Chiffres clés de l'action Oracle Corporation
- Cours : 201 $ (10 juin 2026)
- Chiffre d'affaires total du 4e trimestre de l'exercice 2026 : 19 ,2 milliards de dollars, +21 % en glissement annuel
- Bénéfice par action non conforme aux PCGR du 4e trimestre de l'exercice 2026 : 2 ,11$ , +24 % en glissement annuel
- Chiffre d'affaires de l'infrastructure cloud au 4e trimestre de l'exercice 2026 : 5,8 milliards de dollars, +93 % en glissement annuel
- Chiffre d'affaires total du cloud au 4e trimestre de l'exercice 2026 : 9,9 milliards de dollars, +47 % en glissement annuel
- Prévisions de BPA non-GAAP pour l'exercice 2027 (révisées à la hausse) : 8,05 $, +18 % à taux de change constant
- Objectif de cours du modèle TIKR : environ 602 $
- Potentiel de hausse implicite : ~199 %
L'action Oracle affiche un trimestre record alors que le chiffre d'affaires de l'infrastructure cloud a presque doublé
Oracle Corporation (NYSE : ORCL) a annoncé le 10 juin des résultats records pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026, avec un chiffre d'affaires total de 19,2 milliards de dollars, en hausse de 21 % par rapport à l'année précédente, et un chiffre d'affaires lié à l'infrastructure cloud bondissant de 93 % pour atteindre 5,8 milliards de dollars.
Le chiffre marquant du trimestre est l'obligation de performance restante de 638 milliards de dollars, qui a augmenté de 85 milliards de dollars au quatrième trimestre seulement, passant de 553 milliards de dollars, offrant ainsi une visibilité sur les revenus contractuels sur plusieurs années qu'aucun concurrent dans le domaine des infrastructures ne peut égaler.
Le chiffre d'affaires de l'infrastructure cloud, qui s'élève à 5,8 milliards de dollars, reflète le choix des clients d'adopter Oracle Cloud Infrastructure tant pour les charges de travail d'IA que pour la migration de bases de données, le taux d'utilisation mondial des GPU de 97,5 % confirmant que l'offre reste bien inférieure à la demande.
Hilary Maxson, directrice financière, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que « nos solides résultats du quatrième trimestre reflètent la forte demande des clients et notre visibilité croissante sur les revenus futurs », soulignant ainsi la reconfirmation par Oracle de ses objectifs à long terme présentés lors de l’Analyst Day, à savoir un TCAC de 31 % pour le chiffre d’affaires et de 28 % pour le BPA jusqu’à l’exercice 2030.
Le positionnement « full-stack » d’Oracle, couvrant à la fois l’infrastructure, les bases de données et les applications cloud, le place au cœur des décisions des entreprises en matière d’IA à un moment où ses concurrents se limitent à des couches uniques, créant ainsi un avantage concurrentiel qui s’étend bien au-delà du cycle actuel de développement des infrastructures.
Le chiffre d’affaires des bases de données multicloud a progressé de 404 % en glissement annuel au quatrième trimestre, avec des prises de commande en hausse de 325 %, ce qui indique que l’activité bases de données d’Oracle entre dans une deuxième phase de croissance, les entreprises exigeant une infrastructure de données prête pour l’IA dans tous les environnements cloud.
L'Office of Personnel Management des États-Unis a annoncé l'attribution d'un contrat à l'échelle de l'agence à Oracle pour Fusion HCM au début de l'exercice 2027, ajoutant ainsi un client gouvernemental de premier plan à un trimestre qui a également vu l'arrivée de plus de 300 nouveaux clients Fusion.
Clay Magouyrk, directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre qu'Oracle avait signé « 67 milliards de dollars de contrats d'infrastructure d'IA ce trimestre, dont la majorité concernait soit du matériel fourni par le client (BYOH), soit des contrats prépayés », une structure qui préserve les marges tout en réduisant les besoins en capital net d'Oracle.
La direction d'Oracle a tablé sur une croissance du chiffre d'affaires total de 34 % à taux de change constant pour l'exercice 2027, à environ 90 milliards de dollars, et sur une croissance du chiffre d'affaires cloud de 58 % à 64 % pour le premier trimestre de l'exercice 2027, traduisant le carnet de commandes RPO de 638 milliards de dollars en la prévision de croissance du chiffre d'affaires la plus précise jamais publiée par Oracle.
L'accélération du chiffre d'affaires de l'action ORCL intervient alors que l'effet de levier opérationnel compense les coûts d'infrastructure
L'action Oracle Corporation a clairement démontré un effet de levier opérationnel dans son dernier compte de résultat, avec un résultat d'exploitation en hausse de 27 % en glissement annuel au trimestre clos le 28 février 2026, contre une croissance du chiffre d'affaires de 22 % sur la même période.
Le chiffre d'affaires a connu une accélération, passant d'une croissance de 3,3 % en glissement annuel au trimestre clos le 31 mai 2024 à 11,3 %, 12,2 %, 14,2 % et 21,7 % au cours des trimestres successifs, un arc de décélération puis d'accélération sur cinq trimestres qui correspond parfaitement au calendrier de déploiement des centres de données d'Oracle.
Les charges d'exploitation totales ont diminué en pourcentage du chiffre d'affaires au cours des quatre derniers trimestres, absorbant la pression sur la marge brute liée au développement de l'infrastructure tout en continuant à faire progresser la marge d'exploitation à 32,7 % au cours du dernier trimestre publié, contre 31,3 % un an auparavant.
La marge brute d’Oracle a diminué à mesure que le chiffre d’affaires lié à l’infrastructure augmentait, passant de 72,5 % au trimestre clos le 31 mai 2024 à 64,6 % au trimestre clos le 28 février 2026 : un choix délibéré confirmé par le compte de résultat, qui montre que des marges brutes plus faibles ont été échangées contre une activité d’infrastructure cloud qui affiche désormais une croissance de 93 %.
L'action Oracle est-elle sous-évaluée en 2026 ? Le modèle de TIKR à 602 $ répond par l'affirmative
Le scénario de base de TIKR évalue l'action Oracle Corporation à environ 602 $ d'ici mai 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 199 % par rapport au cours actuel d'environ 201 $, soit environ 32 % annualisé sur 4 ans.
Si l'activité d'infrastructure cloud d'Oracle maintient la trajectoire de marge décrite par la direction, avec un rendement du capital investi (ROIC) dans la fourchette haute des 20 % à plein régime des revenus contractuels, l'objectif du scénario intermédiaire d'environ 602 $ est réalisable avec une compression modérée du ratio cours/bénéfice (P/E) d'environ 0,5 % par an intégrée dans les hypothèses du modèle.
Une croissance soutenue du chiffre d'affaires à un TCAC d'environ 26 % jusqu'à l'exercice 2035, associée à des marges de bénéfice net s'étendant vers 27 %, permettrait un cours de l'action avoisinant les 1 263 dollars dans le scénario haut de gamme, avec un rendement annualisé d'environ 32 %.
Si la demande en infrastructures d'IA ralentit sensiblement ou si l'engagement de dépenses d'investissement nettes de 70 milliards de dollars pour l'exercice 2027 pèse sur le bilan d'Oracle au-delà de la levée de fonds prévue de 40 milliards de dollars (dette et capitaux propres), le scénario bas table sur environ 864 dollars, avec un rendement annualisé d'environ 20 %.
Quels ont été les résultats d'Oracle au quatrième trimestre de l'exercice 2026 ?
Oracle a enregistré un BPA non-GAAP de 2,11 $ au quatrième trimestre de l'exercice 2026, soit une hausse de 24 % en glissement annuel, avec un chiffre d'affaires total de 19,2 milliards de dollars en hausse de 21 %. Le chiffre d'affaires lié à l'infrastructure cloud a été le moteur de cette performance, avec une hausse de 93 % à 5,8 milliards de dollars, la demande en charge de travail IA ayant dépassé la capacité d'offre avec un taux d'utilisation des GPU de 97,5 %.
Oracle a clôturé l'année avec 638 milliards de dollars d'obligations de performance restantes, soit une hausse de 85 milliards de dollars au cours du trimestre, confirmant la progression du chiffre d'affaires à l'approche de l'exercice 2027.
La direction a annoncé pour l'exercice 2027 un BPA non conforme aux PCGR de 8,05 dollars et un chiffre d'affaires total d'environ 90 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de 34 % à taux de change constant.
L'action Oracle est-elle sous-évaluée ?
Le scénario de base de TIKR valorise l'action Oracle Corporation à environ 602 dollars d'ici mai 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 199 % par rapport au cours actuel, soit environ 32 % en taux annualisé.
L'activité d'infrastructure cloud d'Oracle a progressé de 93 % au quatrième trimestre de l'exercice 2026, et la direction a réaffirmé ses objectifs de TCAC de 31 % pour le chiffre d'affaires et de 28 % pour le BPA jusqu'à l'exercice 2030.
La variable clé est la conversion du RPO : si le carnet de commandes de 638 milliards de dollars se traduit par des revenus selon le calendrier annoncé, le scénario de base se vérifie largement.
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