Points clés
- Kraft Heinz offre un rendement de 7,3 % et Mondelez de 3,6 %, et Mondelez a augmenté son dividende trimestriel de 4 % en juillet.
- Le dividende de Kraft Heinz est resté à 1,60 $ par action depuis l'exercice 2020, tandis que celui de Mondelez a augmenté de 10,1 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025.
- Sur les 12 derniers mois, Kraft Heinz a distribué 50 % de sa trésorerie disponible en dividendes, contre 82 % pour Mondelez.
- Les analystes s'attendent à ce que la trésorerie disponible de Kraft Heinz baisse en 2026 alors qu'elle dépense davantage pour ses marques, ce qui porterait son taux de distribution à 69 %.
Mondelez International (MDLZ) a augmenté son dividende trimestriel de 4 % le 28 juillet. Elle a annoncé cette hausse parallèlement aux résultats du deuxième trimestre qui ont montré un chiffre d'affaires net organique en hausse de 2,2 % par rapport à l'année précédente.
Kraft Heinz (KHC) a connu un trimestre plus difficile. Le 5 août, elle a annoncé des ventes nettes organiques du deuxième trimestre en baisse de 1,3 % et une dépréciation non monétaire de 7,4 milliards de dollars. Pourtant, Kraft Heinz verse toujours le rendement de loin le plus élevé, 7,3 % contre 3,6 %, sur un dividende qui est resté à 1,60 $ par action depuis l'exercice 2020.
Donc, si vous achetez une action du secteur alimentaire pour le revenu, laquelle vous rapporte réellement le plus sur les 10 prochaines années ?
| Métrique | Kraft Heinz (KHC) | Mondelez (MDLZ) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 7,3 % | 3,6 % |
| Dividende annuel | 1,60 $ | 2,08 $ |
| Croissance du dividende, exercice 2020–2025 | 0,0 % par an | 10,1 % par an |
| Taux de distribution en trésorerie (TTM) | 50 % | 82 % |
| Taux de distribution en trésorerie (consensus exercice 2026) | 69 % | 80 % |
| Dette nette/EBITDA (LTM) | 2,71x | 2,95x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 4,93x | 7,97x |
Kraft Heinz : le gros chèque tient bon
Les ventes de Kraft Heinz reculent sur son marché domestique. Les ventes nettes organiques en Amérique du Nord ont baissé de 2,7 % au deuxième trimestre 2026, tandis que les marchés émergents ont progressé de 8,5 %. Pour l'année complète, la société prévoit des ventes nettes organiques en baisse de 0,5 % à 2,0 %.
Le dividende est sur un terrain plus solide. Sur les 12 mois se terminant le 27 juin 2026, il n'a absorbé que 50 % de la trésorerie disponible, un niveau confortable. La société cite le maintien du dividende parmi ses priorités, aux côtés des investissements dans l'entreprise et du remboursement de la dette.
Les dividendes versés sont passés de 3,18 milliards de dollars en exercice 2018 à 1,95 milliard de dollars en exercice 2019. Depuis lors, la trésorerie disponible les a couverts chaque année sauf en exercice 2022.
Le consensus prévoit une trésorerie disponible en exercice 2026 inférieure de 25 % à celle de l'exercice 2025, ce qui porterait le taux de distribution à 69 %. La direction s'attend à ce que le résultat opérationnel ajusté baisse de 16 % à 18 % cette année alors qu'elle investit environ 700 millions de dollars supplémentaires derrière ses marques. Comme l'a déclaré Steve Cahillane, PDG de Kraft Heinz : « Nous avons constaté que nos marques réagissent bien lorsque nous investissons en leur faveur. »
Cinq analystes font cette estimation, et le consensus de l'année dernière s'est approché à 4 % du chiffre réel. Même à 69 %, le dividende est bien couvert. Le principal risque est celui que la société nomme elle-même : l'élargissement par les distributeurs des écarts de prix avec les marques de distributeur.
Mondelez : un chèque plus petit qui continue de grimper
Là où les ventes de Kraft Heinz reculent, celles de Mondelez progressent. Le chiffre d'affaires net a augmenté de 4,1 % au deuxième trimestre 2026 grâce à des gains de distribution sur les marchés émergents, même si l'Europe a reculé de 3,5 % en organique. La société prévoit désormais une croissance organique du chiffre d'affaires d'au moins 2 % pour l'année.
Son dividende est plus serré. Il a absorbé 82 % de la trésorerie disponible sur les 12 mois se terminant le 30 juin 2026, et le consensus le place à 80 % pour l'exercice 2026.
Les dividendes versés sont passés de 1,83 milliard de dollars en exercice 2021 à 2,49 milliards de dollars en exercice 2025. Sur les mêmes années, la trésorerie disponible a à peine bougé, passant de 3,18 milliards à 3,24 milliards de dollars, ce qui a fait passer le taux de distribution de 58 % à 77 %.
Pour 2026, la direction prévoit environ 3 milliards de dollars de trésorerie disponible et un BPA ajusté stable à en hausse de 5 % à taux de change constants. Cela laisse moins de marge pour des augmentations au rythme précédent, et la hausse de 4 % de juillet était bien inférieure aux 10,1 % par an qu'elle a affichés en moyenne de l'exercice 2020 à l'exercice 2025. Le principal risque est la volatilité des coûts du cacao et d'autres matières premières, que la société nomme elle-même.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Kraft Heinz vous rapporte plus sur les 10 prochaines années. Investissez 10 000 $ dans chaque action aux rendements actuels. Gardez le dividende de Kraft Heinz stable, à son taux des cinq dernières années, et faites croître celui de Mondelez de 10,1 % par an. Kraft Heinz verse environ 7 300 $ au total, contre environ 5 761 $ pour Mondelez : soit environ 1 539 $ de plus.
Ce calcul demande très peu à Kraft Heinz. Elle doit simplement continuer à verser 1,60 $ par action, à partir d'un taux de distribution de 50 % aujourd'hui et de 69 % prévu pour l'exercice 2026. Il demande beaucoup à Mondelez, qui devrait continuer à augmenter de 10,1 % par an à partir d'un taux de distribution de 82 %, juste après une hausse de 4 %. Et même à ce rythme, le revenu de Mondelez ne dépasse celui de Kraft Heinz qu'environ en 2034, trop tard pour combler l'écart d'ici la 10e année.
Mondelez a toujours un vrai argument. Son activité est en croissance, et sa couverture des intérêts est la plus solide des deux à 7,97x. À son taux des cinq dernières années, ses 360 $ par an deviennent environ 855 $ d'ici la 10e année, soit un rendement de 8,5 % sur vos 10 000 $ d'origine. À partir d'environ 2034, elle verserait le chèque le plus gros chaque année. C'est juste que sur cette décennie, l'avance de Kraft Heinz est trop grande, et son dividende est le mieux couvert des deux.
Bien sûr, Kraft Heinz doit encore faire fructifier son année d'investissement. Si l'Amérique du Nord continue de glisser jusqu'en 2027, ce taux de distribution prévu de 69 % est le chiffre à surveiller.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Kraft Heinz ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit d'entrer quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que Kraft Heinz pourrait valoir. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les entrées pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Kraft Heinz gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement de TIKR Terminal et des estimations des analystes. Notre analyse pourrait ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a pas de position sur aucune des actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
