Points clés pour l'action KLA en juillet 2026
- Trimestre record : Le chiffre d'affaires a atteint 3,66 milliards de dollars, en hausse de 15 % en glissement annuel, avec un BPA de 1,05 $ dépassant les prévisions.
- Perspectives du marché WFE relevées : La direction a relevé sa prévision pour le marché des équipements de fabrication de wafers pour l'année civile 2026 à la fourchette basse des 150 milliards de dollars, contre une vision antérieure de plus de 140 milliards de dollars, et a guidé le chiffre d'affaires du trimestre de septembre à 4 milliards de dollars, plus ou moins 200 millions de dollars.
- Décollage du packaging avancé : En hausse de plus de 70 % en glissement annuel, le chiffre d'affaires du contrôle de processus de packaging avancé devrait désormais atteindre environ 1,1 milliard de dollars en 2026, soit près de 2 fois le taux de croissance du marché lui-même.
- Le carnet de commandes grimpe : Le CFO Bren Higgins a estimé le carnet de commandes à environ 12,5 milliards de dollars avant le dépôt du 10-Q, et le CEO Rick Wallace a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique : "nous nous attendons à ce que l'élan dans l'ensemble de nos activités s'accélère au cours du second semestre de l'année civile 2026."
L'action KLA Corporation atteint un trimestre record alors que les contraintes de capacité liées à l'IA s'atténuent enfin
KLA Corporation (KLAC) a clôturé son quatrième trimestre fiscal avec des résultats qui mettent fin au débat sur le point de savoir si les limites de capacité rattrapaient enfin la demande. Le chiffre d'affaires a atteint un record de 3,66 milliards de dollars au trimestre de juin, en hausse de 15 % sur un an et de 7 % en séquentiel, dépassant le point médian des propres prévisions de la société de 3,575 milliards de dollars. Le bénéfice par action dilué non-GAAP s'est établi à 1,05 $ et le BPA dilué GAAP à 1,04 $, tous deux au sommet de leurs fourchettes de prévision. À compter du 11 juin 2026, KLA a effectué un fractionnement d'actions de 10 pour 1, et tous les chiffres par action mentionnés lors de la conférence téléphonique reflètent cet ajustement. L'action KLA reflète cet élan, se négociant près de ses sommets alors que les investisseurs évaluent dans quelle mesure cette accélération est déjà intégrée dans le cours.
La marge brute s'est établie à 62,4 %, elle-même au sommet des prévisions, même si le CFO Bren Higgins a reconnu une pression persistante due aux prix de la mémoire. La marge opérationnelle a atteint 43,7 %, et la marge opérationnelle incrémentale, le taux auquel le nouveau chiffre d'affaires se convertit en bénéfice opérationnel, a atteint 59 % pour le trimestre. Le résultat net non-GAAP s'est élevé à 1,39 milliard de dollars contre un résultat net GAAP de 1,36 milliard de dollars, tandis que le flux de trésorerie disponible s'est établi à 817 millions de dollars contre un flux de trésorerie opérationnel de 906 millions de dollars. KLA a encore restitué 876 millions de dollars aux actionnaires, répartis entre 571 millions de dollars de rachats d'actions et 305 millions de dollars de dividendes, portant les rendements de capitaux sur douze mois glissants à 3,3 milliards de dollars pour une marge de flux de trésorerie disponible de 28 %.
Le signal le plus important se trouvait dans les perspectives. La direction a relevé sa prévision pour le marché des équipements de fabrication de wafers (WFE) pour l'année civile 2026 à la fourchette basse des 150 milliards de dollars, contre une vision antérieure de plus de 140 milliards de dollars, ce qui implique une croissance de l'ordre de 20 à 30 % par rapport aux quelque 120 milliards de dollars dépensés en 2025. Le chiffre d'affaires du trimestre de septembre est guidé à 4 milliards de dollars, plus ou moins 200 millions de dollars, avec une marge brute attendue à 62,5 %, plus ou moins un point, et un BPA non-GAAP de 1,16 $, plus ou moins 0,10 $. Le carnet de commandes devrait atteindre environ 12,5 milliards de dollars avant le dépôt du 10-Q de la société.
Le contrôle de processus de packaging avancé, où KLA inspecte les empilements de plus en plus complexes utilisés dans l'intégration puce-sur-puce, devrait désormais générer environ 1,1 milliard de dollars de chiffre d'affaires en 2026, en hausse de plus de 70 % sur un an et près du double du taux de croissance du marché du packaging lui-même.
Cette accélération, combinée à l'adoption croissante de la liaison hybride et à l'intensité de la mémoire à large bande passante (HBM), est ce qui donne à la direction sa confiance pour l'année prochaine. Le CEO Rick Wallace l'a exprimé clairement lors de la conférence téléphonique des résultats du T4 : "Nous nous attendons à ce que l'élan dans l'ensemble de nos activités s'accélère au cours du second semestre de l'année civile 2026 et à ce qu'une croissance significative se poursuive en 2027." Le chiffre d'affaires du second semestre 2026 est désormais guidé pour croître d'environ 20 % par rapport au premier semestre.
TIKR valorise l'action KLA à 278 $, intégrant un déploiement accéléré de l'IA
Le scénario médian de TIKR valorise l'action KLA à 278 $ d'ici 2030, ce qui implique un rendement total de 46 % par rapport au prix actuel de 191 $, soit un rendement annualisé de 10 % sur 3,9 ans.
Ce rythme annualisé place le rendement attendu de l'action KLA bien en deçà de ce que les investisseurs paient déjà pour une franchise d'équipementier en capital de semi-conducteurs qui capitalise à cette structure de marge, sans nécessiter d'expansion supplémentaire du multiple.
L'objectif repose sur les mêmes dynamiques que la direction a exposées lors de la conférence téléphonique : un marché des équipements de fabrication de wafers se dirigeant vers la fourchette basse des 150 milliards de dollars en 2026, associé à un carnet de commandes proche de 12,5 milliards de dollars qui continue de grimper grâce à une activité de packaging avancé croissant de plus de 70 % par an. Cette combinaison est ce qui comble l'écart entre le prix actuel de l'action KLA et la capacité de bénéfice que le modèle attend que l'entreprise atteigne d'ici 2030.
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