Principaux enseignements :
- Le modèle d’évaluation en 2 minutes évalue l’action Thermo Fisher à 490 $ par action dans 2 ans, mais les analystes ont un objectif de prix de 570 $ par action.
- Cela signifie que les analystes prévoient une hausse de 38 % de l’action par rapport au prix actuel de 414 $ par action.
- Thermo Fisher devrait voir son bénéfice par action augmenter de 27 % au cours des trois prochaines années en raison de l’accélération de la croissance.
- L’action se négocie en dessous de sa valeur historique malgré des fondamentaux solides et une croissance en hausse.
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Thermo Fisher Scientific(TMO) est le premier fournisseur mondial d’équipements de laboratoire et de sciences de la vie, au service de clients pharmaceutiques, biotechnologiques, universitaires, gouvernementaux et industriels dans le monde entier.
Thermo Fisher favorise la découverte scientifique et l’innovation dans les domaines de la santé, des sciences de l’environnement et des applications industrielles grâce à une gamme complète d’instruments analytiques, de réactifs, de consommables, de logiciels et de services.
L’action TMO se négociant actuellement à 414 dollars, les investisseurs se demandent si ce géant des sciences de la vie représente une opportunité de valeur convaincante après la récente faiblesse de son cours.
Malgré la qualité supérieure des activités de la société et sa forte position concurrentielle, l’action se négocie à une décote substantielle par rapport à ses multiples d’évaluation historiques.
Analysons si cet écart de valorisation constitue un point d’entrée intéressant pour les investisseurs à long terme.
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Qu’est-ce que le modèle d’évaluation en 2 minutes ?
Trois facteurs essentiels déterminent la valeur à long terme d’une action :
- Croissance du chiffre d’affaires : La taille de l’entreprise.
- Marges : Montant des bénéfices réalisés par l’entreprise.
- Multiple : montant que les investisseurs sont prêts à payer pour les bénéfices d’une entreprise.
Notre modèle d’évaluation en 2 minutes utilise une formule simple pour évaluer les actions :
Bénéfice par action normalisé attendu * Ratio cours/bénéfice prévisionnel = Prix de l’action attendu
La croissance du chiffre d’affaires et les marges déterminent le bénéfice par action (BPA) normalisé à long terme d’une entreprise, et les investisseurs peuvent utiliser le multiple C/B moyen à long terme d’une action pour se faire une idée de la manière dont le marché évalue une entreprise.
Pourquoi l’action Thermo Fisher semble sous-évaluée
Prévisions
D’après les estimations des analystes figurant dans le tableau des bénéfices par action ci-dessous, Thermo Fisher devrait enregistrer une croissance annuelle à deux chiffres de son bénéfice par action au cours des deux prochaines années.
Le BPA devrait passer de 21,86 dollars en 2024 à 27,73 dollars en 2027. Cela représente une augmentation totale de 27 %, les taux de croissance s’améliorant considérablement après une période de normalisation en 2024-2025.
La croissance des bénéfices de l’action Thermo Fisher devrait être alimentée par :
- Reprise de l’industrie biopharmaceutique et pharmaceutique: Après avoir déstocké et réduit leurs dépenses d’investissement, les clients des secteurs pharmaceutique et biotechnologique devraient retrouver des habitudes de dépenses normales.
- Expansion de la médecine de précision: Les instruments et réactifs de Thermo Fisher sont essentiels pour le marché croissant de la médecine de précision, permettant des approches thérapeutiques ciblées basées sur des profils génétiques et moléculaires.
- Initiatives en matière d’efficacité opérationnelle: La société poursuit la mise en œuvre de son système d’entreprise PPI (Practical Process Improvement) afin de stimuler l’expansion des marges dans l’ensemble de l’organisation.
- Fusions et acquisitions stratégiques : Thermo Fisher a fait ses preuves en matière d’acquisitions créatrices de valeur qui améliorent son portefeuille technologique et son positionnement sur le marché.
- Reprise en Chine: Après la faiblesse du marché chinois, l’amélioration des conditions dans cette importante région de croissance devrait accélérer les performances.
Pour notre évaluation, nous estimons que l’action TMO atteindra un bénéfice par action de 27 $ en 2027.
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Multiple d’évaluation
L’action Thermo Fisher se négocie aujourd’hui à environ 18 fois les bénéfices futurs, ce qui est inférieur à sa moyenne historique de 22 fois sur 10 ans, comme le montre le graphique d’évaluation.
Cela représente l’une des valorisations les plus basses de l’histoire récente de l’entreprise, créant ainsi une opportunité de valeur dans une entreprise de première qualité.
Pour notre évaluation, nous utiliserons un ratio C/B prévisionnel prudent de 18x. Ce chiffre est inférieur à la moyenne historique, mais il tient compte de l’amélioration du profil de croissance de l’entreprise.
Les entreprises de grande qualité se négocient souvent à un multiple C/B qui correspond à environ deux fois la croissance annuelle de leurs bénéfices. Si la croissance des bénéfices remonte à plus de 10 % par an d’ici à 2026, il est raisonnable de penser que l’action pourrait retrouver son ratio cours/bénéfice moyen historique de 22 fois, plutôt que le ratio de 18 fois que nous utiliserons dans notre évaluation.
Juste valeur de l’action TMO
En utilisant notre modèle d’évaluation en 2 minutes et en appliquant une approche prudente :
- Estimation prudente du bénéfice par action pour 2027 : 27
- Multiplicateur prudent du ratio cours/bénéfice à terme : 18x
- Dividendes attendus au cours des deux prochaines années : 5
BPA normalisé attendu (27 $) * Ratio C/B prévisionnel (18x) + Dividendes attendus (5 $) = Prix de l’action attendu (490 $)
Le prix de l’action TMO attendu sur deux ans à partir de cette évaluation est de 490 dollars par action.
L’action Thermo Fisher se négociant actuellement à environ 414 $, cela implique un potentiel de hausse de 18 % au cours des deux prochaines années, soit un rendement annualisé de 9 %.
Un rendement annuel de 9 % n’a peut-être rien d’enthousiasmant, mais l’action pourrait potentiellement offrir des rendements plus élevés.
Si nous utilisions un ratio C/B de 22x au lieu de 18x dans notre évaluation, l’action serait valorisée à 599 dollars, ce qui représente un potentiel de hausse de 45 % aujourd’hui.
N’oubliez pas qu’il ne s’agit que d’un exercice d’évaluation et que nous ne savons pas avec certitude quel sera le prix de l’action à l’avenir.
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Quel est l’objectif de prix des analystes pour l’action Thermo Fisher ?
Les analystes pensent que l’action Thermo Fisher est aujourd’hui largement sous-évaluée.
Les analystes ont un objectif de prix moyen d’environ 570 $ par action pour le titre TMO, ce qui indique qu’ils voient une hausse d’environ 38 % aujourd’hui pour Thermo Fisher sur la base du cours actuel de l’action :
Risques à prendre en compte
Malgré ces perspectives haussières, les investisseurs doivent être conscients de plusieurs risques susceptibles d’affecter la trajectoire de croissance du géant de la santé :
- Faiblesse persistante du secteur biopharmaceutique: Une réduction prolongée des dépenses des clients des secteurs pharmaceutique et biotechnologique pourrait retarder l’accélération attendue de la croissance.
- Pression concurrentielle: l’intensification de la concurrence dans les principales catégories de produits pourrait peser sur les marges et les parts de marché.
- Problèmes d’intégration: Bien que Thermo Fisher ait de solides antécédents en matière de fusions et d’acquisitions, des risques d’intégration existent toujours pour les acquisitions futures.
- Les vents contraires liés aux devises: En tant qu’entreprise mondiale, un renforcement significatif du dollar américain pourrait avoir un impact sur les résultats déclarés.
- L‘environnement réglementaire: Des changements dans la réglementation des soins de santé ou dans les priorités de financement de la recherche pourraient affecter les schémas de demande des clients.
TIKR à emporter
À sa valeur actuelle, Thermo Fisher présente une proposition de valeur attrayante pour les investisseurs patients et soucieux de la qualité.
L’entreprise combine des avantages concurrentiels substantiels, un leadership technologique et une exécution cohérente avec une valorisation inférieure aux moyennes historiques malgré des perspectives de croissance améliorées.
L’attrait de l’action réside dans sa combinaison de caractéristiques défensives, desservant des marchés essentiels de la recherche et des soins de santé avec des coûts de commutation élevés, et l’exposition aux tendances de croissance séculaires dans les sciences de la vie, les diagnostics et la médecine de précision.
Le modèle d’entreprise diversifié et le bilan solide de Thermo Fisher offrent une protection contre les baisses pendant que l’entreprise navigue dans l’environnement actuel.
Bien que le rendement prévu de 18 % sur deux ans ne soit pas exceptionnel en termes absolus, il offre un profil risque/récompense attrayant pour une entreprise de cette qualité.
Pour les investisseurs qui recherchent une exposition au secteur des sciences de la vie avec une marge de sécurité, Thermo Fisher, aux niveaux actuels, offre l’opportunité d’acheter une franchise de premier ordre à un prix réduit.
Avec l’accélération de la croissance en 2026-2027 et l’amélioration du sentiment des investisseurs, l’action pourrait connaître une hausse supplémentaire au-delà de notre scénario de base grâce à l’expansion du multiple vers sa moyenne historique.
L’action TMO est-elle un achat pour les investisseurs à contre-courant ? Utilisez TIKR pour vérifier les objectifs de prix des analystes et les prévisions de croissance de l’action pour voir si elle est sous-évaluée aujourd’hui.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d’investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu’ils ne constituent pas non plus des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d’investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l’entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n’a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
