Points clés
- Kimberly-Clark offre un rendement de 5,4 % et Hormel Foods de 6,0 %, et au cours de l'exercice 2025, chacune a distribué plus de dividendes qu'elle n'a généré de flux de trésorerie disponible.
- Sur les douze derniers mois rapportés, le dividende de Kimberly-Clark a utilisé 92 % de son flux de trésorerie disponible et celui d'Hormel 82 %.
- Le BPA ajusté des activités poursuivies de Kimberly-Clark a augmenté de 10,4 % au deuxième trimestre 2026, tandis que les ventes nettes organiques d'Hormel ont reculé de 2 % au cours de son troisième trimestre fiscal.
- À surveiller : l'acquisition en cours de Kenvue par Kimberly-Clark, que la direction s'attend à finaliser d'ici fin 2026, et les résultats de l'exercice 2026 d'Hormel.
Tout retraité à la recherche de revenus de dividendes va regarder de près Kimberly-Clark (KMB) et Hormel Foods (HRL), qui offrent des rendements de 5,4 % et 6,0 %. Les deux viennent également de traverser un exercice 2025 au cours duquel le dividende a coûté plus que le flux de trésorerie disponible qui le soutenait.
Hormel affirme ne pas reculer. Lors de sa conférence téléphonique du troisième trimestre fiscal en août, la direction a déclaré : « Nous restons engagés envers le dividende et sommes fiers d'avoir atteint notre 392e distribution trimestrielle consécutive. »
Le dividende trimestriel de 1,28 $ de Kimberly-Clark est accompagné d'une opération importante : son acquisition en cours de Kenvue (KVUE), que la direction affirme être sur la bonne voie pour être finalisée d'ici la fin de cette année.
Alors, quelle est la meilleure action à dividendes pour un retraité qui a besoin d'un revenu sur lequel il peut compter ?
| Métrique | Kimberly-Clark (KMB) | Hormel Foods (HRL) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 5,4% | 6,0% |
| Dividende annuel | $5.12 | $1.17 |
| Croissance du dividende, exercice 2020–2025 | 3,3 % par an | 4,5 % par an |
| Ratio de distribution en espèces (TTM) | 92% | 82% |
| Dette nette/EBITDA | 1,49x | 1,19x |
| Couverture des intérêts | 12,21x | 12,61x |
| PER anticipé | 13,8x | 13,0x |
La marge de sécurité de Kimberly-Clark est mince
Les bénéfices de Kimberly-Clark évoluent dans la bonne direction. Au deuxième trimestre 2026, les ventes nettes ont augmenté de 0,6 % pour atteindre 4,2 milliards de dollars, et le BPA ajusté des activités poursuivies a grimpé de 10,4 % à 1,80 $. Les ventes de Soins Personnels Internationaux ont progressé de 4,0 %.
Le dividende dispose de moins de marge. Sur les douze mois se terminant le 30 juin 2026, il a utilisé 92 % du flux de trésorerie disponible, ce qui est une marge de sécurité mince. Les dividendes versés ont augmenté chaque année, passant de 1,31 milliard de dollars en 2016 à 1,66 milliard de dollars en 2025. Le flux de trésorerie disponible a fluctué entre 1,53 milliard de dollars en 2019 et 2,78 milliards de dollars en 2023…
…jusqu'à l'exercice 2025, où le flux de trésorerie disponible de 1,64 milliard de dollars est passé juste en dessous du dividende pour la première fois sur le graphique.
Le principal risque est la Chine. La direction s'attend à ce que de fausses allégations concernant ses couches sur les réseaux sociaux chinois coûtent 3 à 4 points de croissance organique aux Soins Personnels Internationaux en 2026.
Hormel a rencontré le même obstacle
Le dividende d'Hormel a rencontré le même problème en 2025, l'exercice se terminant en octobre. Les dividendes versés de 633 millions de dollars ont dépassé le flux de trésorerie disponible de 534 millions de dollars. Jusqu'alors, le flux de trésorerie disponible avait couvert le dividende chaque année sur le graphique, variant de 629 millions de dollars en 2019 à 1,01 milliard de dollars en 2024. Sur la même période, les dividendes versés sont passés de 296 millions de dollars en 2016.
La trésorerie est revenue depuis. Sur les douze mois se terminant le 26 juillet 2026, le dividende a utilisé 82 % du flux de trésorerie disponible, contre 118,5 % en 2025. C'est serré, mais couvert. Le flux de trésorerie provenant des activités a bondi de 54 % pour atteindre 241 millions de dollars au troisième trimestre fiscal.
Les ventes sont le point faible. Les ventes nettes du troisième trimestre sont passées à 2,96 milliards de dollars contre 3,03 milliards de dollars un an plus tôt, et les ventes nettes organiques ont reculé de 2 %. Néanmoins, la direction a relevé ses prévisions de BPA ajusté pour 2026 à une fourchette de 1,45 $ à 1,51 $, soit une croissance de 6 % à 10 %.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour un retraité qui a besoin d'un revenu sur lequel il peut compter, Hormel est la meilleure action à dividendes. Elle offre le rendement le plus élevé et le couvre avec plus de marge : 82 % du flux de trésorerie disponible sur ses douze derniers mois, contre 92 % pour Kimberly-Clark. Et elle a augmenté son dividende plus rapidement, de 4,5 % par an de 2020 à 2025, contre 3,3 %.
À ces taux, 10 000 $ investis dans Hormel rapportent 600 $ par an aujourd'hui et environ 893 $ dans 10 ans. Les mêmes 10 000 $ investis dans Kimberly-Clark rapportent 540 $ aujourd'hui et environ 725 $ dans 10 ans. Le revenu de Kimberly-Clark ne rattrape jamais.
Vous ne payez pas non plus cher pour le rendement d'Hormel. À 13,0 fois les bénéfices anticipés au 6 octobre, Hormel se situait bien en dessous de sa moyenne des dix dernières années de 21,8x, et juste au-dessus du plus bas de 12,8x atteint le 25 septembre.
Le dividende de Kimberly-Clark a encore beaucoup d'atouts. La dette totale des activités poursuivies est tombée à 6,5 milliards de dollars au 30 juin 2026, contre 7,2 milliards de dollars fin 2025, et la trésorerie provenant des activités a atteint 1,7 milliard de dollars au premier semestre 2026, contre 1,1 milliard de dollars un an plus tôt.
C'est simplement qu'Hormel paie plus aujourd'hui, avec plus de trésorerie derrière.
Bien sûr, l'exercice d'Hormel se termine en octobre. Son flux de trésorerie disponible annuel complet montrera si 2025 était un cas isolé.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Hormel Foods ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que pourrait valoir Hormel Foods. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Hormel Foods gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
