marges et le multiple de sortie sont tous inférieurs aux attentes → 5,6 % de rendement annuel
- Cas moyen : Nasdaq se rapproche des prévisions actuelles et maintient le multiple d'aujourd'hui à mesure que les plates-formes technologiques et de données se développent → 10,1 % de rendement annuel
- Scénariooptimiste : une adoption plus forte des solutions technologiques du Nasdaq et une activité de marché résiliente accélèrent la croissance des bénéfices → 14,2 % de rendement annuel
Même dans le scénario le plus pessimiste, le modèle de Nasdaq affiche toujours des rendements positifs, grâce à son modèle d'entreprise résilient, aux revenus récurrents tirés de la technologie et des données, et à la forte génération de liquidités, bien que l'opportunité semble moins convaincante par rapport aux autres solutions si la croissance n'est pas à la hauteur.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Nasdaq à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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