Points clés
- Le rendement du dividende de Kimberly-Clark est de 5,4 % et celui d'Unilever de 3,6 %.
- Au cours des douze derniers mois, le dividende de Kimberly-Clark a utilisé 92 % de sa trésorerie disponible, contre 59 % pour Unilever.
- Le dividende par action de Kimberly-Clark a augmenté de 3 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, tandis que celui d'Unilever a reculé de 0,5 % par an dans sa propre devise.
- Kimberly-Clark se négocie à 14 fois les bénéfices prévisionnels, en dessous de sa moyenne quinquennale de 19x, et s'attend à ce que son acquisition de Kenvue se finalise d'ici la fin de cette année.
Tout retraité à la recherche de revenus de dividendes va se pencher sur des actions comme Kimberly-Clark (KMB) et Unilever (UL). Cet été, les deux ont averti que le conflit au Moyen-Orient faisait grimper leurs coûts.
Les retraités qui cherchent un revenu veulent un chèque sur lequel ils peuvent compter. Le dividende de Kimberly-Clark offre un rendement de 5,4 %, contre 3,6 % pour Unilever. Cependant, le dividende d'Unilever est bien mieux couvert par la trésorerie.
Alors, quelle est la meilleure action à dividende pour les retraités ?
| Métrique | Kimberly-Clark (KMB) | Unilever (UL) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 5,4% | 3,6% |
| Croissance du dividende, exercice 2020–2025 | +3,3% par an | -0,5% par an |
| Croissance du dividende, exercice 2015–2025 | +3,7% par an | +3,7% par an |
| Ratio de distribution en trésorerie (TTM) | 92% | 59% |
| Dette nette / EBITDA | 1,49x | 2,33x |
| Couverture des intérêts | 12,21x | 8,79x |
| PER prévisionnel | 13,8x | 16,1x |
Kimberly-Clark : le chèque le plus gros
Kimberly-Clark verse 1,28 $ par action chaque trimestre. Son dividende par action a augmenté de 3,3 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, passant de 4,28 $ à 5,04 $.
Les ventes progressent lentement, mais les bénéfices augmentent plus vite. Au deuxième trimestre 2026, le chiffre d'affaires net a augmenté de 0,6 % sur un an pour atteindre 4,2 milliards de dollars. Le BPA ajusté des activités poursuivies a progressé de 10,4 % pour atteindre 1,80 $.
C'est au niveau du dividende que les choses se resserrent. Sur les douze mois clos le 30 juin 2026, il a absorbé 92 % de la trésorerie disponible, ce qui laisse une marge très fine. Le graphique montre que la trésorerie disponible a couvert le dividende chaque année de l'exercice 2016 à l'exercice 2024. En 2025, la trésorerie disponible est tombée à 1,64 milliard de dollars contre 2,51 milliards, soit juste en dessous des 1,66 milliard de dollars versés.
La trésorerie s'est améliorée depuis. La trésorerie générée par les activités s'est élevée à 1,7 milliard de dollars au premier semestre 2026, contre 1,1 milliard un an plus tôt.
Le principal risque est la Chine, où de fausses allégations concernant ses couches se sont propagées sur les réseaux sociaux. La direction s'attend à ce qu'elles pèsent sur les ventes et les bénéfices à court terme.
Unilever : une marge de manœuvre
Le dividende d'Unilever bénéficie de la marge de sécurité qui manque à celui de Kimberly-Clark. Sur les douze mois clos le 30 juin 2026, il a utilisé 59 % de la trésorerie disponible, ce qui signifie qu'il est bien couvert. Le graphique montre que la trésorerie disponible a dégagé le dividende chaque année depuis l'exercice 2016. Le ratio a oscillé entre 53 % et 74 % de l'exercice 2021 à l'exercice 2025.
Dove, Vaseline, Home Care, les déodorants, l'Inde et l'Amérique lative sont les principaux moteurs de croissance. Le PDG Fernando Fernandez a déclaré aux analystes le 28 juillet : « Nous avons corrigé certains de nos propres buts contre notre camp de l'année dernière, et nous sommes très satisfaits de la performance de redressement que nous avons réalisée au premier semestre. »
Exprimé dans sa propre devise, le dividende par action d'Unilever a reculé de 0,5 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, passant de 1,87 à 1,82. Étant donné que le dividende est fixé dans cette devise, le montant en dollars américains (2,20 $ par an au taux de change actuel) évolue avec le taux de change. Le principal risque cité par la direction est l'inflation des matières premières, en particulier dans le segment Home Care.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les retraités, Kimberly-Clark est la meilleure action à dividende. C'est le chèque qui décide.
Avec son rendement de 5,4 %, 10 000 $ investis dans Kimberly-Clark rapportent 540 $ par an. Si le dividende continue de croître à son rythme quinquennal de 3,3 %, cela représente environ 725 $ la 10e année, soit un rendement de 7,2 % sur vos 10 000 $ initiaux. Les mêmes 10 000 $ investis dans Unilever rapportent 360 $ aujourd'hui et environ 343 $ la 10e année à son rythme quinquennal. À ces taux, le revenu d'Unilever ne rattrape jamais celui de Kimberly-Clark.
Le bilan soutient cette conclusion avec un levier financier plus faible et une meilleure couverture des intérêts que celui d'Unilever. Et vous ne payez pas cher pour ce rendement. À 13,8 fois les bénéfices prévisionnels, Kimberly-Clark se négocie bien en dessous de sa moyenne quinquennale de 18,6x et pas loin de son plus bas du 7 avril à 12,3x.
Unilever, à titre de comparaison, se négocie à 16,1x.
Cela ne veut pas dire que le dividende d'Unilever n'est pas sûr. Une distribution de 59 % de la trésorerie disponible laisse une marge confortable, et la trésorerie disponible a dégagé le dividende chaque année sur le graphique. C'est simplement qu'un retraité veut un chèque qui augmente en dollars, et celui d'Unilever ne l'a pas fait.
Bien sûr, le ratio de distribution de 92 % de Kimberly-Clark laisse peu de marge en cas de mauvaise année, et l'entreprise doit encore finaliser son acquisition de Kenvue, que la direction dit être sur la bonne voie pour la fin de cette année. Le prochain rapport montrera si le rebond de trésorerie du premier semestre se maintient.
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