Présentation des modèles de valorisation! 
Principaux enseignements :
- Lululemon a enregistré de bons résultats au premier trimestre, avec une croissance du chiffre d’affaires de 7 % et une croissance à taux de change constant de 8 %, et a maintenu ses prévisions de croissance de 7 à 8 % pour l’ensemble de l’année.
- La stratégie d’innovation produit de l’entreprise continue de stimuler l’engagement des clients, avec des lancements réussis tels que Align No Line et Daydrift.
- L’expansion internationale reste solide, avec des recettes en hausse de 22 % en Chine continentale et de 17 % dans le reste du monde d’une année sur l’autre.
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Lululemon Athletica(LULU), dont la capitalisation boursière s’élève à environ 28 milliards de dollars, conçoit, distribue et vend des vêtements et des accessoires de sport pour hommes et femmes.
Lululemon s’est imposée comme une marque de vêtements d’athlétisme et de style de vie haut de gamme grâce au développement de produits innovants, à l’expansion stratégique du marché et à un positionnement fort de la marque, tout en maintenant des marges et une fidélité de la clientèle parmi les plus élevées du secteur.
L’action LULU est entrée en bourse en juillet 2007 et a rapporté près de 1 600 % à ses actionnaires. Cependant, elle a également perdu 54 % par rapport à ses plus hauts niveaux historiques et a baissé de plus de 20 % au cours de l’année écoulée.
L’entreprise de vêtements de sport a été confrontée à des vents contraires liés aux préoccupations tarifaires et à la volatilité du marché, mais elle continue à faire preuve de résilience grâce à sa plateforme mondiale diversifiée et à son pipeline d’innovation.
Compte tenu de sa solidité opérationnelle et de sa dynamique de croissance internationale, l’action LULU présente une opportunité attrayante en juin 2025.
Examinons les raisons pour lesquelles vous pourriez envisager d’ajouter cette action du secteur de la distribution à votre portefeuille d’actions dès aujourd’hui.
1. L’action Lululemon maintient le cap malgré les vents contraires
Lululemon a publié des résultats solides pour le premier trimestre, conformes aux attentes en ce qui concerne les principaux paramètres opérationnels. Le chiffre d’affaires a augmenté de 7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 2,4 milliards de dollars, ou 8 % à taux de change constant, avec un bénéfice par action de 2,60 dollars, conforme aux estimations du consensus.
La plateforme mondiale de Lululemon a bénéficié d’une force généralisée, avec de solides performances internationales. Le chiffre d’affaires de la Chine continentale a augmenté de 22 % à taux de change constant, malgré une comparaison difficile due à la date du Nouvel An chinois, tandis que le segment du reste du monde a progressé de 17 %.
Les performances régionales ont montré une dynamique encourageante, avec une croissance de 9 % au Canada et de 2 % aux États-Unis, marquant ainsi un progrès par rapport aux trimestres précédents.
La marge brute a augmenté de 60 points de base pour atteindre 58,3 %, ce qui témoigne du pouvoir de fixation des prix et de l’efficacité opérationnelle de l’entreprise.
L’accent stratégique mis par Lululemon sur l’innovation en matière de produits a suscité une forte réaction de la part des clients. Les nouveaux lancements, notamment Daydrift, Shake It Out et Align No Line, ont suscité des réactions positives de la part des clients, de nombreux styles ayant été vendus et nécessitant des commandes de remplacement pour le second semestre de l’année.
Lululemon a maintenu ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires de 7 à 8 % pour l’ensemble de l’année, ce qui témoigne de sa confiance dans la dynamique de son activité et dans son exécution stratégique, malgré les vents contraires extérieurs liés aux tarifs douaniers et à la prudence des consommateurs.
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2. L’action LULU devrait bénéficier du positionnement de la marque
Lululemon s’est différencié par le développement de produits innovants qui répondent aux besoins spécifiques des clients dans les catégories athlétisme et style de vie.
L’accent mis sur les performances techniques combinées au style a permis de créer une base de clients fidèles prêts à payer des prix élevés.
L’innovation en matière de produits continue de stimuler l’engagement des clients et les gains de parts de marché. Le détaillant a gagné des parts de marché sur les segments hommes et femmes du marché des vêtements de sport haut de gamme aux États-Unis, ce qui témoigne de sa force concurrentielle.
Les récents lancements réussis démontrent la puissance du pipeline d’innovation de Lululemon. Le legging Align No Line, qui célèbre le 10e anniversaire de la franchise emblématique Align, a été lancé dans 80 portes et a été rapidement épuisé en raison de la forte réaction des clients.
Les activations stratégiques de la marque soutiennent les lancements de produits et renforcent la notoriété. La campagne Summer of Align s’est appuyée sur les médias traditionnels et sociaux, des expériences exclusives et des événements dans le monde entier, contribuant à une augmentation de 40 % de la notoriété spontanée de la marque aux États-Unis au cours du premier trimestre, qui est passée de 30 à 40 %.
Les investissements technologiques continuent d’apporter des améliorations opérationnelles dans tous les segments. L’amélioration des processus de développement de produits, l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement et les plateformes d’engagement des clients contribuent à des gains d’efficacité et à une meilleure qualité de service.
3. L’accent mis sur l’expansion mondiale
Lululemon a connu une croissance internationale significative tout en conservant des fondamentaux solides dans l’ensemble de sa plateforme mondiale. Ses activités internationales représentent aujourd’hui 25 % de son chiffre d’affaires total, avec la possibilité d’atteindre 50 % à terme.
La Chine continentale continue d’enregistrer une croissance exceptionnelle, démontrant l’attrait de la marque sur ce marché clé. Lululemon exploitait 154 magasins en Chine au premier trimestre et vise environ 200 magasins dans son plan d’expansion actuel, avec un potentiel de croissance supplémentaire au-delà de cet objectif.
Le segment du reste du monde a connu une forte croissance, grâce à l’expansion réussie sur de nouveaux marchés, dont le Danemark et la Turquie, par le biais de partenariats de franchise.
L’entreprise reste en bonne voie pour entrer en Italie en tant que marché exploité par la société, ainsi qu’en Belgique et en République tchèque sous forme de franchise, dans le courant de l’année.
Les possibilités de regroupement stratégique offrent un potentiel de croissance supplémentaire. Là où Lululemon possède des magasins à forte fréquentation et dont le chiffre d’affaires par mètre carré est élevé, l’entreprise identifie les opportunités d’agrandir la taille des magasins et d’offrir des assortiments plus complets dans les catégories homme, femme et accessoires.
L’approche proactive de Lululemon en matière de gestion des tarifs lui permet de relever les défis extérieurs.
Elle a identifié plusieurs stratégies d’atténuation, notamment la fixation stratégique des prix, l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement et l’optimisation opérationnelle, qui contribueront à compenser les effets des tarifs, en particulier au cours du second semestre 2025.
Configuration de l’évaluation de l’action LULU
Les analystes qui suivent l’action LULU s’attendent à ce que ses ventes passent de 10,89 milliards de dollars en 2024 à 13,94 milliards de dollars en 2028, soit une augmentation annuelle de 7 %. À titre de comparaison, les bénéfices ajustés devraient passer de 14,6 dollars par action à 20,84 dollars par action au cours de cette période.
L’action LULU se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 16x, ce qui est inférieur à son ratio moyen sur 10 ans de 35x.
Si l’action Lululemon est valorisée à un multiple de 15x et atteint son BPA normalisé projeté de 20,84 $, elle se négociera autour de 312 $/action au début de 2028, ce qui indique un potentiel de hausse de près de 33 % par rapport aux niveaux actuels.
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Objectif de prix moyen des analystes pour l’action LULU
Wall Street reste optimiste à l’égard de l’action LULU, avec un objectif de prix consensuel de 304 dollars par action. Les analystes s’attendent à ce que l’action augmente d’environ 29 % par rapport à son niveau actuel au cours des 18 prochains mois.
Notamment, l’action LULU a actuellement un prix cible élevé de 500 $ et un prix cible bas de 194 $.
Sur les 37 analystes qui suivent l’action Lululemon, 17 recommandent “Acheter”, 15 recommandent “Garder”, et cinq recommandent “Vendre”.
TIKR : un atout pour l’action Lululemon
Lululemon Athletica représente une opportunité d’investissement convaincante dans le secteur des vêtements de sport haut de gamme. Elle associe un positionnement fort de la marque à une expansion internationale stratégique et à une innovation continue des produits.
Ses solides performances au premier trimestre démontrent la capacité de la direction à stimuler la croissance et à maintenir les marges, même dans des conditions de marché difficiles. L’expansion de la présence internationale, en particulier en Chine et sur d’autres marchés clés, crée d’importantes opportunités de croissance à long terme.
Les capacités d’innovation éprouvées de Lululemon, le positionnement de sa marque et sa solide assise financière permettent à l’action LULU de continuer à surperformer alors que le détaillant met en œuvre sa stratégie d’expansion mondiale et navigue dans l’environnement tarifaire actuel.
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