Principaux enseignements :
- Réinitialisation de l'exécution basée sur la valeur : McDonald's Corporation a accéléré la reprise du trafic en 2025 grâce aux repas Extra Value et au McValue, que la direction a liés à la stabilisation des comps aux Etats-Unis malgré des baisses de trafic QSR à faible revenu proches de deux chiffres.
- Menu et dynamique numérique : McDonald's Corporation a élargi les moteurs de croissance en 2025 grâce aux Snack Wraps, aux projets pilotes de boissons dans 500 magasins et aux promotions basées sur des applications qui ont augmenté les ventes de 8% à l'échelle du système dans le monde entier.
- Ancre de valorisation : L'action McDonald's Corporation reflète un prix cible de 383 $ d'ici décembre 2027, basé sur une croissance des revenus de 5 %, des marges d'exploitation de 48 % et un multiple de bénéfices normalisé de 24x.
- Profil de rendement : McDonald's Corporation offre un potentiel de hausse de 17 % par rapport au cours actuel de 327 $, ce qui se traduit par un rendement annualisé de 9 % sur une période d'environ deux ans dans le cadre d'un calcul d'évaluation rigoureux.
McDonald's Corporation(MCD) exploite et franchise des restaurants à service rapide dans le monde entier, vendant des hamburgers, du poulet, des boissons et des petits-déjeuners à des consommateurs soucieux de leur valeur sur les marchés développés et émergents à une échelle mondiale massive.
Au cours du dernier exercice, le chiffre d'affaires a atteint 26 milliards de dollars, la marge brute 15 milliards de dollars, les dépenses d'exploitation 3 milliards de dollars et le bénéfice d'exploitation 12 milliards de dollars, ce qui a permis de dégager des marges d'exploitation proches de 46 %.
La rentabilité est restée solide car la discipline tarifaire et le mix ont compensé l'inflation des salaires et des denrées alimentaires, tandis que les canaux numériques et les programmes de fidélisation ont renforcé la fréquentation et l'augmentation du montant moyen des chèques dans les principales zones géographiques.
L'exécution récente s'est concentrée sur le rétablissement de l'accessibilité au quotidien, la direction réintroduisant les repas Extra Value en septembre 2025 et les associant à des investissements marketing ciblés dépassant 100 millions de dollars jusqu'au début de l'année 2026.
Le directeur général Chris Kempczinski a déclaré : "Offrir une valeur de pointe fait partie de l'ADN de McDonald's", renforçant ainsi l'accent mis par la direction sur la croissance du trafic plutôt que sur la maximisation des marges dans un environnement de consommation tendu.
La dynamique internationale s'est renforcée, l'Allemagne, l'Australie et le Japon ayant enregistré des gains de parts en 2025, tandis que l'expansion en Chine s'est poursuivie avec des projets de 1 000 nouveaux restaurants, malgré une concurrence déflationniste en matière de livraison.
L'action se négociant à près de 327 dollars et l'évaluation supposant une croissance soutenue à un chiffre jusqu'en 2027, les investisseurs sont confrontés à une tension entre les flux de trésorerie durables de McDonald's et un profil de rendement plafonné en dessous des normes historiques à deux chiffres.
Ce que dit le modèle pour l'action MCD
L'action McDonald's bénéficie de sa taille, d'un modèle franchisé et d'un positionnement de valeur, tandis que les marchés matures et l'intensité capitalistique limitent les attentes en matière de croissance.
Le modèle d'évaluation applique une croissance des revenus de 4,7 %, des marges de 47,8 % et un multiple de sortie de 23,9x, et il produit un prix cible de 382,62 $.
Cette configuration implique une hausse totale de 17 % et un rendement annualisé de 8,6 %, et ce rendement se situe modestement par rapport aux alternatives de risque des actions publiques.
Par conséquent, le modèle émet une vente parce que le rendement annualisé de 8,6 % ne compense pas les investisseurs pour le risque lié aux actions de sociétés ouvertes.
Comme le rendement annualisé de 8,6 % est inférieur au seuil habituel de 10 % des actions, l'évaluation privilégie la préservation du capital par rapport à l'appréciation, et une logique d'évaluation disciplinée justifie une vente.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons retenues pour l'action McDonald :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 4.7%
Les revenus de l'action McDonald ont augmenté à un TCAC de 1,7 % au cours de la dernière année, les marchés matures ayant compensé les ajouts d'unités et les mesures de tarification.
La performance actuelle soutient une perspective de croissance de 4,7 %, car les ventes comparables mondiales ont augmenté de 3,6 % et les ventes à l'échelle du système ont augmenté de 6 % à taux de change constant.
Cette hypothèse nécessite un soutien continu du trafic grâce aux programmes de valeur, à l'innovation des menus et à l'ouverture de nouvelles unités, alors que la pression des consommateurs ou les remises concurrentielles ralentiraient rapidement l'élan.
Ce chiffre est supérieur à la croissance historique du chiffre d'affaires sur un an de 1,7 %, ce qui indique que le modèle suppose un rebond qui dépend d'une exécution soutenue plutôt que d'une accélération structurelle.
2. Marges d'exploitation : 47.8%
Les marges d'exploitation de l'action McDonald's ont été en moyenne de 47,1 % au cours de l'année écoulée, soutenues par un modèle fortement franchisé et une économie solide au niveau des restaurants.
Les résultats récents justifient l'hypothèse d'une marge de 47,8 %, car les marges depuis le début de l'année ont atteint 47,2 % malgré l'augmentation des dépenses de marketing et l'inflation du coût des aliments.
Le maintien de ce niveau nécessite une rentabilité stable des franchises, des investissements de valeur disciplinés et un contrôle des coûts, alors qu'une inflation prolongée ou un soutien plus important de la part de l'entreprise exercerait une pression sur les marges.
Ce chiffre est supérieur à la marge d'exploitation historique de 47,1 % sur un an, ce qui indique que le modèle suppose des gains d'efficacité modestes plutôt qu'un changement structurel des marges.
3. Multiple de sortie : 23,9x
Le multiple de sortie capitalise les bénéfices nets de l'action McDonald à un niveau compatible avec une marque de consommation mondiale dans une industrie mature et à forte intensité de capital.
Un PER de 23,9 fois reflète des flux de trésorerie durables, la résilience de la marque et des prévisions de croissance régulière déjà intégrées dans les hypothèses de stabilité des marges et d'expansion des revenus.
Le marché évalue actuellement McDonald's à un ratio C/B NTM de 25,2, et le modèle intègre donc une légère compression du multiple à mesure que l'exécution se normalise jusqu'en 2027.
Ce chiffre est légèrement inférieur au ratio C/B historique sur un an de 24,2, ce qui indique que le modèle suppose une légère normalisation de l'évaluation plutôt qu'une opportunité de réévaluation.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de l'action McDonald's dépendent de la demande mondiale des consommateurs, de l'exécution des franchises, du positionnement de la valeur et de la discipline en matière de coûts, ce qui donne lieu à une série de trajectoires possibles jusqu'en 2029.
- Cas faible : si le trafic faiblit et que la pression sur la valeur persiste, le chiffre d'affaires augmente d'environ 3,9 % et les marges restent proches de 32,7 % → rendement annualisé de 3,3 %.
- Cas moyen : Si la demande de base se maintient et que l'exécution des franchises reste intacte, la croissance du chiffre d'affaires est proche de 4,3 % et les marges s'améliorent pour atteindre 34,5 % → 8,5 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si l'innovation dans les menus s'étend et que l'engagement numérique s'accélère, le chiffre d'affaires atteint environ 4,7 % et les marges approchent 35,7 % → 13,1 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action McDonald à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, afin que vous puissiez voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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