Points clés à retenir concernant l'action ExxonMobil en juin 2026
- Les analystes attribuent à l’action ExxonMobil 8 recommandations « Achat », 3 « Surperformance », 12 « Conserver », 1 « Sous-performance » et 1 « Vendre », avec un objectif de cours moyen de 170 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 25 % par rapport au cours actuel de 137 dollars.
- Le modèle de scénario central de TIKR valorise ExxonMobil à environ 148 dollars d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 9 %, soit environ 2 % annualisé.
- L’action ExxonMobil semble sous-évaluée à ses niveaux actuels, le flux de trésorerie disponible du deuxième trimestre 2026 devant bondir d’environ 166 % en glissement annuel, à mesure que la reprise comptable du premier trimestre se traduira par des liquidités réalisées.
- Une perte de timing sur les produits dérivés de 3,9 milliards de dollars a réduit le flux de trésorerie disponible du premier trimestre 2026 à 2,24 milliards de dollars, mais la direction a confirmé que ce décalage se résorberait au cours des trimestres suivants, à mesure que les livraisons physiques seraient effectuées.
La perte de 3,9 milliards de dollars liée aux produits dérivés enregistrée par ExxonMobil au premier trimestre était un bruit comptable, et non un préjudice pour l’activité
Exxon Mobil Corporation (XOM) a déclaré une perte comptable de 3,9 milliards de dollars liée aux produits dérivés au premier trimestre 2026, ce qui a fait chuter le résultat net à son plus bas niveau en cinq ans ; toutefois, les activités sous-jacentes de la société ont enregistré une production record sur ses deux actifs de croissance les plus rentables.
XOM est l’une des plus grandes sociétés énergétiques intégrées au monde, produisant et raffiner du pétrole et du gaz naturel dans les segments de l’amont (exploration et production), des produits énergétiques (raffinage) et des produits chimiques.
La perte liée aux produits dérivés résulte d’un décalage comptable : la division de négoce d’ExxonMobil fixe les prix à terme sur les mouvements physiques de cargaisons, mais la couverture financière est évaluée à la valeur de marché en fin de période, tandis que le baril physique correspondant n’est comptabilisé dans le résultat qu’au moment de la livraison.
Le PDG Darren Woods a abordé ce point directement lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026: « L’impact lié au calendrier s’explique principalement par le fait que la division de négoce tire parti des opportunités du marché et sécurise ses bénéfices. »
Hors éléments identifiés et effets de calendrier estimés, le BPA normalisé du premier trimestre 2026 s’est établi à 1,16 dollar, en baisse de 34 % en glissement annuel, un chiffre qui reflète la performance sous-jacente réelle plutôt que la distorsion comptable qui domine les gros titres.
La Guyane a enregistré une production record supérieure à 900 000 barils par jour au premier trimestre, alors que sa capacité installée est d’environ 800 000 barils par jour, et le bassin du Permien reste en bonne voie pour atteindre 1,8 million de barils équivalent pétrole par jour sur l’ensemble de l’année 2026, ces deux moteurs de croissance générant le flux de trésorerie disponible (FCF) futur sur lequel repose la thèse.
Bank of America a également relevé la recommandation sur l’action ExxonMobil à « Acheter » le 16 juin, prévoyant environ 3,3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible supplémentaire annualisé à 70 dollars le baril de Brent une fois que les volumes de transport maritime dans le détroit d’Ormuz se seront normalisés ; elle est ainsi la première grande banque à intégrer explicitement ce revirement dans ses prévisions.
Wall Street attribue à l’action ExxonMobil une note majoritairement « Hold » malgré un potentiel de hausse moyen de 25 %
Wall Street attribue à l’action ExxonMobil 8 recommandations « Achat », 3 « Surperformance », 12 « Ne pas vendre », 1 « Sous-performance » et 1 « Vente », sur la base de 25 estimations d’analystes en juin 2026.
L’objectif de cours moyen s’établit à 170 $, avec un plus haut à 185 $ et un plus bas à 130 $, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 25 % par rapport au cours actuel de 137 $.
Bank of America, qui a relevé sa recommandation à « Acheter » en juin 2026, a invoqué comme principales raisons de cette révision la réouverture du détroit d’Ormuz et une hausse annualisée prévue du flux de trésorerie disponible (FCF) de 3,3 milliards de dollars, sur la base d’un prix du Brent à 70 dollars le baril.
Wall Street s’attend à ce que le flux de trésorerie disponible de l’action ExxonMobil bondisse de 166 % au deuxième trimestre 2026
Le flux de trésorerie disponible s’est effondré à 2,24 milliards de dollars au premier trimestre 2026, soit une baisse de 68 % en glissement annuel, entièrement due à un décalage temporel de 3,9 milliards de dollars sur les produits dérivés plutôt qu’à une détérioration opérationnelle.
Les analystes s’attendent à ce que le flux de trésorerie disponible se redresse pour atteindre environ 14 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, soit une hausse de 166 % en glissement annuel, à mesure que les livraisons physiques s’achèveront et que la compensation comptable se résorbera.
La reprise se poursuivra tout au long du second semestre, le flux de trésorerie disponible du troisième trimestre 2026 étant estimé à environ 14 milliards de dollars (+127 % en glissement annuel) et celui du quatrième trimestre 2026 à environ 12 milliards de dollars (+124 % en glissement annuel).
La question clé est de savoir si la normalisation de la situation dans le détroit d’Ormuz et le fléchissement des prix du brut comprimeront suffisamment les marges réalisées pour interrompre la trajectoire du flux de trésorerie disponible qui sous-tend la thèse de révision à la hausse.
Le rebond du flux de trésorerie disponible (FCF) de XOM éclipse celui de CVX et SHEL jusqu’en 2026, selon les estimations consensuelles
Le flux de trésorerie disponible d’ExxonMobil a chuté de 68 % en glissement annuel au premier trimestre 2026, soit la baisse la plus forte parmi ses trois principaux concurrents, Chevron (CVX) ayant reculé de 45 % et Shell (SHEL) de 219 % au cours du même trimestre.
Les analystes s’attendent à ce que le flux de trésorerie disponible de XOM bondisse d’environ 352 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2026, devançant CVX (environ 152 %) et SHEL (environ 34 %), ce qui représente l’écart de reprise le plus important parmi ces trois grands groupes.
L'écart se creuse encore au premier trimestre 2027, où la croissance estimée du flux de trésorerie disponible de XOM atteint environ 1 165 % en glissement annuel, contre environ 654 % pour CVX et environ 117 % pour SHEL, une trajectoire qui reflète à la fois la base faible du premier trimestre 2026 et l’effet cumulatif de la croissance des volumes dans le bassin du Permien et en Guyane.
L’objectif de 148 dollars fixé par TIKR pour l’action XOM reste valable si le redressement du flux de trésorerie disponible se répercute sur le bilan
Le modèle de scénario intermédiaire de TIKR valorise ExxonMobil à environ 148 $ d’ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 9 % par rapport au cours actuel de 137 $, soit environ 2 % annualisé sur 4,5 ans.
Ce profil de rendement suggère que le marché valorise l’action ExxonMobil davantage comme un instrument de rendement du capital arrivé à maturité que comme un titre de croissance à rendement composé, ce qui correspond à la forte pondération « Hold » dans le consensus des analystes.
L’argument en faveur d’un cours de 148 dollars repose sur la reprise du flux de trésorerie disponible (FCF) déjà intégrée dans les estimations du deuxième au quatrième trimestre 2026 : si les 14 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible du deuxième trimestre sont inscrits au bilan, comme le prévoit la thèse de la direction concernant le dénouement progressif des positions, l’action à 137 dollars absorbera ces liquidités sans réévaluation, créant ainsi une base de valorisation comprimée qui soutient la trajectoire à long terme.
ExxonMobil a procédé à 20 milliards de dollars de rachats d’actions en 2025 et vise à nouveau 20 milliards de dollars en 2026, un programme de restitution de capital qui soutient la croissance du bénéfice par action indépendamment de l’évolution des prix des matières premières.
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