Points clés
- L'action Eli Lilly a grimpé de 31 % au cours des six derniers mois, bien que le cours ne se situe qu'à environ 7 % au-dessus de son niveau de début 2026 au 23 septembre.
- Le chiffre d'affaires du T2 a bondi de 48 % en glissement annuel, et la direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires annuel à 85-87 milliards de dollars.
- Mounjaro et Zepbound ont généré ensemble 14,9 milliards de dollars de ventes au T2.
- Les données de la combinaison Eloralintide attendues la semaine prochaine constituent le prochain test, Citi estimant qu'une perte de poids supérieure à 18 % serait une victoire nette.
Pourquoi l'action Eli Lilly a progressé de 31 % en six mois
L'action Eli Lilly (LLY) a gagné 31 % au cours des six derniers mois, clôturant à 1 162 $ le 23 septembre. Le titre n'est en hausse que d'environ 7 % depuis le début de l'année, donc une grande partie de cette progression a permis de regagner le terrain perdu début 2026.
Les résultats trimestriels ont fait l'essentiel du travail. Le 30 avril, Lilly a publié un BPA ajusté du T1 de 8,55 $ contre un consensus de 6,66 $, sur un chiffre d'affaires de 19,8 milliards de dollars. Le T2 a été encore plus solide : le chiffre d'affaires a augmenté de 48 % en glissement annuel, le BPA ajusté a atteint 8,38 $ contre une estimation de 6,01 $, et Lilly a relevé ses prévisions pour 2026.
Le tirzepatide est à l'origine de la majeure partie de cette croissance. Mounjaro et Zepbound ont rapporté 14,9 milliards de dollars au T2, et environ 6 ordonnances d'antidiabétiques sur 10 aux États-Unis concernaient un médicament de Lilly. Le recul de Novo Nordisk a encore élargi l'écart, son action ayant chuté de plus de 70 % par rapport à son sommet.
Les succès du pipeline ont maintenu l'intérêt des acheteurs entre les publications. La FDA a approuvé Foundayo, la pilule orale GLP-1 de Lilly, le 1er avril, et le retatrutide a produit une perte de poids de plus de 28 % dans un essai de phase avancée.
Lilly n'a pas besoin d'une histoire de redressement. Elle a déjà les chiffres.
Qu'est-ce qui pourrait prolonger la reprise de l'action Eli Lilly
Le prochain test arrive la semaine prochaine, lorsque Lilly présentera des données de phase intermédiaire sur l'eloralintide, son médicament à base d'amylin, associé au Zepbound. Citi considère qu'une perte de poids de 16 % à 18 % serait solide.
À plus long terme, l'accès compte davantage. Ilya Yuffa, président de Lilly USA, a décrit la marge de progression restante lors de la conférence sur la santé de Morgan Stanley le 14 septembre : « Nous en sommes encore à un taux d'utilisation à un chiffre des personnes qui pourraient bénéficier de ces médicaments. » Le programme Medicare GLP-1 Bridge a touché près de 600 000 personnes depuis le 1er juillet, et les employeurs verrouillent actuellement les avantages pour 2027.
Foundayo a également de la marge de croissance. Il détient déjà plus de 30 % des nouvelles prescriptions de GLP-1 oraux aux États-Unis et est en cours d'examen dans plus de 40 pays avant un déploiement mondial en 2027. Le dépôt du dossier américain pour le retatrutide suivra au T1 2027, ce qui donne à l'action Eli Lilly une série régulière d'événements datés qui pourraient prolonger le rebond.
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