Points clés :
- Croissance du nombre de commandes : Domino's a significativement augmenté ses commandes au T2, alors même que l'industrie QSR au sens large est restée stable, ajoutant des millions de nouveaux clients.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action DPZ pourrait atteindre 433 $ d'ici décembre 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 27 % par rapport au prix actuel de 341,08 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance d'environ 11 % par an sur les 2,3 prochaines années.
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Domino's Pizza (DPZ) a livré un T2 2026 mitigé. Le nombre de commandes a augmenté de manière significative, à la fois en livraison et à emporter, alors même que l'industrie plus large de la restauration rapide est restée stable.
C'est important, car les commandes alimentent le programme de fidélité de l'entreprise et ses bénéfices à long terme. Mais les ventes en magasin comparables n'ont augmenté que de 0,1 %, bien en deçà des attentes, tirées vers le bas par un ticket moyen faible.
Le responsable était le lancement d'une pizza premium qui n'a pas trouvé son public comme l'entreprise l'espérait. Elle était censée remplacer la promotion populaire de l'an dernier sur la croûte fourrée, mais a été à la traîne tant sur le message que sur l'attrait.
La direction a déjà corrigé le tir, en réintégrant la croûte fourrée dans son offre à valeur ajoutée pour le second semestre de l'année, aux côtés d'un nouveau lancement de pizza ce trimestre que le PDG Russell Weiner a qualifié de son préféré personnel.
L'entreprise a également annoncé une transition à sa tête. Weiner devient Président Exécutif, et le directeur des opérations de longue date, Joe Jordan, devient PDG en octobre.
Malgré le raté sur le ticket moyen à court terme, le résultat opérationnel a tout de même augmenté de 2,6 % au trimestre, et l'action se négocie bien en dessous de son niveau d'il y a un an.
Ce que dit le modèle pour l'action Domino's Pizza
Nous avons examiné Domino's à travers sa position de plus grande entreprise de pizza au monde, avec environ 23 % de part de marché de la catégorie.
C'est encore loin derrière les principales marques QSR dans d'autres segments, qui détiennent souvent 40 à 50 % de part de marché, laissant ainsi beaucoup de marge pour continuer à croître.
Domino's continue d'ajouter des clients grâce à ses partenariats avec les agrégateurs Uber et DoorDash, où elle estime désormais être le premier acteur de la pizza sur les deux plateformes.
Le programme de fidélité est un autre moteur de croissance, avec une augmentation de 20 % du nombre de membres depuis avant sa récente Journée des Investisseurs.
Les nouvelles technologies, comme un "agent d'orchestration" qui synchronise la préparation des pizzas avec l'arrivée des livreurs, aident également l'entreprise à servir des plats plus chauds plus rapidement, que la commande passe par sa propre application ou une plateforme tierce.
La croissance internationale reste également stable, avec des ventes au détail en hausse de 4,1 % au trimestre, malgré un certain frein de la part de Domino's Pizza Enterprises, un groupe de franchisés à l'étranger en cours de redressement.
En utilisant une prévision de croissance annuelle des revenus de 3,7 % et des marges opérationnelles de 20 %, notre modèle projette que l'action pourrait atteindre 433 $ dans 2,3 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 16,9x, une baisse significative par rapport à la moyenne sur un an de Domino's de 19,6x et ses moyennes à plus long terme plus proches de 25-28x.
Ce multiple plus bas reflète une certaine prudence concernant l'exécution à court terme, en particulier le raté sur le ticket moyen, et l'incertitude liée à une transition de PDG.
Mais si Domino's parvient à remettre son prix et sa communication sur les rails, comme la direction l'affirme, le multiple pourrait mieux résister que ne le suppose notre scénario de base.
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Le Modèle de Valorisation de TIKR vous permet de saisir vos propres hypothèses pour la croissance des revenus, les marges opérationnelles et le multiple P/E d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action DPZ :
1. Croissance des revenus : 3,7 %
Cela correspond à la moyenne sur cinq ans de Domino's, un point d'atterrissage raisonnable compte tenu d'une croissance nette régulière des magasins (près de 1 000 magasins ajoutés dans le monde au cours de l'année écoulée) équilibrée par un marché américain mature et des gains de prix modestes.
2. Marges opérationnelles : 20 %
Les marges s'améliorent régulièrement, aidées par les gains de la chaîne d'approvisionnement liés à des volumes de commandes plus forts.
La direction continue de guider vers une croissance du résultat opérationnel à un chiffre moyen à élevé pour l'année, malgré le raté sur le ticket moyen.
3. Multiple P/E de sortie : 16,9x
DPZ se négocie actuellement à 19,6x les bénéfices futurs, en dessous de ses moyennes sur 3 ans, 5 ans et 10 ans, toutes dans la fourchette 24-28x.
Notre modèle suppose une compression supplémentaire, reflétant le changement de direction et les questions sur la répétition des récents faux pas en matière d'innovation.
Ensemble, ces hypothèses pointent vers un prix cible de 432,60 $ d'ici fin 2028, un rendement total de 26,8 %, soit environ 10,8 % annualisés.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
La performance de Domino's dépend de l'équilibre entre la croissance des commandes et les prix. Voici comment l'action pourrait se comporter d'ici 2030 selon différents scénarios :
- Scénario bas : Si la croissance des revenus ralentit à 3,4 % et que les marges nettes se stabilisent à 12,5 %, les investisseurs pourraient tout de même voir un rendement total de 29,6 %, soit 6,2 % par an.
- Scénario médian : Avec une croissance de 3,8 % et des marges de 13,1 %, l'action pourrait offrir un rendement total de 56,7 %, soit 10,9 % par an.
- Scénario haut : Si les lancements de nouveaux produits et la croissance via les agrégateurs s'accélèrent, poussant la croissance des revenus à 4,2 % et les marges à 13,5 %, le rendement total pourrait atteindre 83,7 %, soit 15,1 % par an.
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L'éventail reflète l'exécution des lancements de nouveaux produits, la croissance accélérée via les agrégateurs, et des éléments similaires.
Dans le scénario bas, les lancements de nouveaux produits ne rencontrent pas l'adhésion attendue, donc la croissance des revenus se modère.
Dans le scénario haut, les lancements de nouveaux produits comme la série Crust reçoivent un bon accueil et renforcent le pouvoir de fixation des prix.
Quel est le potentiel de hausse de l'action Domino's Pizza d'ici ?
Avec le nouvel outil Modèle de Valorisation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il suffit de trois entrées simples :
- Croissance des revenus
- Marges opérationnelles
- Multiple P/E de sortie
Si vous ne savez pas quoi saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous donnant un point de départ rapide et fiable.
À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios Hausse, Base et Baisse afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
