Points clés à retenir concernant l'action Elastic en juin 2026
- Les analystes attribuent à l’action Elastic 19 recommandations « acheter », 12 « conserver » et 1 « vendre », avec un objectif de cours moyen de 74 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 32 % par rapport au cours actuel de 56 dollars.
- Le modèle de scénario central de TIKR valorise Elastic à 118 $ d’ici avril 2031, ce qui implique un rendement total d’environ 109 %, soit environ 17 % par an.
- Les obligations de performance restantes ont augmenté de 20 % au quatrième trimestre de l’exercice 2026 pour atteindre 1,2 milliard de dollars, contre une hausse de 15 % au trimestre précédent, tandis que la direction a tablé sur une marge d’exploitation d’environ 19 % pour l’exercice 2027.
Le chiffre d’affaires d’Elastic au quatrième trimestre a progressé de 16 %, mais son carnet de commandes en dit bien plus long
Elastic (ESTC) a clôturé l’exercice 2026 avec un chiffre d’affaires de 451 millions de dollars au quatrième trimestre, soit une hausse de 16 % en glissement annuel qui a légèrement dépassé le consensus de Wall Street, établi à 447 millions de dollars. Ce trimestre vient couronner une année complète marquée par un chiffre d’affaires de 1,74 milliard de dollars, en hausse de 17 %, tandis que la marge d’exploitation non-GAAP a atteint 16,4 %.
Ce qui a toutefois retenu l’attention, c’est l’accélération sous-jacente au chiffre d’affaires. Les obligations de performance restantes actuelles (CRPO), c’est-à-dire le carnet de commandes engagé qui se transformera en chiffre d’affaires au cours des 12 prochains mois, ont progressé de 20 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, soit une accélération de 500 points de base par rapport au trimestre précédent à taux de change constant. Le total des RPO a bondi de 28 % pour atteindre près de 2 milliards de dollars, enregistrant ainsi le taux de croissance le plus élevé depuis quatre ans, tandis que la part au-delà de 12 mois a bondi de 43 %.
Derrière ces chiffres, la direction perçoit un changement structurel dans le comportement d’achat des entreprises. Le PDG Ash Kulkarni a directement évoqué cette accélération lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2026: « Les organisations choisissent de plus en plus Elastic pour leurs transformations à long terme en matière d’IA et s’engagent sur plusieurs années à standardiser leur infrastructure sur notre plateforme pour l’avenir. » Cette dynamique s’est manifestée le plus clairement dans le domaine de la sécurité, où Elastic a conclu un contrat à huit chiffres avec une société de services financiers figurant au classement Fortune 50 et a poursuivi l’expansion du programme SIEM-as-a-Service de la CISA au sein des agences civiles américaines.
Par ailleurs, en matière de marges, la direction a annoncé une marge opérationnelle non-GAAP d’environ 19 % pour l’exercice 27, soit une progression de 250 points de base, et a relevé l’objectif pour l’exercice 29, le faisant passer de plus de 20 % à environ 25 %. Quelques jours après la publication de ses résultats, Elastic a annoncé une réduction de 7 % de ses effectifs afin de réorienter ses investissements vers les priorités en matière d’IA, prévoyant des charges de restructuration comprises entre 22 et 25 millions de dollars.
La société prévoit néanmoins une augmentation nette de ses effectifs au cours de l’exercice 27, en concentrant les nouvelles embauches sur des postes commerciaux en contact avec la clientèle afin de tirer parti du pipeline que laisse entrevoir son carnet de commandes ferme.
19 recommandations « Achat » et un objectif de cours moyen de 74 dollars soutiennent l’action Elastic
Wall Street maintient une position résolument positive sur l’action Elastic, avec 19 recommandations équivalentes à « acheter » contre 12 « conserver » et 1 « vendre » parmi les 27 analystes qui couvrent le titre. L’objectif de cours moyen de 74 $ implique un potentiel de hausse d’environ 32 % par rapport au cours actuel de 56 $, tandis que la médiane s’établit à 72 $ et que l’estimation la plus élevée atteint 120 $.
Cette fourchette consensuelle reflète une confiance croissante dans la thèse d’une nouvelle accélération du chiffre d’affaires, étayée par les données relatives au carnet de commandes du quatrième trimestre.
Wall Street s’attend à une nouvelle accélération du chiffre d’affaires d’Elastic jusqu’à l’exercice 2027
Elastic a publié un chiffre d’affaires de 451 millions de dollars au quatrième trimestre de l’exercice 2026, en hausse de 16 % par rapport à l’année précédente. Cela a marqué un léger ralentissement par rapport au taux de croissance de 17,7 % du troisième trimestre, et les prévisions pour le premier trimestre de l’exercice 27, comprises entre 469 et 470 millions de dollars, soit une croissance d’environ 13 %, marquent un creux à court terme qui a pesé sur le sentiment des investisseurs.
La trajectoire consensuelle prévoit toutefois une remontée à partir de là.
Les analystes prévoient un chiffre d’affaires d’environ 480 millions de dollars pour le deuxième trimestre de l’exercice 2027 (soit une croissance d’environ 14 %), suivi d’environ 520 millions de dollars pour chacun des troisième et quatrième trimestres, ce qui implique une accélération de la croissance à environ 15 % et 16 %, respectivement. Le consensus pour l’ensemble de l’exercice 2027 s’établit à près de 1,99 milliard de dollars, soit une croissance d’environ 15 %.
Cette trajectoire s’appuie sur la couverture CRPO. La direction a indiqué qu’environ 70 % des revenus d’abonnement liés aux ventes de l’exercice 2027 figuraient déjà dans le carnet de commandes ferme, ce qui signifie que l’accélération dépend moins de l’acquisition de nouveaux contrats que de la comptabilisation des contrats déjà signés. Les 30 % restants proviennent de l’augmentation des capacités commerciales, qu’Elastic a développées tout au long de l’exercice 2026 et qui entament l’exercice 2027 avec l’un des taux de croissance les plus élevés de son histoire récente.
La question clé est de savoir si le taux de croissance d’environ 16 % enregistré par Elastic au quatrième trimestre de l’exercice 27 constitue une pente suffisamment raide pour atteindre l’objectif à moyen terme de la direction, à savoir une croissance des revenus d’abonnement générés par les ventes supérieure à 20 % d’ici l’exercice 29, ou si ce passage nécessite un point d’inflexion du CRPO que les analystes n’ont pas encore intégré dans leurs modèles.
L’action Elastic progresse plus vite que celle de Cisco, mais reste en deçà de CrowdStrike et Datadog
Elastic a affiché une croissance de son chiffre d’affaires de 16 % au quatrième trimestre de l’exercice 26, se situant entre les 32 % de Datadog (DDOG) et les 26 % de CrowdStrike (CRWD) en tête du classement, et les 12 % de Cisco (CSCO) en bas du classement. À terme, le consensus table sur une croissance d’Elastic d’environ 15 % d’ici le quatrième trimestre de l’exercice 27, tandis que CrowdStrike devrait avoisiner les 22 %, Datadog ralentir pour s’établir autour de 20 % et Cisco passer sous la barre des 7 %.
Ce qui ressort, c’est la tendance. Elastic est la seule entreprise du groupe pour laquelle les analystes s’attendent à une accélération de la croissance du chiffre d’affaires par rapport à son creux à court terme, tandis que ses trois concurrents affichent tous une tendance au ralentissement sur la même période. Ce profil de réaccélération, combiné à un cours de l’action inférieur de 41 % à son plus haut sur 52 semaines, crée un rapport risque/rendement différent de celui qu’offrent actuellement les valeurs de croissance à prime.
L’objectif de 118 dollars fixé par TIKR pour l’action Elastic reste valable si le carnet de commandes confirmé se concrétise comme prévu
Le modèle de scénario intermédiaire de TIKR valorise Elastic à environ 118 dollars d’ici avril 2031, ce qui implique un rendement total d’environ 109 % par rapport au cours actuel de 56 dollars, soit environ 17 % annualisé sur 4,8 ans.
Ce rendement place l’action Elastic bien au-dessus des valeurs habituelles du secteur des logiciels d’infrastructure, reflétant les prévisions du modèle selon lesquelles le chiffre d’affaires devrait croître à un taux annuel composé d’environ 11 % sur la période de prévision, tandis que les marges bénéficiaires nettes devraient s’élargir pour atteindre environ 19 % dans le scénario central.
La trajectoire vers 118 $ devient plausible lorsqu’on la compare aux données du carnet de commandes du 4e trimestre de l’exercice 26. L’accélération du CRPO à 20 %, la croissance de 43 % du RPO à long terme et la couverture des revenus à hauteur de 70 % par les engagements existants constituent, ensemble, les fondements à court terme de la nouvelle accélération requise par le modèle. Si l’exercice 27 se déroule comme prévu et que la marge d’exploitation de l’exercice 29 atteint environ 25 %, la capacité bénéficiaire sous-entendue par l’objectif de TIKR correspond à une entreprise qui combine simultanément croissance et rentabilité.
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