Chiffres clés de l'action MARA
- Fourchette sur 52 semaines : de 6,66 $ à 23,45 $
- Cours actuel : 14,54 $
- Cours cible moyen des analystes : 18,16 $
- Capitalisation boursière : environ 5,5 milliards de dollars
- Marge brute sur les douze derniers mois : 45,3 %
- Hashrate actif : 72,2 EH/s
- Réserves de BTC : 35 303 BTC (environ 2,4 milliards de dollars)
- Bêta sur 5 ans : 5,43
Disponible dès maintenant : découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées grâce au nouveau modèle de valorisation de TIKR (c'est gratuit)>>>
Chiffre d'affaires doublé en deux ans. Le bitcoin en est presque l'unique moteur.
MARA (MARA) semble impressionnante à première vue. Le chiffre d’affaires annuel est passé de 118 millions de dollars en 2022 à 907 millions de dollars en 2025, soit une multiplication par près de huit en trois ans. Mais le moteur de cette croissance n’est ni l’effet de levier opérationnel ni les gains de parts de marché au sens traditionnel du terme. Il s’agit presque exclusivement du cours du Bitcoin.
MARA mine du Bitcoin, le détient dans son bilan et comptabilise son chiffre d’affaires en fonction des pièces qu’elle produit et du cours auquel elles sont évaluées. Lorsque le Bitcoin était au plus bas de son marché baissier de 2022, le chiffre d’affaires s’est effondré à 118 millions de dollars.
Lorsque le Bitcoin est remonté au-dessus de 100 000 dollars fin 2024 et tout au long de l’année 2025, le chiffre d’affaires a suivi la même tendance. Le premier trimestre 2026 a illustré tout aussi clairement la relation inverse: le chiffre d’affaires a baissé de 18 % pour s’établir à 174,6 millions de dollars, alors que le cours moyen du Bitcoin reculait d’environ 18 % sur la même période.
Cette relation constitue la tension centrale de la thèse d’investissement de MARA. L’activité s’améliore sur le plan opérationnel. Le hashrate actif a augmenté de 33 % en glissement annuel pour atteindre 72,2 exahashes par seconde au premier trimestre 2026, le coût par pétahash par jour s’est amélioré de 3 %, et le coût de l’énergie achetée par kWh s’est maintenu à 0,04 $ pour les sites détenus en propre.
MARA gagne véritablement en efficacité en matière de minage. Mais aucune amélioration opérationnelle, quelle qu’elle soit, ne change le fait que les résultats trimestriels dépendront du cours du Bitcoin, et non de facteurs contrôlés par la direction.
Le président-directeur général, Fred Thiel, l’a clairement reconnu dans la lettre aux actionnaires du premier trimestre, en formulant ce changement de cap en termes simples : « La prochaine phase de création de valeur dans le domaine des infrastructures numériques sera déterminée par le contrôle de l’énergie. »
Consultez les prévisions de croissance et les objectifs de cours des analystes pour l’action MARA Holdings (c’est gratuit !) >>>
Une baisse de 41 % en 6 semaines. Puis un rebond complet.
Le bêta sur 5 ans de MARA, qui s’élève à 5,43, figure parmi les plus élevés de toutes les actions cotées en bourse. Ce que ce chiffre signifie concrètement est visible sur le graphique des baisses.
Le titre a chuté de 41 % entre son plus haut niveau début janvier et son plus bas le 5 février, avant de se redresser presque entièrement fin avril, à mesure que le Bitcoin se stabilisait et que le discours stratégique autour de Long Ridge et de la coentreprise avec Starwood commençait à susciter l’intérêt des investisseurs.
Ce type de volatilité n’est pas accessoire à la thèse. C’est la thèse elle-même, pour le meilleur ou pour le pire. Les investisseurs dans MARA se prononcent implicitement sur l’orientation du Bitcoin, sur la capacité de la direction à mener à bien la réorientation vers les infrastructures, et sur la volonté du marché de valoriser à terme MARA autrement que comme un substitut à effet de levier du Bitcoin. Ces trois paris doivent tous aboutir simultanément pour que l’action soit performante sur un horizon de plusieurs années.
Les décisions stratégiques prises par la direction au premier trimestre sont véritablement significatives. MARA a annoncé un accord définitif en vue d’acquérir Long Ridge Energy and Power, une centrale à turbine à gaz à cycle combiné de 505 MW implantée sur un terrain contigu de 1 600 acres au sein du réseau PJM Interconnection, l’un des marchés de l’électricité les plus actifs d’Amérique du Nord.
La centrale génère déjà des flux de trésorerie contractuels, fonctionne à un coût global inférieur à 0,015 $ par kWh et vient compléter les activités existantes de minage de bitcoins de MARA à Hannibal. La direction a l’intention d’utiliser ce site comme base pour un campus de centres de données d’IA de premier plan, avec une capacité potentielle totale de plus de 1 GW.
La coentreprise avec Starwood, annoncée au premier trimestre et dont la préparation du site bat désormais son plein, offre à MARA une voie efficace en termes de capital pour convertir ses actifs énergétiques en propriété d’infrastructures d’IA sans avoir à supporter l’intégralité des coûts de construction.
Environ 90 % de la capacité non hébergée de MARA est actuellement envisagée pour être convertie en infrastructure numérique.
Lisez la transcription intégrale de la conférence téléphonique de MARA Holdings sur TIKR pour découvrir la ventilation des prévisions pour 2026 >>>
Ce que dit le marché à propos de MARA
En l’absence de modèle d’évaluation traditionnel, les objectifs des analystes constituent le point de référence prospectif le plus clair. L’objectif moyen du marché s’établit actuellement à 18,16 $, contre un cours actuel de 14,54 $, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 25 %.
La fourchette est large : l’objectif le plus élevé est de 30 $ et le plus bas de 7 $, un écart qui reflète un véritable désaccord sur la manière d’évaluer une entreprise en pleine transition.
La communauté des analystes compte huit recommandations « acheter » ou « surperformer », cinq « conserver » et une « vendre ». Cette répartition est modérément positive, mais pas particulièrement convaincante.
Il convient de noter que l’objectif moyen se situait autour de 23 $ en septembre 2025 avant de chuter brutalement suite à la baisse du Bitcoin, ce qui illustre à quel point les objectifs de cours des analystes suivent de près le sentiment autour du Bitcoin plutôt qu’une quelconque évaluation des progrès de MARA en matière d’infrastructure.
À mesure que Long Ridge arrive à son terme et que les baux des locataires passent du stade de projet à celui de contrats signés, le discours sur les infrastructures pourrait prendre davantage de poids dans la manière dont les analystes définissent leurs objectifs.
Faut-il investir dans MARA Holdings, Inc. ?
MARA regroupe deux entités en transition : une société de minage de Bitcoin dont les résultats continueront de fluctuer au gré des cours du BTC, et une plateforme d’infrastructure numérique émergente dont la valeur n’a pas encore été contractuellement fixée ni prouvée.
L’acquisition de Long Ridge et la coentreprise avec Starwood constituent des initiatives stratégiques convaincantes, mais elles n’ont encore généré aucun chiffre d’affaires et n’ont pas encore attiré de locataires.
Les investisseurs optimistes vis-à-vis du Bitcoin et patients quant au déploiement de l’infrastructure ont ici un véritable argument en leur faveur. Tous les autres se retrouvent face à une action dont le bêta est supérieur à 5 et qui ne repose sur aucun ancrage traditionnel en termes de bénéfices.
Découvrez la valeur réelle d’une action en moins de 60 secondes (gratuit avec TIKR) >>>
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez les actions achetées par les investisseurs milliardaires afin de suivre les mouvements des grands investisseurs.
- Analysez des actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous creuserez… plus vous découvrirez d’opportunités. Recherchez parmi plus de 100 000 actions mondiales, les portefeuilles des plus grands investisseurs internationaux et bien plus encore avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles publiés sur TIKR ne constituent en aucun cas des conseils d’investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu à partir des données d’investissement du terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les dernières actualités des entreprises ou les mises à jour importantes. TIKR ne détient aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture, et bon investissement !
