Points clés à retenir concernant l'action Copart
- Le chiffre d'affaires a progressé de 2 % en glissement annuel pour atteindre 1,24 milliard de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2026, dépassant les estimations des analystes qui tablaient sur 1,20 milliard de dollars.
- Les marges brutes ont progressé de 71 points de base pour atteindre 46 %, tandis que le résultat d'exploitation a augmenté de 3 % pour s'établir à 464,3 millions de dollars, avec une marge d'exploitation de 37 %.
- Les prix de vente moyens des assurances aux États-Unis ont atteint un record historique corrigé des variations saisonnières pour le trimestre, en hausse de 4 % en glissement annuel malgré une baisse de 4 % du volume des unités vendues.
- Selon les prévisions de TIKR, l'action Copart devrait valoir environ 52 dollars d'ici juillet 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 66 % par rapport au cours actuel de 31 dollars.
L'action Copart dépasse les estimations du troisième trimestre alors même que le volume des assurances aux États-Unis recule de 4 %
Copart (CPRT), le plus grand site d'enchères en ligne de véhicules accidentés au monde, a annoncé le 21 mai un chiffre d'affaires de 1,24 milliard de dollars pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, dépassant les estimations du marché qui s'élevaient à 1,20 milliard de dollars, alors même que le volume des ventes de la division assurance aux États-Unis a reculé de 4 % en glissement annuel.
Ce chiffre global masque ce qui s'est réellement passé au niveau des enchères.
Les prix de vente moyens mondiaux ont augmenté de 5 % en glissement annuel, compensant largement la baisse des volumes.
Les prix de vente moyens du secteur de l'assurance aux États-Unis ont augmenté de 4 % en glissement annuel, atteignant, comme l'a déclaré le PDG Jeff Liaw lors de la conférence téléphonique du troisième trimestre, « un record historique, corrigé des variations saisonnières, pour les prix de vente moyens de Copart dans le secteur de l'assurance au troisième trimestre ».
Ce record s'inscrit dans un contexte de ralentissement des sinistres, les consommateurs réduisant leur couverture d'assurance en réponse à la hausse des primes. Les années-véhicules acquises, selon les données ISS Fast Track citées lors de la conférence, ont baissé de 4 % en glissement annuel au quatrième trimestre de l'année civile 2025, alors même que le nombre de véhicules en circulation a augmenté de 1 %.
Le segment international de la société a présenté un contraste plus marqué. Les unités internationales ont progressé de 6 % au cours du trimestre, les unités d'assurance affichant une hausse de 5 % et les unités non liées à l'assurance une croissance de 11 %. Le chiffre d'affaires international a augmenté de 14 % pour atteindre 234,2 millions de dollars, les revenus des services ayant progressé de 18 % grâce à une hausse de 10 % des revenus par unité.
Le réseau d'acheteurs qui assure l'essentiel du travail s'étend sur plus de 160 pays, et les acheteurs internationaux représentent désormais plus d'un tiers du volume vendu lors des enchères Copart aux États-Unis et près de la moitié des recettes des enchères. Lorsque certains corridors du Moyen-Orient ont connu un ralentissement en raison de conflits mondiaux, M. Liaw a noté que la demande en provenance d'Europe centrale, d'Afrique de l'Ouest, d'Amérique centrale et des Caraïbes a comblé ce vide.
La fréquence totale des sinistres a atteint 23,6 % au premier trimestre de l'année civile 2026, soit une hausse de près de 5 points de pourcentage au cours des quatre dernières années. Copart considère que l'augmentation de ce chiffre est une responsabilité concurrentielle fondamentale, et non un simple effet de vent favorable.
La marge brute de l'action Copart se maintient à 46 % alors que la société tire parti de la faiblesse du marché
Le bénéfice brut de l'action Copart a augmenté de 4 % en glissement annuel pour atteindre 572,6 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2026, avec une marge brute en hausse de 71 points de base à 46 %.
Cette progression s'est accompagnée du lancement de services de livraison longue distance sur le marché intérieur, un nouveau produit qui a ajouté environ 15 millions de dollars de coûts d'exploitation des installations au cours du trimestre, mais qui génère une marge au niveau du chiffre d'affaires.
L'écart entre la performance de la marge brute et celle de la marge d'exploitation donne une image plus complète de la situation : avec des marges brutes à 46 % et des marges d'exploitation à 37 %, Copart affiche l'une des structures de frais de vente, généraux et administratifs (SG&A) les plus rigoureuses du secteur des services commerciaux, ces frais s'établissant à 110 millions de dollars pour le trimestre, un niveau stable par rapport aux deux périodes précédentes.
Le résultat d'exploitation a progressé de 3 % pour atteindre 464,3 millions de dollars, la marge d'exploitation passant de 37 % au trimestre de l'année précédente à 37 % au troisième trimestre de l'exercice 2026, en ligne avec le chiffre de 37 % enregistré au deuxième trimestre de l'exercice 2026.
Le compte de résultat des huit derniers trimestres révèle une tendance plus révélatrice que n'importe quelle période prise isolément : les marges brutes sont passées de 43 % au premier trimestre de l'exercice 2024 à 46 % au troisième trimestre de l'exercice 2026, une progression structurelle régulière qui s'est maintenue malgré un ralentissement des volumes unitaires, ce qui indique que ce sont le pouvoir de fixation des prix et l'amélioration de la composition des ventes, et non l'effet de levier sur les volumes, qui sont à l'œuvre.
La marge brute de 46 % de Copart Stock devance celle de RBA avec un écart qui se réduit et dépasse largement celle de Carvana
La marge brute de l'action Copart, qui s'élève à 46 % au troisième trimestre de l'exercice 2026 (période se terminant le 30/04/26), est globalement en ligne avec celle de RB Global (RBA), un écart qui s'est réduit par rapport aux près de 5 points de pourcentage enregistrés au premier trimestre de l'exercice 2024 (31/07/24), lorsque CPRT affichait 43 % contre 48 % pour RBA.
Cette convergence est significative d’un point de vue tendanciel : RBA (Ritchie Bros. Auctioneers), le spécialiste des enchères de matériel lourd et de véhicules utilitaires, a toujours affiché une marge brute supérieure à celle de Copart, reflétant son modèle de consignation à frais plus élevés, mais les deux entreprises affichent désormais des résultats quasi équivalents sur ce plan, avec 46 % pour Copart et 46 % pour RBA au cours du dernier trimestre.
Parallèlement, Carvana (CVNA), la plateforme de commerce électronique de véhicules d’occasion, opère dans une fourchette de marge totalement différente, affichant une marge brute de 20 % sur la même période, ce qui reflète structurellement son modèle à fort niveau de stocks par rapport à l’économie de marché à faible intensité capitalistique qui génère les 46 % des actions de Copart et RBA.
L'action Copart est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le modèle à 52 $ de TIKR en fait la démonstration
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Copart à environ 52 $ d'ici juillet 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 66 % par rapport au cours actuel de 31 $, soit environ 6 % annualisé sur environ 4 ans.
Si la reprise du volume des assurances s'accélère et que les marges brutes se maintiennent au-dessus de 46 %, le scénario optimiste de TIKR atteint environ 64 $, ce qui représente un rendement total d'environ 104 %, soit environ 9 % annualisé.
Si les difficultés liées au volume persistent plus longtemps que ne le suggère le cycle historique et que la croissance du chiffre d'affaires suit l'hypothèse du scénario bas, le modèle TIKR aboutit à environ 41 $, ce qui représente tout de même un rendement total d'environ 31 % par rapport au cours actuel, soit environ 3 % par an.
Chaque scénario du modèle produit un résultat positif par rapport au cours actuel de 31 $.
Faut-il acheter l'action Copart dès maintenant ?
L'action Copart a baissé d'environ 38 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines de 51 $, tandis que le compte de résultat a continué de s'améliorer : marges brutes à 46 %, résultat d'exploitation en hausse de 3 % en glissement annuel à 464,3 millions de dollars, et prix de vente moyens (ASP) des assurances aux États-Unis à un record saisonnier historique.
L'objectif de cours moyen de TIKR, fixé à environ 52 $, implique un rendement total d'environ 66 %.
Le risque réside dans le rythme de la reprise du volume des assurances, que la direction qualifie de cyclique plutôt que structurel.
Si cette évaluation est correcte, l'action Copart est cotée bien en deçà de son potentiel de bénéfices futurs.
Devriez-vous investir dans Copart, Inc. ?
La seule façon de le savoir vraiment est d'examiner vous-même les chiffres. TIKR vous donne accès gratuitement aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre précisément à cette question.
Consultez l'action Copart, Inc. et vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street concernant le chiffre d'affaires et les bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples de valorisation au fil du temps, et si les objectifs de cours sont à la hausse ou à la baisse.
Vous pouvez créer gratuitement une liste de surveillance pour suivre Copart, Inc. ainsi que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit requise. Juste les données dont vous avez besoin pour vous faire votre propre opinion.
Accédez gratuitement à des outils professionnels pour analyser l'action CPRT sur TIKR →
